2024年12月市场情况分析
(一)下游市场
钢材市场维持淡季运行,弱势震荡,价格涨跌不一。12月,建材环比上涨30-35元/吨,热板下跌70元/吨,中厚板下跌50元/吨,冷板上涨40元/吨。目前,唐山普碳方坯价格3040元/吨,下跌60元/吨。钢市反压之下,焦炭市场延续跌势。唐山地区二级冶金焦价格1550元/吨,下跌100元/吨。
(二)煤炭市场
钢焦市场弱势运行,钢厂开工持续下滑,炼焦煤资源整体宽松,市场价格延续跌势。12月,山西冶金煤市场价格指数为1285元/吨,下跌133元/吨。尽管进入取暖期,动力煤需求改善,但库存持续高位运行,动力煤市场悲观预期难以改变,价格加速下跌。北方港口主流品种平仓价格比11月底下跌55-60元/吨。
2025年1月市场行情研判
对1月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下:
(一)利好方面
一是国内经济稳步回升。随着存量政策和增量政策组合效应继续释放,国民经济运行稳中有进,积极变化进一步增多。11月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,比上月加快0.1个百分点;1-11月份,基础设施投资同比增长4.2%,制造业投资增长9.3%;11月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%,环比上涨0.1%。
二是动力煤市场维持旺季运行,对煤炭需求有所支撑。虽然相对去年同期有所下降,也仍处于高消耗阶段。
三是煤炭产量维持相对低位,供给压力略有减轻。十一月份,全国原煤产量4.28亿吨,比上月增加1600万吨。一月份,受春节长假影响,多数煤矿产量会有所回落,多数中小民营煤矿在腊月廿三停产放假,国有煤矿放假时间相对较短,国内资源供给过剩压力短期内会出现一定缓解。
(二)利空方面
一是市场预期悲观,补库需求难以释放。目前,不管是动力煤市场还是炼焦煤市场均笼罩在悲观情绪中,用户坚持按需采购、压低库存,后期不论是天气因素还是春节因素,都较难激发采购热情,用户将继续维持低库存策略。
二是煤炭库存压力不减,市场供需宽松格局延续。截至1月8日,北方港口库存2500万吨左右,比11月底高点下降近600万吨,降幅20%。尽管短期降幅比较明显,但电企终端库存仍处绝对高位,CCTD沿海八省、内陆十七省动力煤终端用户库存远高于往年同期且去化缓慢。
三是整个煤焦钢产业链仍处在弱势调整中,炼焦煤需求仍比较低迷。近几周高炉铁水产量持续下降,降幅略超预期。综合分析目前市场环境,钢厂铁水产量仍有下降空间,炼焦煤需求也将进一步趋弱。
综上所述
初步判断:2025年1月份煤炭市场继续维持供需宽松的市场格局,但动力煤与炼焦煤表现略有差别。
具体来说,受终端需求不足影响,下游钢材市场维持偏弱运行,炼焦煤需求不足的状况还将持续,炼焦煤市场价格维持震荡调整;随着动力煤需求改善,高库存压力会有所缓解,动力煤市场价格跌势将逐步趋缓,同时不排除短期弱反弹。
回顾2024年的行情,整个煤炭市场呈现典型的震荡下跌走势。动力煤市场价格下跌140-170元/吨之间,年跌幅将近20%;炼焦煤市场更是惨淡,市场价格下跌1000元/吨以上,接近腰斩。煤炭价格暴跌主因就是房地产市场周期性调整导致钢材需求出现拐点,在下游行业持续控产的背景下,煤炭供给依然保持着小幅增长的节奏,最终将煤炭市场推向供需过剩的境地。
展望2025年的煤市,虽然在国家逆周期政策调控作用下,宏观经济基本面相较2024年会有所改善,但就煤焦钢产业链来说,房地产市场对钢材市场的抑制仍会比较明显,下游钢焦行业产能仍难以充分释放,煤炭行业对此应有正确认知,如果只顾生产、不看需求,煤炭市场的弱势格局很难扭转。以目前的价格水平,估计一些大型老国企已无多少利润,盲目乐观或侥幸心理可能会导致市场进一步下滑,一些成本较高的煤矿陷入亏损或难以避免。
扭转目前市场低迷态势的关键在于调整供给。笔者特别呼吁,在即将到来的春节长假期间,煤矿要加大停产检修力度。一方面,为全年的安全生产工作打好基础;另一方面,将过高的煤炭库存降至合理水平,扭转市场预期、提振市场价格,尽快缩小炼焦煤长协价格与市场价格之间的差距。这对2025年煤炭市场稳健运行至关重要。(作者:郭君)