近期煤价下跌已成必然

    目前，环渤海港口动力煤市场成交价继续下行，5500大卡动力煤已有贸易商报价700元/吨，而下游电厂的还盘只给到680元/吨。而就在上周，主流报价还在720元/吨左右。说明国家相关部门开始煤炭市场价格监管，尤其是煤炭价格巡查的消息，已经对市场未来预期产生一定影响。

    产地方面

    主要产地煤炭出矿价格出现松动。综合来自各个渠道的信息看，10月份以来，与环渤海地区动力煤市场关联度较高的晋陕蒙等主要产地，煤炭的出矿价格已经陆续“止涨”，部分区域的煤价已经出现下跌走势，导致产地煤价对环渤海地区现货动力煤价格的支撑力度减弱。

    消息显示，陕西榆林地区动力煤价格继续下跌，神木凉水井煤矿自10月30日起末煤价格再次下调20元/吨至450元/吨，降价之后销售情况有所好转；因矿上库存偏高，榆树湾煤矿自10月31日起末煤地销价格下调70元/吨至480元/吨。内蒙古鄂尔多斯地区煤价虽然整体坚挺运行，矿上库存普遍偏低，但矿方表示由于现在煤价已经偏高，下游接受程度有限，价格继续上涨缺少有力支撑。山西晋北地区整体动力煤价格稳中有降，但铁路计划供应较紧张。

    港口方面

    总体来看，北方港口动力煤价格延续稳中下跌的态势。目前下游采购积极性不高，港口煤价下行压力加大。除此之外，受将组织价格巡查等政策的影响，港口贸易商出货积极性有所提升，个别贸易商着急出货，热量5500大卡煤平仓报价700元/吨，煤价进入稳中下行。

    秦港方面，本周已进入大秦线为期22天的集中检修阶段，受此影响，秦皇岛港口存煤有所回落，但是截止10月31日，仍处于707万吨的高位，且与去年同期相比仍然高出280万吨左右；电厂方面，截止10月31日，沿海六大电厂煤炭库存为1148.34万吨，日耗51.47万吨，可用天数22天，下游电厂需求不断减弱，电厂库存处于安全水平，并不急于补库。

    业內人士认为，促使煤炭价格回落并趋稳的主要因素有以下几方面：

    国家有关部门发出通知，促进跨省跨区资源优化配置。日前，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进西南地区水电消纳的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求，加强规划统筹。四川省、云南省政府有关部门结合电力供需形势，优化两省电力“十三五”发展目标，科学安排在建项目开发时序，保持水电、风电、太阳能等合理发展规模，力争“十三五”后期不再新增弃水问题。《通知》提出，加快规划内的水电送出通道建设。《通知》还要求，加强水火互济的输电通道规划和建设。《通知》提出，将建立健全市场化消纳机制，并强调将出台鼓励水电消纳的节能绿色低碳政策。

    2018年煤电长协谈判启动。随着国家发展改革委保供稳价的调控不断加强，煤炭市场进入观望调整期。年底临近，2018年煤炭贸易长协合同谈判启动，降低并稳定煤价的政策导向明显。2017年11月份长协价格下滑为大概率事件。根据2017年度长协价格计算规则，11月份大型煤企的长协价格预计在567元/吨左右，长协价格大概率下滑对现货价格起到一定导向作用，贸易商抛货现象增多，市场货源的增加平抑了下游恐慌采购心理。短期来看，整体供应有所好转。但随着供暖季的到来，煤炭供需仍将处于偏紧状态，煤价难以大跌。

    煤炭进口集中到岸缓解内贸供给压力。据海关总署数据显示，今年9月份，煤及褐煤进口量为2708万吨，为今年内单月进口量最高值，同比增长10.8%，进口煤的集中到岸，降低了部分电厂内贸采购压力，煤炭需求端议价能力有所增强。

    耗煤淡季电厂补库情况较好。进入10月份，电力耗煤进入传统淡季，六大电力企业日耗下行至60万吨以下，存煤可用天数逼近20天。另外，主要动力煤大港秦皇岛港煤炭库存数量自9月底开始逐步回升。截至10月23日，秦皇岛港煤炭库存已达740万吨，环比9月份增长13.6%，增长幅度明显。目前，港口煤炭数量充足，对于抑制近期煤价过快上涨起到了重要作用，煤价下跌预期得到增强；同时也反映出目前的铁路进港煤炭供应情况良好，保供应工作顺利进行。总之，库存的相对充足促使下游高价采购意愿降低，市场观望情绪再起，对内贸煤价施压。

    后期，一方面，受沿海地区主要发电企业电煤消费和库存形势发生转变的影响，其电煤采购压力暂时有所减轻，采购热情也将随之降温，给环渤海地区现货动力煤价格带来不利影响。另一方面，虽然大秦线检修已经开始，但是秦皇岛港口库存依然高位且在下游电厂日耗回落明显的情况下，后期随着主产地先进产能的不断释放，加上11月份年度长协价下跌已经明朗，预计港口煤价仍将下跌。