关注电煤需求回升力度

　　进入本周，港口市场成交依然冷清，沿海煤价延续抵抗式回落。市场参与者心态不同，在港口库存快速积累背景下，部分上游挺价信心不足，报价小幅走低以刺激出货；部分则继续等待冬季预期兑现。

　　一是大秦线恢复满发，北港库存加快累积。大秦线秋季集中检修结束后，其发运量快速达到满发状态，近几日均维持在日运量128万吨左右，港口调入量快速回升至高位水平，而下游电厂低日耗和煤价下行的背景下，多数电厂继续持观望态度，北上拉运积极性较差，调出量依旧低迷，整体不及调入，导致港口累库速度较快。

　　二是淡季特征明显，用煤需求整体偏弱。10月份，终端电厂耗煤持续处于偏低水平，电煤采购以长协及适量采购进口补充为主；加上金九银十临近尾声，化工、水泥、钢铁等高耗能行业即将进入生产淡季，用煤需求整体偏弱。不过，当下市场煤价已跌至千元以下，且距离消耗旺季已经不远，后期终端需求可能将陆续释放。

　　整体来看，港口调入已经至恢复高位水平，而下游接货力度欠佳，货源逐渐在中转环节形成累积，供需格局稍显宽松迹象。但受偏高成本、可售货源有限、冬储采购拉运等因素影响，上游降价出货意愿不高。同时，前期煤价快速上行使得部分下游采购计划推迟，沿海终端库存小幅去化。随着旺季临近，后期终端需求释放对煤价提振作用仍在，关注后续气温变化情况和电厂采购情况。（作者：徐星河）