电力负荷新高 趋势延续上涨

　　近期终端维持刚需采购，增量释放较为有限，但在港口库存持续下降、高温天气继续加强影响下，卖方挺价情绪仍较为明显，价格稳中偏强运行。截至7月8日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于623、555、489元/吨，日环比分别上涨1、2、1元/吨，周环比上涨2、4、3元/吨。

　　就7月中旬来看，动力煤市场供需关系有望继续改善，价格仍有上行支撑。

　　产量释放或低于预期。1-5月份全国原煤产量增长较快，达到19.85亿吨，同比增长6.0%；6月份，在环保、安监以及生产成本制约下，煤矿生产意愿下降，产量增速有回落迹象；而进入7月份后，受持续性较强降雨天气影响，产量释放仍处于抑制状态，CCTD监测的最新一期晋陕蒙样本煤矿产能利用率为80.4%，同环比均有一定程度的下降。

　　港口库存持续下降。随着高温天气增加，沿海电煤日耗快速提升，刚需采购稳中有增。据CCTD监测，近期环渤海主要港口锚地船舶数已经稳定保持在100艘左右，处于年内高位水平，也大幅高于去年同期水平。而在需求拉动下，主要港口煤炭库存持续去化，截至7月7日，秦皇岛港煤炭库存已降至576万吨，同比偏低19万吨，较年内高点下降185万吨，降幅达24.3%。

　　流通环节挺价惜售心态明显。近期产地供给低于预期，坑口价格表现较为坚挺，流通环节采购成本居高不下，出货后回补较为困难。另外，旺季对市场情绪的支撑较为明显。7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，创历史新高（2024年为14.51亿千瓦），较去年同期增长接近1.5亿千瓦。在高用电量影响下，卖方对今夏行情仍存在期待。

　　综合来看，随着进入小暑节气，用电量有望继续上升，推动电煤日耗增加，因此动力煤采购需求仍将进一步释放，而在降雨天气频繁、产量高基数之下，供给端明显提升的可能性较小，因此动力煤社会库存将延续去化，进而支撑市场价格重心继续上移。（作者：弘墨）