需求低迷，印尼煤价还要跌？

　　6月份以来，随着内贸市场逐步止跌企稳上调，与此同时外矿报价持续阴跌，进口煤价较内贸煤倒挂情况有所好转，进口煤价格优势再次显现。自年初一直处于倒挂状态的进口印尼4500大卡动力煤到岸价重新低于内贸煤价格，而进口印尼3800大卡动力煤相较内贸煤的价格优势逐步扩大到了40元/吨以上。

　　受此带动，进口市场上终端询货活动有所增加，尤其是对低卡煤，推动外矿报价小幅提升，但电厂多持谨慎态度，对价格接受度未有明显提升，还盘压价明显，实际成交较为有限。

　　进入7月份，随着中国国内多地气温快速上升，电煤日耗增加，电厂招标积极性进一步提高。尽管电厂库存普遍较为充足且终端用户消费尚未出现大幅反弹，但较为明显的价格优势仍然推动国内电企积极发布招标需求。然而，印尼的第二大煤炭采购国印度需求因提前到来的季风季节表现低迷，港口和电厂库存处于多年来的高位，导致电煤消费持续偏弱，再加上国内供应持续增加，终端对进口煤的需求较为疲软。供应方面来看，随着印尼进入旱季，煤炭供应受降雨影响的可能性较小，出口量或将稳中有增。

　　后期来看，一方面，中国国内煤炭供应稳步增加，叠加今年以来长协煤的兑现情况较好，一定程度上减弱了终端对进口煤的依赖度，国内终端对进口煤的压价心态较为明显，市场上时有流标现象发生。另一方面，印度雨季期间需求疲软，也对印尼煤的价格形成一定压制。因此，印尼外矿继续挺价的动力不足，价格仍存在下调的可能性，进口煤相较内贸煤的价格优势短期内将继续存在。（作者：成方）