CCTD中国煤炭市场网 |  2020-11-28 00:25 星期六

长江口动力煤价格指数报告第215期

  一、市场概况:先跌后涨

  本周港口价格先跌后涨,后半周涨幅较大,绝对价格较上周五上涨。周度指数(10月26日-10月30日)方面:易煤北方港动力煤价格指数(YBSPI)5000K0.8S为551.7元/吨,环比上期下跌4.4元/吨,跌幅0.8%,5500K0.8S指数为612.4元/吨,环比上期下跌4.5元/吨,跌幅0.7%。

  易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为590.4元/吨,环比上期下跌5.2元/吨,跌幅0.9%,5500K0.8S当期指数为650.4元/吨,环比上期下跌5.2元/吨,跌幅0.8%。

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  本周江内价格同样先跌后涨,下半周涨幅较大:山西煤5000K0.8S主流成交价在590-595元/吨(+5),山西煤5500K0.8S主流成交价为655-660元/吨(+5);蒙煤5000K主流成交价在600-605元/吨(+5),5500K主流成交价为660-665元/吨(+5);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在655-660元/吨(+5)。

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  二、港口库存:北港、江内继续去库

  北港继续去库:本周北方五港日均调入181.9万吨,环比上周日均增加5.9万吨。北港锚地船数略降,日均133艘,环比下降5艘,日均吞吐量194.4万吨,环比涨3.8万吨。北港调入小于调出量,港口库存继续下降。截至10月30日,北港合计库存为1814.1万吨,较上周同期降96.4万吨。

  发运端:大秦线处于检修期,本周日均发运量103万吨,古店绕行唐呼线日均运量5.5万吨。呼局+西安局发运量日均24列。总体而言,调运量偏低,朔黄线运量也同样维持低位,北港库存难累。

  江内库存继续下降:江内价格跟随北港反弹,库存继续下降,截至10月30日,长江口九大主要港口合计库存492万吨,环比上期下降27万吨。

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  三、航运市场:海运价格止跌反弹

  本周前半周海运市场延续上周以来的阴跌态势,到后半周,随着煤价的反弹,运价企稳态势明显,到本周五,运价开始反弹。截至10月30日,北方港-长江口(张家港4-5万吨)进江航线运价在28.6元/吨,环比下降0.1元,北方-广州运价(6-7万吨)32.6元/吨,环比持平。

  江运费稳定,长江口到九江1万吨船运费12元/吨,到城陵矶1万吨船运费19元/吨左右,到湖北宜昌5000吨船26元/吨左右。

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  天气方面:未来10天,将有两股冷空气先后影响我国,主要出现在30日至11月2日、11月5-8日;北方大部地区将出现大风降温,部分地区将有雨雪天气。目前程度尚不会对电厂日耗有明显影响,但会将冷冬的预期打的比较足,北方供暖大面积开始于11月中旬。

  水电方面,近期三峡蓄水量达到正常状态,预计今冬受拉尼娜气候影响,西南地区降水将会偏少于往年,后期水电的退出速度将会加快。

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  四、市场综述:政策保供存在矛盾性,供应增速偏慢,港口煤价开启反弹

  本周产地仍以保供生产为主要逻辑,坑口价格稳定运行,部分矿价格小幅下降,站台库存相较上周也继续增加。另外从政策角度来讲,内蒙“倒查20年”政策逐渐弱化,保供成为主要任务,但地方政府兜底政策尚无,矿方增产效率并不高,并且,部分露天矿从前期停产到复产,机械设备的安排需要一定时间。即保供政策效果显现,但供应增速依然偏慢,效果并非立竿见影,产地市场尚不具备大幅下跌基础,近期依然维持稳定格局。

  中间环节,北港和江内库存较低,结构层面,以长协煤为主的秦港、黄骅库存难累,最近一期神华外购拦标价在产地稳定的情况下降10元,可以看出其并没有增量做外购大幅推高黄骅库存的意图,短期内长协兑现率也维持偏低水平。如上周所言,供给层面并没有实质解决根本矛盾,更多只是边际因素的影响。

  上周的价格下跌,有两方面原因,其一,政策开始保供,获利盘存在情绪上的利空兑现问题;其二,终端日耗偏低,在大秦线检修期间,北港调运不畅的情况下,也会放缓采购节奏,等大秦检修结束以后增加采购。而本周,实际保供增量释放并不快,临近大秦检修结束,终端需求开始释放,价格开始反弹。

  近期保供因为政策调控本身的矛盾性问题,增量释放的速度并不快,但后期会越来越开,供应的走势属于起点低,开始增速慢,后期增速快,供应量会呈现指数形态的上涨,而需求特点是起点高,并且高于供给的绝对量,近期也将继续有增量,但后期会呈逐渐下降的节奏,所以在供需关系会存在供应先偏紧,而后逐渐宽松的特点,而这个平衡时间点,预计在11月中旬。

  所以,针对现货后期的行情判断,预计下周港口市场将是供需两旺的格局,价格继续偏强运行,到11月中旬将会滞涨并高位震荡为主。

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