1月份煤炭市场及2月份走势预测

    尽管一月份国内主流 煤炭价格 基本维持稳定，但 煤炭市场 的整体疲态已经凸现，非主流品种及进口煤炭价格下跌，下游企业经营开始亏损，资金链更趋紧张， 钢铁 市场的经营压力已经部分传导至 焦炭 市场并开始向炼焦煤市场传递，在旺季需求低于预期及供给压力不减的情况下，动力煤市场价格出现持续调整。

　　关于2月份的煤炭市场，给予“市场整体走弱、价格下行压力进一步加大”的市场判断。

　　1、宏观经济形势依旧严峻。尽管1月汇丰制造业PMI指数49.8%，反弹0.2个百分点并好于预期，但毕竟仍在荣枯线下方运行，与此同时，官方PMI也跌入收缩区间，国内需求放缓、经济下行趋势尚未扭转。

　　2、下游钢铁、 焦化 市场都在进一步趋弱。季节性需求低位与部分 钢材 品种出口退税取消导致的钢材出口量大幅萎缩相叠加，钢铁市场过剩矛盾再一次显现，钢材价格持续大幅下挫，一月份国内 建材 均价同比跌幅200元/吨左右，板材超过300元/吨。唐山钢坯价格目前在2000元/吨一线震荡，自去年12月初以来累计下跌450元/吨，目前 钢厂 利润微薄，个别企业已陷入亏损，唐山一些钢厂已开始部分限产；唐山地区高炉开工率最近降至88.96%，比月初高点下降了7.14%。在钢厂的打压之下，稳定运行了四个多月的焦炭市场也开始松动，1月上旬唐山地区焦炭价格率先下调20元/吨，其后国内其他地区陆续下降，近日唐山地区焦炭价格二次下调10-20元/吨，目前到厂价格为1020元/吨。由于焦化副产品价格大幅下跌，焦炭企业基本上也不盈利，同时焦化厂资金状况非常紧张，一些焦化厂开始限产，二月份正值春节，施工的阶段性停滞及年底资金的压力，只会进一步加剧钢铁市场的这种低迷态势， 钢企 已经向焦企转移了市场压力，随着钢铁、焦化同时进入经营困难时期，炼焦煤市场调整将不可避免。

　　3、下游用户对原燃料市场的下跌预期没有改变。一月份南方电厂装船积极性依然不高，秦港锚地船舶二、三十艘的低水平已维持了两个月的时间，秦港动力煤市场成交价格持续回落，5500卡平仓价已从月初的520元/吨降至目前的500元/吨，南方电厂负荷一直在70%左右徘徊，华北地区电厂负荷在60-70%的居多；一些重点钢厂也在控制发运节奏，唐山区域焦化厂炼焦煤库存普遍维持最低水平，个别用户甚至随用随采。本月进口 煤价 格仍在下滑，目前 京唐港 二线主焦价格845元/吨，比月初下降35元/吨。二月上旬或因节前备煤需求可能出现短期好转，但力度有限也难有持续。

　　从供给角度看，二月份资源供给过剩压力不是很大。

　　1、国内 煤炭产量 继续维持较低水平。二月份受春节放假、大矿生产检修及地方小矿生产受限等因素影响，与其他月份相比产量会明显下降。

　　2、 煤炭进口 也将维持低位。新的《商品煤质量管理办法》出台后，进口煤实行先检验后通关及不合格煤炭退运制度，国内进口商操作趋于谨慎，观望情绪较浓。据悉，一月份进口煤到港量出现了明显下降，二月份影响仍旧会持续，加之“春节过年”的传统观念，进口量较难明显回升。

　　3、 煤炭库存 保持高位。去年四季度以来，在市场下滑及国家有关部门要求煤矿控制产能的双重作用下，国内煤炭产量整体小幅回落，但去库存进程缓慢。截至去年年底，全国 煤炭企业 库存7400万吨，比11月份还略有上涨，进入新的一年库存压力继续上升。截至1月31日， 山西 省煤炭企业库存3860万吨，比去年底增加123万吨；电厂 存煤 仍高位运行，12月底国内重点电厂存煤9455万吨，可用24天，尽管有所下降，但库存依旧充足。月末京唐港炼焦煤库存312万吨，比上月增加4万吨，进口量减少，库存反而增加，表明出货量在下降。

　　综合分析，初步判断：2月份国内煤炭市场供需都相对平淡，但库存高企导致的供需矛盾仍将持续，市场重回全面弱势格局的可能性较大。具体来说，钢铁及焦化市场均维持弱势运行，炼焦煤需求进一步萎缩，重点 冶金 煤价格面临下行风险；受节期及气温偏高因素影响，动力煤需求相对乏力，但资源供给依旧宽松，动力煤市场价格继续震荡下行。（作者：周春辉）