9月进口量预计回落，但仍将维持在4000万吨以上

　　根据国家海关总署公布的数据显示，2025年8月份中国进口煤炭4273.7万吨，较去年同期的4584.4万吨减少310.7万吨，降幅为6.8%；较7月的3560.9万吨增加712.8万吨，增幅为20%。累计来看，2025年1-8月份，全国共进口煤炭29993.7万吨，同比下降12.2%。从单月数据来看，8月是今年以来单月进口量最多的月份。从累计数据来看，得益于8月份进口量的月环比增加，今年前8月累计进口量同比降幅也有所收窄。

　　在高温的支撑下，每年7、8月份的进口量基本都处于相对高位，今年也不例外。自7月进口量环比增加之后，8月进口量环比增幅有所扩大，创下年内新高。当月，国内多地高温推动电厂补库需求持续增加，而国内煤炭供应略有收窄，加之进口煤相比内贸煤具有一定的价格优势，促使电厂采购积极性提高。从下图可以看出，7、8月份进口煤到岸价涨幅远不及内贸煤涨幅，这也是导致进口煤价格优势凸显的主要原因。

　　自8月下旬以来，由于国内煤炭供应情况较好，叠加水电出力大幅增加，终端耗煤需求有所减弱，内贸煤价格开始止涨下行。进入9月后，随着北方多地气温下降，南方地区高温强度也有所下降，电厂日耗出现回落，内贸煤价继续弱势运行。受此影响，终端对进口煤的采购也多持谨慎观望态度，市场交投活跃度较前期有所降低。除中国外，印度受降雨影响终端耗煤需求继续疲软，印尼的两大主要出口国需求表现均略显低迷，导致印尼煤价也出现小幅下降。虽然内外贸煤价差有所收窄，但目前进口煤尤其是进口低卡煤仍保持一定的价格优势，近期电厂仍在继续释放招标需求。

　　值得注意的是，近期印尼煤炭主产地受持续暴雨影响，煤炭生产和运输均受到一定抑制，支撑印尼煤价止跌企稳回调。因此，后期内外贸煤价差存在进一步收窄的可能性，部分进口煤煤种性价比或将减弱，终端采购或将减少。因此，9月进口煤环比将达不到8月高位，但鉴于电厂在8月采购的部分货源将在9月集中到货，9月进口量或将继续维持在4000万吨的水平之上。（作者：成方）