前四个月煤炭市场行情简析及后期走势分析

    今年以来，国内经济依然低迷，煤炭市场供大于求的问题依然突出，价格创10年来最低点，行业效益下降、企业亏损扩大，煤炭经济形势日益严峻。虽然政府出台了一系列支持 煤炭企业 脱困的利好政策，但是，受当前 煤炭需求 增长乏力、供应总量仍然较大等因素影响，煤炭行业脱困的任务依然十分艰巨。

    1、伴随着国内经济下行压力不断加大，宏观经济对煤炭市场的拉动作用持续减弱。我国经济发展进入新常态，2015年国内经济增速将进一步放缓，下行压力将继续加大，经济增长进入6-8%的中速区间。从前4个月的宏观数据看，1-4月，全国 用电 量同比仅增0.9%；全国固定资产投资同比增12.0%、全国房地产开发投资同比增长6.0%，主要投资增速继续回落。经济放缓、固投下降，国内 粗钢 产量也不断下降：1-4月我国粗钢产量27007万吨，同比下降1.3%。

    另外，国家调控能源消费总量，降低大气污染物排放，降低煤炭占一次能源消费比重，提高非化石能源在一次能源消费中的比重，能源结构将进一步得到优化，煤炭需求强度进一步降低。

    2、煤炭产销及进口量持续下滑

    1-4月份，全国 煤炭产量 累计完成11.2亿吨，同比减少7700万吨，下降6.4%。其中国有重点煤矿产量累计完成6亿吨，同比减少5870万吨，下降8.9%。

    1-4月份，全国 煤炭销量 累计完成10.5亿吨，同比减少8834万吨，下降7.8%。其中国有重点煤矿销量累计完成5.19亿吨，同比减少9130万吨，下降15%。

    1-4月份，全国累计进口煤炭6902万吨，同比下降37.8%；累计出口煤炭146万吨，同比减少31万吨，下降17.3%；累计净进口6776万吨，下降37.8%。

    3、 电力 、 冶金 、 建材 等主要 耗煤 行业低速增长，煤炭需求出现下滑。

   （1） 火电 负荷下降，耗煤量持续降低。

    1-4月份，全国重点 发电 企业累计耗煤3.87亿吨，同比减少4566万吨，下降10.6%。今年以来,全社会用电量低速增长,水、核、风电等非化石能源发电保持较快增长,火力发电量下降(1-4月份火电完成13919亿千瓦时，下降3.5%)，耗煤也大幅减少，1-4月全国重点发电企业累计耗煤38689万吨，同比减少4567万吨，下降10.6%。

    （2）全国粗钢、 焦炭 日产受钢价大幅下滑、高压环保限产的影响出现明显下降。

    1-4月份，全国 钢材 、焦炭价格继续下滑，以Mysteel综合指数为例，截止5月25日，钢材指数为2554点，比年初减少473点，下降15.6%；焦炭指数为769点，比年初减少155点，下降16.8%。以现货价格看，国内Ф6.5mm高线均价2459元，环比年初跌347元，下降12.4%；国内5.5mm普碳热轧2430元，环比年初跌548元，下降18.4%；邯邢地区准一级焦炭价格760-790元，环比年初跌110-130元，下降12.6%。

    前4个月国内粗钢产量2.7亿吨，同比减少1.3%；国内焦炭产量1.5亿吨，同比下降2.3%。中钢协旬日产数据显示，一季度全国粗钢旬日产始终低于210万吨水平，跟2014年平均日产224.7万吨相差甚远，用煤量也有不小的下降。

    4、 煤炭价格 持续大幅度下跌

    环渤海动力 煤价 格指数，截止5月20日为 414元，今年以来指数已“二十连跌”，累计下跌110元/吨，跌幅21%。 秦皇岛 港煤炭价格: Q5500报410-415元/吨，Q5000报360-365，Q4500报320-325，累跌110元。

    炼焦煤价格1、2月份个别地区煤价下跌，到3-5月发展至全国普跌行情。截止5月初，国内炼焦煤价格以普跌80-140元，其中 山东 气煤累计跌幅超过150元， 山西 大型炼焦 煤企 业跌幅100-140元。

    另外，电力、冶金等主要用煤行业降低 煤炭库存 ，减少煤炭采购。截至4月底，全国重点电厂 存煤 5624万吨，同比减少1579万吨，较年初相比减少了3830万吨，存煤数量创三年来新低。截止5月22日，我公司监测的14家重点用户库存仅为189万吨，可用天数低至10.5天（从去年11月份起一路下滑，为2010年8月水平，当时 钢厂 耗煤较低，可用天数为15天）。用户有意降库存，更进一步加大了煤企的销售和库存压力，山西焦煤在3月底库存达到历史最高640万吨，山能和兖矿两家煤企省内总库存已连续三个月超500万吨，创历史最高水平。

    5、煤炭企业进入全行业亏损

    2012年5月份至今，煤炭经济下行态势已经持续了35个月，企业经营压力越来越大，今年前两个月，协会重点联系的90家大型企业亏损131亿元(去年同期利润112亿元)，亏损面80%以上。中国煤炭行业进入前所未有的困难时期。至今，不管是电煤还是冶金煤的价格已经跌回十年前水平，2005年—2015年间，秦港5500大卡动力煤最高价到过1100元，而目前是400元出头，基本上2013年破“6”，2014年破“5”，2015年很可能要破“4”。总体看来，煤价从最高点至今跌幅已达65%以上。

    二、 河北 南部区域市场

    ①冶炼精煤市场进一步下滑，我公司煤炭市场呈现煤炭需求下降、供给增加的局面。一方面下游煤炭需求继续走低，用户经营十分困难，钢厂、 焦化 厂停限产增多（华丰焦化最大限产近50%、建滔焦化限产20-30%、武安钢焦企业限产20%），个别钢厂由于经营困难仅维持基本生产，导致主要产品去向紧张、压力增大。另一方面，区域市场外来煤资源大幅增加，山西五台、忻州、山东鲁西南低价煤炭资源增多，以兖矿菏泽赵楼矿为例， 1/3焦今年增产50万吨，原有市场不能满足销售需求，通过降价的方式来抢占市场，从年初至5月份累计降幅达185元，对市场冲击很大。

    ②动力煤市场下滑幅度较大。受宏观经济下行影响，邯邢地区工业用电需求大幅下降，电厂负荷普遍偏低，开机率仅为50-70%，库存可用天数维持在15天以上水平。山西和顺、阳泉等地低价煤炭大量涌入邯邢地区，造成邯邢地区电厂接收价持续走低，如邢电Q＞5000大卡低硫煤年初接收价为0.075元/大卡，至5月初降为0.061元/大卡，折合吨煤降70元/吨。

    三、其它影响煤炭市场的因素有：

    （1）国家支持煤炭企业脱困政策叠加，影响将逐步显现。2014年8月份以来，多项帮助煤炭企业脱困的措施陆续出台，并逐渐进入落实阶段。但这些措施有的尚需层层落实，有的尚未出台，其对煤炭市场的影响不可能立竿见影，煤炭供求关系的改善一定是一个循序渐进的过程。（2）环保压力导致煤炭需求增速继续放缓。本届政府开始着手转变以煤为主的能源消费结构，发展清洁能源及新能源。《新环保法》已经开始正式实施，长期来看，随着环境治理深入，煤炭需求增速会继续下滑，煤炭市场的竞争也会愈发激烈。（3） 钢铁 行业调整进入关键期。从2011年以来，钢铁行业进入调整期，价格不断创新低，行业内企业经营水平分化严重，2014年下半年，钢铁行业应该说已经进入深度调整期，对经营形势差的 钢企 来说，钢价大幅下跌造成资金规模大幅下降，资金流量进一步减少。山西海鑫钢铁、 黑龙江 西林钢铁、四川川威钢铁等负债率超高的钢企陷入重大债务危机，有的企业已减产或停产。后期，部分钢厂受经营压力影响会出现停、限产现象，甚至部分钢企退出市场，带给煤炭企业的销售、货款的风险将大大增加。（4） 煤炭运输 能力基本充足。今年铁路里程新线投产将达到7000 公里，继续保持快速增长。煤炭运输瓶颈逐步缓解，也加快了煤炭产能释放。（5）国际大宗商品价格快速下跌。2014年以来大宗商品逐渐步入熊市，国际原油、 铁矿石 、煤炭都大幅下跌。WTI原油期货价格跌至3月初的49.78美金，跌幅达50.5%；普氏62%铁矿石指数跌至4月初的48.75美金，跌幅更达56.8%，后期随着国际铁矿石巨头产量持续增加，铁矿石价格跌入50美元/吨区间。

    四、后期煤炭市场形势预测

    从当前运行走势分析，预测2015年，全国煤炭市场供大于求的态势难以改变，市场下行压力依然较大，行业运行形势依然严峻。短期内一是受宏观经济增速放缓、经济结构和能源结构调整、大气污染治理等多重因素的影响， 煤炭消费 保持稳定或将有所减少；二是受需求不足、产能过剩叠加影响， 煤炭销售 愈加困难，市场下行压力依然较大；三是煤炭企业亏损增加，或将出现全行业亏损；四是拖欠煤款增加，企业融资困难，煤矿安全生产和矿区稳定的压力越来越大。