港口库存继续回升 沿海运价跌幅明显趋缓

    本期，央行超预期定向宽松，允许股份制银行存准率降低0.5%，“微刺激” 措施有所加强，市场资金规模提升。动力煤，气温回升推升了部分地区电厂 耗煤 量，但电厂去库存压力仍较大，南方港口库存也居高不下，加之下游市场观望大型 煤企 价格政策而消极拉煤，导致整体需求仍不足，但受港口及库存压力影响，部分煤企已与电企协商疏港，部分电企北上拉煤船舶数已略有增加。炼焦煤，国内焦煤销售较为惨淡，部分煤企已针对个别煤种下调价格，但下游仍采购谨慎。总的来说，港口煤炭吞吐量低位弱势维稳，而调入维持高位且仍高于吞吐量，北方港口 煤炭库存 继续回升。南方港口方面，近期华东地区电厂检修现象减少，耗煤量有所增长，但库存高位，电厂依旧以消耗库存为主，拉煤积极性并不高，而华南地区虽然受台风天气影响，降雨较足，但因气温攀升，电网制冷负荷较高，导致电厂耗煤增长较为明显，库存跌幅有所放大，同时港口贸易商为降库而降价甩货，促使电厂拉煤积极性也略有提升；但受大型煤企调降 煤价 预期影响，市场观望情绪浓厚，内贸煤继续拉运需求依旧低迷，港口到港内贸煤船数低位下降，而外贸煤船到港量依旧维持高位略有回升态势，导致港口调入依旧没有下滑，总的来说，华东地区电厂需求依旧低迷，港口库存高位增长，而华南地区电厂需求有所增长，但进口煤到港量高位运行，促使港口调入较为稳定，受此影响，南方港口库存有所下滑，但幅度并不明显；价格方面，港口出货压力仍较大，而库存持续高位运行，同时大型煤企降价预期较为浓厚，导致部分地区港口贸易商已开始再度降价甩货以降库，南方港口 煤炭市场 价格承压弱势下行。

　　未来一段时期，需求方面：动力煤方面，大型煤企与电企协商疏港，这一措施促使电厂为维持与大型煤企关系而加派船只北上拉煤，但现阶段受制于各环节库存高位，南方港口库存持续高位，接卸已出现一定困难，同时市场观望大型煤企价格政策动态，较为消极拉煤，派船北上拉煤的主动性及延续性或并不强，导致市场需求增长或将不会明显。炼焦煤方面，银行房贷政策外宽实紧，短期内房地产市场料难复苏， 钢材 价格承压下行，同时进入盛夏，钢材需求淡季效应，促使 钢厂 焦煤需求或难有改善。供给方面：近期受各地救市政策推动，各主要产煤省中小煤矿复产情况较为理想， 煤炭产量 明显有所提升，但下游需求明显低迷，且经过持续攀升后，现阶段北方部分港口库存已处高位，造成煤炭压港现象，部分煤企已与电企协商疏港措施，受此影响，短期内往北方港口调运的煤炭数量或不会有增长，反而或将有所下滑。而南方港口方面，短期内北方部分港口的疏港措施或将小幅推升港口库存，但港口库存明显高位，下游需求难有明显改善，内贸煤到港或延续低位，而外贸煤方面，内贸煤价格持续弱势下滑，短期内，外贸煤价差优势难以恢复，后期外贸煤船到港数量或将逐渐有所下行，但预计到7月中旬进入迎峰度夏高峰期，电厂部分刚性需求推动，促使外贸煤量将再度有所反弹。总体来看，北方主要港口煤炭库存或升幅或将缩小，而南方港口库存或继续震荡上行。

　　【运价】6月中旬以来，沿海地区的 煤炭需求 持续低迷，主要 煤炭生产 企业的销售压力增大，对其可能再度降价促销的猜疑，加重了近期动力煤市场的观望和恐慌情绪，受此影响，拉运需求依旧低迷，本期沿海 煤炭运输 市场指数继续下行，但成本支撑，现阶段运价跌无可跌，沿海煤炭运输市场运价跌幅已明显减少，几近企稳。本期，北方港口吞吐量低位继续下降，港口锚地煤炭船舶数延续下滑趋势。本期， 秦皇岛 港港口日均锚地煤炭船舶数为37艘，周环比减少12.3艘。后期，7月大型煤企长协方案出台前，虽然市场观望情绪仍将浓厚，抑制拉运需求，但北方港口疏港，市场拉运需求或将有所增长，同时进入盛夏季节，电厂耗煤或不会继续下滑，去库存速度或将有所加快，拉运需求或将处于温和回升态势，同时受航运企业成本影响，运价已无法再跌，受此影响，后期沿海煤炭运输市场运价或将逐渐企稳震荡。截至2014年6月20日，沿海煤炭运价指数继续下滑至533.59点，周环比下滑4.09点，下降0.76%；其中，秦皇岛至广州运价为30.3元/吨，周环比下降0.33%；秦皇岛至上海运价为21元/吨，周环比下降0.47%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数同比继续下滑，但跌幅也略有缩减，同比下跌80.4点，下降13.09%，全部航线价格同比均有所回落，其中跌幅最大的为秦皇岛-宁波航线（1.5-2万DWT）运价，同比下滑15.95%，跌幅最小的为黄骅-上海航线（3-4万DWT）运价，同比下滑10%。

　　【库存】截至6月19日，北方六港 存煤 2671万吨，环比上期增加40.4万吨，增长1.5%。秦皇岛港存煤697.5万吨，环比上周同期增加49万吨； 京唐港 煤炭库存907.1万吨，环比上期增加22.3万吨；广州港存煤315.2万吨，环比上期减少25.3万吨。其中，6月13日-6月19日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为68.5万吨，周环比增加1.7万吨，增长2.6%，港口日均吞吐量小幅回落至61.5万吨，周环比减少2万吨，下降3.1%。港口吞吐量明显低于调入量，港口库存继续回升。（作者：谭鹏）

主要煤炭港口周库存情况（6月19日）

单位：万吨

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