港口库存略有回落 沿海运价小幅反弹

    稳增长，微刺激效果显现，二季度GDP同比增长7.5%，增速环比回升0.1个百分点，此外，规模以上工业增加值以及固定资产投资增速均有所回升。动力煤，大型 煤企 持续大幅下调 煤价 ，下游电企已开始担忧煤价过度下调而推动煤电联动而导致电价下调，因此电企拉煤也已相对配合，这推动了需求有所增长，且由于上周 秦皇岛 港港口机械故障原因导致吞吐量周环比基数相对较低，港口煤炭吞吐量周环比上行。炼焦煤， 钢材 市场需求仍低迷，导致 钢厂 焦煤等原材料采购需求依旧有限。总的来说，港口煤炭吞吐量有所增长，而调入却稳中略降，北方港口 煤炭库存 略有下滑。南方港口方面，近期，大型煤企持续大幅下调煤价，不但引起了北方港口市场的恐慌，下游电厂也因此而开始担忧煤电联动的问题，接货价不再大幅下调，而逐渐稳定，受此影响，本期南方接卸港动力煤价格已相对稳定。库存方面，虽然市场价格及电厂接货价不再大幅下跌，但受制于 耗煤 依旧不足，库存也仍高企，电厂拉煤积极性并未有明显增长，但因煤企价格持续下滑，电厂配合性的拉煤需求有所增长，国内煤到港也有所回升；但国内煤价持续下跌，进口煤处于劣势，市场需求明显不足，受此影响，港口整体调入有所下滑，而需求略有增长，港口库存小幅下降。

　　未来一段时期，需求方面：三季度，随着“稳增长”政策效果的进一步显现、外部需求的改善以及经济发展内生动力的逐渐增强，未来宏观经济将“稳”字当头，工业经济仍难明显回暖。动力煤方面，大型煤企持续下调煤价并不能对下游市场需求有明显提振作用，但随着煤电联动担忧的加重，电厂配合性的、日常性的拉煤需求或将有所提升，但短期内，工业 用电 依旧难有明显回暖，而东南沿海地区近来降水持续较好，接西电东送量较大，导致电厂耗煤依旧不足，而与此同时电厂及南方港口库存依旧高位，受此影响，下游需求虽将有所增长，但去库存仍将制约其涨幅。炼焦煤方面，房地产市场不乐观，钢材市场季节性淡季，煤焦钢产业链处去库存状态，导致市场焦煤需求仍将低迷。供给方面：大型煤企持续调价，北方港口煤价持续下滑，中小煤企及贸易商往港口发运积极性明显下滑，导致目前北方港口主要以四大矿库存为主，但近期下游需求低迷，港口库存高企，四大矿减缓往港口发运节奏这一行动仍在延续，短期内这种状态仍将延续，受此影响，预计后期北方港口调入压力或仍将较小。南方港口方面，国内煤价持续下滑，外贸煤明显被挤出国内市场，后期外贸煤到港或仍低位下滑，而内贸煤虽将因此而有所增长，但电厂耗煤不足，库存高位仍制约下游继续拉煤需求，内贸煤到港量增幅或不明显。总体来看，北方主要港口煤炭库存或维稳震荡，而南方港口库存也将维稳震荡。

　　【运价】近期，沿海电厂依旧以消耗库存为主，市场采购数量虽略有增长，但并不明显，达到北方港口拉煤船舶数并不多，受此影响，沿海 煤炭运输 市场拉运需求依旧较为低迷，但随之运价的持续低位，部分运力退出市场，同时南方港口和电厂库存高企，导致部分船舶压港待卸现象发生，运力因此有所收缩，受此影响，沿海煤炭运输市场运价低位略有回升。本期，北方港口吞吐量有所回升，但港口锚地煤炭船舶数依旧有所回落。本期，秦皇岛港港口日均锚地煤炭船舶数为41.1艘，周环比减少3.6艘。短期内，下游拉运需求仍难有明显好转，沿海煤炭运价或仍仅维持小幅反弹态势，但随着夏季用电用煤高峰的来临，电厂去库存速度的加快将推升沿海煤炭运价的一波明显反弹。截至2014年7月18日，沿海煤炭运价指数回升至539.88点，周环比增长7.14点，增长1.34%；其中，秦皇岛至广州运价为30.5元/吨，周环比增长0.33%；秦皇岛至上海运价为21.2元/吨，周环比增长1.44%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数同比依旧下滑，但跌幅也继续缩减，同比下跌49.48点，下降8.4%，全部航线价格同比均有所回落，其中跌幅最大的为秦皇岛-宁波航线（1.5-2万DWT）运价，同比下滑11.03%，跌幅最小的为京唐/ 曹妃甸 -宁波航线（4-5万DWT）运价，同比下滑4.58%。

　　【库存】截至7月10日，北方六港 存煤 2720.5万吨，环比上期减少39.6万吨，下降1.4%。秦皇岛港存煤729.5万吨，环比上周同期减少9.2万吨； 京唐港 煤炭库存940.1万吨，环比上期增加29.6万吨；广州港存煤308.5万吨，环比上期减少12.1万吨。其中，7月11日-7月17日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为68万吨，周环比增加0.7万吨，增长1%，港口日均吞吐量回升至69.3万吨，周环比增加5.9万吨，增长9.2%。港口吞吐量略高于调入量，港口库存有所回落。（作者：谭鹏）

主要煤炭港口周库存情况（7月17日）

单位：万吨