港口库存继续回落 沿海运价明显反弹

    近期制造业明显有所回暖，7月汇丰制造业PMI预览值报52，环比上月终值大幅回升1.3个点，创了18个月新高。动力煤，近期国内大部分地区的极端高温天气推升了各地电网负荷，电厂 耗煤 量随之明显有所回升，同时临近月底，神华集团月度最低结算价的时间节点临近，下游电厂及贸易商观望情绪明显减缓，受此影响，阶段性采购需求爆发，下游需求有所回升，北方港口煤炭吞吐量随之有所反弹。炼焦煤，市场较为平静，下游 钢厂 采购焦煤积极性仍较低。总的来说，港口煤炭吞吐量有所增长，而调入量仍处于下滑态势，且明显低于吞吐量，北方港口 煤炭库存 延续下滑态势。南方港口方面，近期，大型 煤企 持续大幅下调北方港口 煤价 ，但临近月底，下游阶段性采购需求推升了沿海 煤炭运输 市场，运价上调，抵消了部分的下降影响，南方港口动力煤价格均仅小幅下行。库存方面，月底下游电厂及贸易商观望情绪转淡，阶段性采购爆发，导致内贸煤到港量有所增长，而进口煤依旧较疲软，港口漂货现象较多；而调出方面，近期南方沿海地区台风及暴雨天气肆虐，港口调出受到较大影响，受此影响，港口调入增加，调出受限，库存明显反弹。

　　未来一段时期，需求方面：制造业数据表现强劲，将有助于缓解政府进一步加大刺激力度的压力，在微刺激措施的背景下，宏观经济已逐渐企稳，下半年料将维持稳中有升态势。动力煤方面，下游电厂及贸易商阶段性采购需求爆发结束后，因去库存成效还不显著，下游采购需求或将再度有所回落，但在8月这“迎峰度夏”高峰期阶段，去库存速度将明显加快，电厂及贸易商采购需求的回落或不会很明显，预计后期电厂及贸易商采购需求或将处于震荡回升态势。炼焦煤方面， 钢材 及传统能源产业落后产能淘汰力度升级，国内焦煤市场进入平稳期，后期采购需求或仍将低位弱势维稳。供给方面：大型煤企持续调价，“价格战”逐渐进入白热化，在此背景下，港口煤价或将一路继续走跌，大部分中小煤企停产或破产或已只是时间问题，大型煤企虽仍维持正常产量，但后期市场整体产量将明显有所下滑，且同时现阶段大型煤企在降价的同时也持续在自主控制往港口发运量，受此影响，预计后期北方港口调入压力或仍将较小。南方港口方面，国内煤价维持下滑态势，外贸煤或仍低位下行，而内贸煤受电厂及贸易商采购需求震荡回升推动，到港量也将处于震荡回升，南方港口后期调入量或处稳中有升态势。总体来看，北方主要港口煤炭库存或跌幅缩减，而南方港口库存或将略有下行。

　　【运价】近期，下游市场阶段性采购需求的爆发，航运市场运力出现阶段性紧张，促使航运方在前期运价持续过低情况下，趁机大幅调整价格，导致本期沿海煤炭运输市场运价明显有所上扬。本期，北方港口整体吞吐量有所回升，但 秦皇岛 港受涌浪等因素影响，吞吐量略有下行，同时港口锚地煤炭船舶数也依旧处于回落态势。本期，秦皇岛港港口日均锚地煤炭船舶数为38.4艘，周环比减少2.7艘。但目前下游实际采购需求并没有想象中那么好，但随着夏季 用电 用煤高峰的来临，电厂去库存速度的加快，下游采购需求或维持增长态势，从而推动沿海运输市场持续反弹，但经过此轮强力反弹后，随着下游阶段性采购需求爆发结束后，后期航运市场或将恢复理性增长轨道，增幅或将有所缩减。截至2014年7月25日，沿海煤炭运价指数回升至608.73点，周环比增长68.85点，增长12.75%；其中，秦皇岛至广州运价为32.7元/吨，周环比增长7.21%；秦皇岛至上海运价为25元/吨，周环比增长17.92%。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数同比已有所增长，同比回升16.14点，增长2.72%，仅秦皇岛-广州港航线（5-6万DWT）同比有所回落，同比回落1.51%，其余航线同比均处增长态势，其中增幅最大的为黄骅-上海航线（3-4万DWT）运价，同比增长9.24%。

　　【库存】截至7月10日，北方六港 存煤 2705.8万吨，环比上期减少14.7万吨，下降0.5%。秦皇岛港存煤709.5万吨，环比上周同期减少20万吨； 京唐港 煤炭库存971.7万吨，环比上期增加31.6万吨；广州港存煤329.6万吨，环比上期减少21.1万吨。其中，7月18日-7月24日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为60.9万吨，周环比减少7.1万吨，下降10.4%，港口日均吞吐量回升至63.8万吨，周环比减少5.5万吨，下降8%。港口吞吐量仍高于调入量，港口库存有所回落。（作者：谭鹏）

主要煤炭港口周库存情况（7月24日）

单位：万吨