港口库存继续回落 沿海运价震荡上行

    9月CPI同比增长1.6%，而PPI同比下降1.8%；PPI跌幅进一步扩大，意味着国内经济增长下行风险堪忧。动力煤方面，本周环指上涨8元/吨报收490元/吨；指数大幅上涨，除了多项利好政策推动外，就是国内龙头 煤企 大幅上调10月份 煤炭价格 的提振。但是，从供需面来说，政策推动，供应格局有所缓减，但大秦线检修一周以来，港口调入量下降并未推动港口库存较快幅度的回落，表明电厂需求仍显偏弱，不过，进入10月下旬硬性需求拉动下，动力煤市场有望改善。炼焦煤， 山西 、 河北 焦 煤价 格现小幅上涨，市场渐现复苏迹象，加之 钢厂 冬季补库和进口焦煤补给预期下降的利好下，焦煤市场逐步改善中。截止10月16日，北方六港 煤炭库存 2328.7万吨，比上期下降44.8万吨。南方港口方面，随着民 用电 需求回落，电厂日 耗煤 量继续下降，9月到10月初，沿海六大电厂日耗合计在60万吨以下的低位水平，且10月12日，日耗仅为50.9万吨。本周广州港库存现回落走势，一方面是电厂冬季储备陆续展开，港口调出量增加；另一方面，受到北方港口近日大风、大雾天气影响港口封航时间较长，南方港口库存不能及时得到补充。进口关税征收于15日开始，进口煤价格优势减弱，南方电厂转而采购国内煤炭，带动国内煤市好转。截止10月17日，广州港煤炭库存数为314万吨，较上期减少9万吨，降幅为2.79%。

　　未来一段时期，需求方面：国家统计局10月15日公布，9月CPI同比增长1.6%，9月PPI同比下跌1.8%；PPI数据回落显示出制造业供大于求的压力较大，去产能调结构仍在进行中，整体经济下行压力不轻。动力煤方面，9月至10月初，南方电厂日耗煤量维持60万吨以下低位，电厂在大秦线检修前采购有所恢复，但在检修后一周，表现继续归于平淡。随着北方供暖季逐步到来，10月下旬开始需求将逐步回升。炼焦煤方面，近期 钢材 市场有诸多利好支撑，价格连续上涨，但长远来说供应格局仍堪忧；进入四季度，钢厂冬储季到来，焦煤需求有望逐步改善。供给方面：大型煤企自发性限产继续推进中，从国内主要的产煤大省9月份的 煤炭产量 数据来看，国有大型 煤炭企业 产量（自8月份开始）继续呈现小幅增长或回落走势，但9月份部分地方煤企产量继续增加。进口方面，9月份进口量环比小幅增长、同比仍现大幅回落走势；随着进口煤关税征收开始，10月份进口煤或继续现大幅回落走势，进而减弱对国内煤市补给作用。本周动力煤和炼焦煤价格均现上涨走势，也将会提振市场信心，部分中小企业生产积极性增加，10月 煤炭供应 继续增加。总体来看，短期内，北方港口库存继续回落，南方港口库存小幅回落。

　　【运价】本周沿海 煤炭运输 价格呈现震荡运行走势，预期未来一周将呈现小幅探涨走势。近期， 煤炭市场 诸多利好因素显现，推动环渤海动力煤价格指数现大幅回升走势，但沿海煤炭运输市场并未跟随煤价有较明显反弹，而呈现震荡运行走势。一部分原因是，南方电厂日耗煤量随着民用电需求的回落，继续呈现低位走势；另一部分原因，近期北方大风、大雾天气致港口封航时间较长，运力需求不济；电厂逐步展开储备计划也未拉动沿海运输市场需求的好转。不过，随着进口关税征收开始，进口煤补给逐步减弱，沿海电厂转而采购国内煤炭，进而会拉动沿海煤炭运输市场的逐步好转，推动运价上涨。截至2014年10月17日，沿海煤炭运价指数为548.37点，与上期相比增加0.55点，增幅0.1%；其中， 秦皇岛 至广州运价与上周持平，仍为29.6元/吨；秦皇岛至上海运价为21.6元/吨，与上周持平。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数大幅回落，同比下降819.25点，降幅为59.6%；所有航线均现较大幅度回落。

　　【库存】10月16日止，北方六港煤炭库存2328.7万吨，比上期减少44.8万吨，降幅为1.89%。秦皇岛港 存煤 609万吨，环比上周同期减少19万吨； 京唐港 煤炭库存741.8万吨，环比上期减少28.9万吨；广州港存煤314万吨，环比上期减少9万吨。其中，10月10日-10月16日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为56.2万吨，周环比减少15.6万吨，降幅为21.8%，港口日均吞吐量为58.9万吨，周环比减少10.4万吨，降幅为15.0%。港口调入量低于吞吐量，港口库存开始回落。（作者：程铭）

主要煤炭港口周库存情况（10月16日）

单位：万吨