港口库存继续回落 沿海运价大幅上涨

    9月国定资产投资增幅为0.77%、三季度GDP仅为7.3%，以上数据虽好于预期，但也显示经济现缓慢下滑的态势。动力煤方面，本周环指继续大幅上涨7元/吨报收497元/吨。政策红利进一步利好动力煤供应面的改善，加之下游电厂冬季初步放量，沿海煤炭 煤炭市场 逐步活跃起来，锚地船舶增加，沿海 煤炭运输 价格呈现大幅上涨走势。大秦线检修时间延后至本月末，将继续影响港口短期的调入量；而港口库存的持续低位预期，也会有利于 煤价 格的继续上涨。炼焦煤方面，华北和华中主要产区价格仍有不同程度上涨，显示下游需求略有好转，但是 钢材 价格上涨行情或因高产能制约而难以持续。10月23日止，北方六港 煤炭库存 2269.7万吨，比上期下降58.9万吨。南方港口方面，近期广州港卸煤船只数量较上周相当，但库存继续呈现小幅回落走势，表明下游企业采购节奏维持稳定。消息显示，大秦线检修延期至10月末，秦港煤炭调入量短期继续受到影响，增加市场局部供应趋紧氛围。同时，近期北方港口受到大风、大雾天气影响，封航时间较长，锚地船舶较多，港口调出量有小幅下降走势。也是逐步临近年底 煤炭合同 谈判期， 煤企 和电厂为争夺话语权，亦会拉涨价格和加大采购节奏，都将会推动沿海煤市回升。这一判断，从近期沿海煤炭运价较高幅度上涨业得以体现。截止10月23日，广州港煤炭库存数为314万吨，较上期减少9万吨，降幅为2.79%。

　　未来一段时期，需求方面：9月固定资产投资增速仅为0.77%，这种趋势虽然好于预期，但是却显示出了经济缓慢下滑的趋势。动力煤方面，截止10月22日，沿海六大电厂合计日 耗煤 数量为51.6万吨，与10月9日相比减少了4.5万吨；电厂日耗煤量继续维持低位态势，导致其采购积极性或难以持续；不过，随着供暖季临近，动力煤需求亦不会有太明显的回落。炼焦煤方面，本周 山西 、 河南 以及 安徽 等地部分焦煤价格上涨，显示市场需求有所回升，但是，钢材市场供需弱势格局将长期存在，会将抑制价格拉涨的幅度。供给方面：数据显示，前三季度全国 煤炭产量 28.5亿吨，同比减少3690万吨，下降1.28%。其中，9月份2.92亿吨，同比减少2197万吨，下降7%。煤炭产量的下降，得益于国家政策面对煤矿不合理生产行为进一步规范和大型煤企自发性减产的利好，但是部分地方小煤矿在煤价得回升之际开始恢复生产，对于以上利好有一定的削减。近期，进口煤征收关税开始，以及部分不符合我国煤炭质量监督管理办法的进口煤，将不再进入我国市场，会减弱其对我国煤炭市场补给作用。总体来看，短期内，北方港口库存继续回落，南方港口库存小幅回落。

　　【运价】本周沿海煤炭运输价格现较大幅度的上涨，预期未来一周将继续呈现上涨走势。近期，煤炭市场政策利好继续在市场中发酵，加之供暖季需求拉动，电厂储备积极性将继续回升。然而，截止10月22日，沿海电厂日耗煤量维持51.6万吨低位，且较上周有所回落，进而会抑制电厂采购步调。结合大秦线检修期延长至10月底，继续影响北方港口煤炭的调入量预期下，沿海 煤炭供应 趋紧的氛围或不会减弱。加之，临近煤电合同的谈判期，受 “煤企存继续拉涨煤价、电厂为争取话语权”的心理预期下，电厂采购节奏不会因为需求偏弱而放缓，继续维持稳定采购量，以达到补充合理库存的目的。因而，短期内沿海市场需求氛围亦不会有所降温，沿海运价也将继续呈现上涨走势。截至2014年10月24日，沿海煤炭运价指数为589.96点，与上周同期相比增加41.59点，增幅7.59%；其中， 秦皇岛 至广州运价较上周上涨1.6元/吨，为31.2元/吨；秦皇岛至上海运价为24.1元/吨，与上周同期相比增加2.5。与去年同期相比，沿海煤炭运价综合指数大幅回落，同比下降849.29点，降幅为509.06%；所有航线均现较大幅度回落。

　　【库存】10月23日止，北方六港煤炭库存2269.7万吨，比上期减少58.9万吨，降幅为2.53%。秦皇岛港 存煤 584万吨，环比上周同期减少25万吨； 京唐港 煤炭库存803.5万吨，环比上期增加61.7万吨；广州港存煤307.9万吨，环比上期减少6.1万吨。其中，10月17日-10月23日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为55.9万吨，周环比减少0.3万吨，降幅为0.5%，港口日均吞吐量为59.5万吨，周环比增加0.6万吨，增幅为0.9%。港口调入量仍低于吞吐量，港口库存继续回落。（作者：程铭）

主要煤炭港口周库存情况（10月23日）

单位：万吨