2月份无烟喷吹煤存在进一步向上修复的基础

　　本期（1月25日-1月29日）无烟煤市场以稳为主，无烟末煤价格整体维稳，部分地区零星微降；无烟块煤价格中旬集中调涨后，暂时持稳；无烟喷吹煤价格延续稳中偏强运行。

　　无烟末煤方面，受疫情影响，产地汽车运输频频受阻，长途车稀少，煤炭运输效率下降。随着下游电厂耗煤逐步下行，对高价市场煤采购意愿降低，煤矿销售转差，动力煤价格高位回落，支撑无烟末煤继续上涨的动能减弱。当前，无烟末煤供应仍较为紧张，下游用煤需求整体维持偏强，支撑无烟末煤价格维稳运行。

　　无烟块煤方面，民用取暖块煤消费维持高位，多维持按需采购。下游化工尿素价格延续上涨，市场心态尚可，部分农业等储备需求有所跟进。前期检修装置陆续复产，日产逐渐提升。煤头尿素企业毛利率水平尚可，年底备货需求持续释放，支撑无烟块煤平稳运行。

　　无烟喷吹煤方面，本周钢厂高炉开工率小幅下滑，较往年同期仍偏高。钢厂喷吹煤库存小幅下降，年底补库积极，采购热情不减。而产地煤矿多以保电煤供应为主，喷吹煤库存低位，叠加年底运力紧张，市场资源有限，供需偏紧局势依旧，支撑无烟喷吹煤延续稳中偏强运行。

　　主产地除少数小矿倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿已做好春节正常生产的准备，煤炭供应量将维持平稳。受近期动力煤价格持续下跌影响，下游采购节奏放缓。叠加疫情导致运输受阻，矿区长途车减少明显，煤矿销售转弱。无烟末煤价格承压，预计短期价格整体维持平稳，高端价格或小幅回落。

　　随着天气逐步转暖，民用无烟块煤进入消费量将高位回落，后期采购将逐步减弱。化工行情略有好转，气供应短缺导致煤头化工率上升。近期国内疫情防控加严，煤炭中转运输难度增加，下游化工尿素企业年底备前备货积极性较高，对无烟块煤价格形成支撑，预计短期无烟块煤价格将维持平稳运行。

　　受就地过年政策影响，春节期间人员流动减少，利于节后快速复产复工，尤其是钢铁、制造业等中游行业。春节过后即将进入3、4月份钢铁行业传统旺季，叠加2021年上半年宏观经济预期偏强，节后钢厂开工率将维持高位运行态势。此外，目前钢厂、煤企喷吹煤库存低位，春节前后钢厂对原材料的补库需求偏强。供应端，尽管春节期间，大矿将年产保供，但是受春节以及安全影响，生产将环比明显收缩，同时春节运力偏紧，进口煤短期难以弥补供需缺口。总体来看，2月份无烟喷吹供需将维持紧平衡走势，价格存在进一步向上修复基础。