焦炭价格止跌回升后市压力犹存

　　受环保限产支撑及上下游产品价格上涨拉动，3月中旬开始焦炭价格止跌上扬，多数焦化企业利润得到恢复。经过前期焦炭价格报复性上涨和下跌后，焦化厂此轮上调价格更加理性。

　　今年以来焦炭价格大幅波动

　　数据显示，2016年12月至2017年2月全国焦炭产量为11489万吨，产量同比并没有出现大幅下降。而全国高炉开工率去年11月初为77.49%，今年1月初为72.24%，目前为75.83%，以生产1吨钢使用0.5吨焦炭的配比来看，高炉限产幅度较大。同时，经历了2016年的钢价大幅上涨后，去年年底钢厂采购焦炭积极，焦炭库存可用天数超过11天。

　　春节期间成品材价格下滑，利润压缩。数据显示，去年12月钢坯价格下跌至钢厂生产成本线附近，部分钢企甚至出现亏损，钢企开始打压利润丰厚的焦化企业。而年后汽运费的下滑也加速了焦炭降价步伐。

　　去年12月中旬至今年2月中旬，市场焦炭价格每吨下跌450元至500元。之后，焦炭价格维持稳定，1个月后，3月下旬开始，焦炭价格全面上涨。

　　春节过后，钢企利润开始增加，2月中旬之后，吨钢利润始终超400元，这也极大提高了钢企生产的积极性，钢企对焦化厂的态度也开始发生改变。而2月底开始唐山地区焦化企业限产50%，山西部分地区也因环保要求限产严重，焦炭产量下降。这使焦化企业春节期间积压的库存得到了快速消化。另外，除了环保限产外，内蒙古等地因亏损减产也较严重，个别企业已减产至仅能维持焦炉正常温度的水平。随着库存的下降，钢企采购积极性提高。

　　随着焦化企业及钢铁企业库存的下降，焦炭期货价格上涨，港口资源价格开始小幅探涨。但焦炭价格此次上涨并不顺畅，一是多数钢企库存可控，并未出现去年的极低情况。二是随着焦化企业利润的恢复，环保压力减小，焦化厂产量有望进一步增加。此外，钢材价格提前上涨，旺季价格能否持续上涨还存在不确定性。

　　后市压力不小

　　从钢铁市场的近期走势来看，以唐山普方坯出厂价为例，较高利润下，高价资源压力显而易见，加上南方梅雨季节到来，需求将减少。同时，近期国内煤炭价格出现上涨，但据了解，因为年后国内焦煤价格下跌程度有限，部分焦化企业加大了进口资源采购量，3月下旬至4月下旬将有一波集中到港的进口煤冲击国内市场，焦煤价格对焦炭带来的支撑或有限。

　　3月17日，北京出台房地产调控新政，“认房又认贷”，二套房首付比率提至60%，广州、石家庄、郑州、长沙、保定相继跟进。若此轮调控政策能有效缓解现阶段市场恐慌情绪，将进而缓解钢价持续上涨势头。

　　此外，国家发改委此前表示，今年煤炭去产能目标为1.5亿吨，钢铁去产能目标为5000万吨。而工信部部长苗圩表示，今年国内化解5000万吨钢铁过剩产能的目标并不包括地条钢。因此，经历了2016年的去“僵尸产能”，2017年钢铁所去产能将很大程度包括现有生产能力。

　　综合来看，目前唐山地区焦化企业利润恢复至每吨50元至100元，虽对比上下游利润而言仍较低，但若焦煤价格继续上涨，其对焦炭的支撑会更强。就后期市场而言，焦化厂利润将维持在每吨100元以上。