CCTD中国煤炭市场网 |  2021-03-04 13:49 星期四

双焦偏强格局未改

  2020年黑色整体价格大起大落,年初受国内外疫情影响价格暴跌,随着国内疫情好转,以及需求的恢复,年底赶工需求强于往年,导致价格整体重心上移。国家统计局数据显示,2020年中国粗钢产量达10.5亿吨,同比增长5.2%,但双焦供给增加较少,焦炭受去产能影响,全年产量仅增长约1.2%,焦煤总供给增加约0.3%。原料端供给无法跟上需求增速,钢价持续走强。2021年年初进入黑色传统需求淡季,终端需求开始回落,迫使原材料价格下降,但我们对2021年上半年双焦走势依然较为乐观。
  双焦紧张现象难以缓解
  去年焦化去产能政策执行较为严格,而新建焦炉多为大型焦炉,投产进度缓慢。一般情况下,从焦炉建成到投产、从投产到达产均需2—3个月时间,焦炭供给短期内难有大幅增量。根据调研情况统计,近期有400余万吨焦化产能计划投产,但同时高炉计划投产1400余万吨,从计划情况看对焦炭需求保持增加。此外,3月份供暖季结束后,部分执行供暖任务的焦化厂仍有去产能计划,如果严格落实,预计将有1000万吨产能的缩减。
  焦煤方面,尽管为响应就地过年政策,部分煤矿工人留在当地,导致国有大矿在春节期间供应会略有增加,但增量有限。而受疫情影响,进口减量较大,自去年11月底开始,蒙煤通关数量受到较大限制,甘其毛都口岸库存焦煤不足50万吨。而澳煤方面,自去年下半年限制焦煤进口以来,大量装载澳煤的船只既不能通关,也不能卸货,到目前为止滞期费成本较高,全部通关需要几个月时间。这部分澳煤相对国内煤不具有价格优势,对国内市场冲击有限。
  需求支撑仍在
  自去年国内疫情得到控制之后,房地产新开工面积、土地成交面积增速转正。自从8月份央行和住建部设立“三道红线”后,房企为减轻债务压力,多由拿地转向开工,土地成交面积同比快速回落,7月份100大中城市土地成交占地面积7093万平方米,同比增长约52%,但12月份同比增速降为-32%;新开工面积增速仍保持较稳增长,7月同比增速为11%,12月为6%,预计2021年上半年房地产韧性仍将持续。此外汽车、重卡、挖掘机消费的回暖,新基建项目的落地,也支撑了用钢需求。近期需求的小幅回落与工人返乡、工地提前停工有关,但春节假期期间,就地过年人数以及不停工项目也同比增加较多,需求不会大幅减少。3月随着温度回升,国内疫霾消散后,黑色整体需求也将稳步回升。
  基于双焦未来的供需情况,我们对双焦上半年走势依然较为乐观,尽管2—3月份受需求回落影响,面临回调风险,但回调幅度也会有限,而3月后随着需求恢复,双焦走势依然偏强。

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