央行再祭宽松大旗 钢价有望逐步止跌

    节后国内钢价稳中有跌。国庆长假期间外盘商品价格普遍上涨，加之节后港口 铁矿石 库存大幅降低，节后铁矿石期货大幅上涨，对 钢材 期货走势形成明显提振。不过节后钢材现货市场继续走弱，制约了钢材期货的反弹空间。

    库存攀升 钢厂 亏损减产

    从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为1082万吨，增加51.7万吨，增幅为5.02%。总体来看，受国庆长假影响，节后全国钢材库存大幅攀升，各主要钢材品种库存全面上升，目前的库存水平较去年同期仍降低10.76%。节日期间市场库存的大幅攀升，对节后国内市场走势形成了较大压力。

    不过，分析师邱跃成认为，考虑到节后市场成交已基本恢复正常，且钢厂因大幅亏损减产逐步增多，预计下周全国钢材库存将再次转入下降通道。

    10月11日，华东地区主导钢厂出台10月中旬价格政策，继续以全面下调为主。其中沙钢对螺纹出厂价格下调40元/吨，线材、盘螺下调30元/吨，并对上期螺纹补差30元/吨，线材、盘螺不补；永钢对螺纹出厂价格下调40元/吨，线材、盘螺下调30元/吨；中天对螺纹出厂价格下调30元/吨，线材下调50元/吨，盘螺下调60元/吨，并对上期螺纹钢、盘螺和线材均补差30元/吨。

    而在订货比例方面，沙钢10月订货比例为9折，明显高于9月的7折和8月的3.5折；永钢10月订货比例螺纹4.5折，较9月减少0.5折；盘螺、线材5.5折，较9月持平；中天10月中旬订货比例螺纹9折，较上旬持平；盘螺、线材6折，较上旬减少1折。

    总体看尽管近期北方及西部地区钢厂减产增多，但华东地区钢厂减产依然不明显，加之出口订单下滑，主导钢厂10月份市场资源投放有增无减，市场供应压力依然较大。

    货币宽松间接惠及 钢铁

    10月10日，央行发布公告，在前期 山东 、 广东 开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、 江苏 、湖北、四川、 陕西 、北京、重庆等9省(市)推广试点。

    信贷资产质押再贷款对中国而言还是一个全新的货币工具，它以金融机构非标准化的信贷资产作用从央行获得再贷款的合格抵押品。这一政策工具的应用，将极大地扩展中小金融机构从央行获得再贷款的合格抵押品资产范围，提高这些金融机构信贷资产的流动性。加上此次推广的9各省市，目前参加“信贷质押再贷款”的省市已经多达11个，意味着央行货币政策宽松力度进一步加大，将在很大程度上增强商业银行的信贷资产流动性，为实体经济提供信贷资金支持，并降低实体经济的融资成本。

    不过，对于产能严重过剩的钢铁行业，商业银行信贷依然以收缩为主，钢铁行业资金状况很难直接从此次新政中受益。但考虑到下游基建、地产等行业有望获得更多资金支持，此次央行新政对钢铁行业也将带来间接利好，将在一定程度上提升市场信心。

    邱跃成认为，综合来看，当前国内钢厂尽管减产、检修有所增多，但在出口下降的局面下，国内市场供应并未明显减少，市场供应压力依然较大。不过随着各类宽松政策不断密集加码推出，市场悲观情绪较前期有所缓解。加之当前钢厂已普遍大幅亏损，减产范围正在逐步扩大。预计国内钢价将有望逐步止跌。