11月份国内钢市继续下滑

    一、市场回顾分析

　　10月份国内 钢材 市场整体弱势下滑，价格跌幅趋缓。节日期间市场需求停滞， 钢厂 生产维持正常，节后钢材供需矛盾加剧。上旬螺纹钢省内钢厂联合限价， 建材 品种止跌后小幅反弹，但价格并未达到限价幅度，其它钢材品种价格延续弱势；中旬 铁矿石 震荡回调，钢坯价格持续低位，钢价继续下探；下旬经销商库存压力较大，市场心态悲观，钢材市场“银十”旺季行情落空。

　　截止到27日，省内市场三级螺纹钢1860-1870元/吨，较上月末下跌40元/吨；厚规格热卷1870-1890元/吨，较上月末下跌30元/吨；窄钢带1860元/吨，与上月末基本持平；中板1930-1990元/吨，较上月末下跌30-50元/吨； 45#钢2070-2090元/吨，较上月末下跌50元/吨。

　　二、市场走势预测

　　11月份北方市场逐渐进入施工淡季，市场需求更加低迷，北材南下将加剧南方市场供给；钢厂亏损但减产过程缓慢；10月下旬钢材社会库存转入上升通道；期货、大宗商品价格承压下行，11月份普氏指数将再次探至45-50美元。制造业PMI持续疲软和PPI持续下降，经济面临结构性通缩压力，尽管近期中央集中批复稳增长项目，但在项目资金不到位的情况下实际效果没有显现；预计11月份钢材市场将继续下滑。

　　三、影响国内钢市运行的因素：

　　1、宏观经济持续低迷  市场需求进入淡季

　　9月国内 钢铁 行业PMI指数43.7%，较上月回落1个百分点，已连续17个月处于50%的荣枯线以下；1-9月全国固定资产投资增速比1-8月份回落0.6个百分点，全国房地产开发投资增速回落0.9个百分点； 9月份规模以上工业增加值增速比8月份回落0.4个百分点，全国工业生产者出厂价格同比下降5.9%。数据显示中国经济通缩压力不减，内需的不景气与产能过剩仍是工业品市场的最大拖累。1-9月发改委累计审批核准固定资产投资项目218个，总投资1.81万亿元，但项目推进状况整体低于预期；9月份国内钢材表观消费量同比增速下降4.69%，短期内市场需求难有好转。

　　2、货币政策继续宽松  行业融资依然困难

　　资金方面，9月份 PPI同比大幅下跌，将为货币政策宽松提供更大空间，继本月央行扩大信贷资产质押再贷款试点后，24日央行再次宣布降准、降息。但对于产能严重过剩的钢铁行业，商业银行信贷依然以收缩为主，融资难、融资贵的局面并未得到改观。为保证现金流，国内 钢企 普遍忍受持续亏损生产，资金链处于持续恶化的局面，近期“10中钢债” 出现债务违约，成为国内债市第一家违约的钢铁公司，更加剧了市场对钢铁行业资金面的担忧。

　　3、行业减产过程缓慢  供需矛盾短期不减

　　统计局数据，9月份全国 粗钢 日均产量220万吨，较上月增加4.5万吨。唐山地区高炉利用率仍维持在93%，环比依然上升。国内42家主要钢厂10月热卷计划总量为1121万吨，环比增量77万吨。宝钢湛江钢1#5050m3高炉9月25日投产；包钢8#4150 m3高炉于10月13日出铁。虽然8-10月份钢价持续下跌，亏损加大倒逼钢厂减产检修增多，但从数据来看行业减产程度低于预期，短期内供给压力不减。 

　　4、库存压力向钢厂转移

　　截止10月23日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1004.22万吨，较上期减少33.98万吨。其中螺纹钢库存为431.11万吨，较上期减少23.08万吨；热卷库存252.15万吨，较上期减少2.84万吨，中板库存102.36万吨，较上期减少1.32万吨。10月上旬重点企业库存1507.44万吨，旬环比增加27.99万吨。社会库存减少，企业库存增加，库存压力向钢厂转移。

　　5、行业亏损加剧  钢厂挺价意愿较强

　　10月份上市钢企相继发布前三季度业绩预告，宝钢利润下滑50-60%、沙钢预亏0.73亿元、首钢预亏5.2-6.2亿元、太钢预亏7-8亿元、鞍钢预亏8.9亿元、华菱预亏9-13亿元、韶钢预亏16亿元。在持续亏损压力之下，钢厂挺价盼涨意愿增强，板材龙头企业宝钢、武钢11月出厂价格平盘，但订货优惠增加100元/吨；鞍钢热卷下调70元/吨，冷轧下调110元/吨，中板下调100元/吨；沙钢连续五周下调螺纹钢价格，累计下调290元/吨。