限产炒作已难支撑钢价连续反弹

       魔术吸引人之处就在于揭晓答案之前，过程充满了无限遐想，一旦你知晓谜底之后，一切的神秘感也就荡然无存。唐山世界园艺博览会（以下简称世园会）限产则是年后开市之后钢材市场一直在上演的魔术。关于限产的规模和时间，市场上各种非官方的版本和猜测层出不穷，而仅仅单凭这种臆断，钢市也曾疯狂拉涨，以至于一段时间内单日拉涨没超过100元/吨，都不好意思说在钢材市场混过。

       3月18日，钢市这场魔术迎来了揭秘的时刻，唐山市政府出台了《关于印发2016年唐山世界园艺博览会等重大活动空气质量保障方案的通知》（以下简称《通知》）。根据《通知》要求，在“六大活动”期间采取强制性减排措施，对影响“六大活动”期间空气质量的重点地区、重点行业、重点企业、重点污染源采取强制性减排措施，确保大气污染排放量减少30%以上。

       由于本轮限产计划依然是限产烧结机而非高炉，所以折合粗钢产量来算，实际的影响并没有市场之前疯传的那么严重。举一个简单的例子，目前，唐山地区的钢铁产能在8000万吨左右，平均每月产能在666万吨，平均每天为22万吨。即使是高炉限产50%的情况下，在33天内所影响的粗钢产能也不过366万吨，还不如当前停产的松汀钢厂的产能大。更何况本轮限产依然主要集中在烧结环节，所以，实际影响到的产能要远低于上面测算的数字。

       也正因为如此，随着世园会限产方案尘埃落定，后期针对该因素的炒作已经很难在市场中再掀波澜。换言之，尽管限产来势汹汹，但是后市却很难再为钢价的连续反弹提供强有力的动力支持。

       之所以得出这样的结论，原因有以下几点：
 
       一是限产缺乏连续性，难以形成有效减产进而冲击市场。

       就目前掌握的情况来看，尽管世园会期间的限产政策涵盖了唐山的所有钢铁企业，但是其执行的时间点相对分散，限产执行缺乏延续性。因此，对于产能的抑制很难发挥到作用。

       据了解，整个世园会期间，唐山钢铁企业4月~5月份共限产7天、6月份限产8天、7月份限产6天、9月份限产7天、10月份限产5天，共计33天。由此可见，在大部分时间里，钢铁企业依然可以根据需要开足马力生产，就产能释放而言，并不会出现之前市场盛传的大面积缩水情况。也正因为如此，在钢价回暖、钢企复产热情高涨的大背景下，如此限产对于抑制产能释放只能是杯水车薪，很难扭转市场整体局面。

       二是限产烧结难对钢铁企业生产伤筋动骨。

       世园会期间的限产主要针对烧结机、焦化企业及轧材企业，并未提到限产高炉的事情，对于企业正常生产并不会造成太大影响。原因很简单，由于之前就早有准备，所以多数钢厂在政策出台之前就已经提前储备烧结矿和焦炭。因此，在限产期间，企业正常生产并不会有太大的波动。

       但值得注意的是，对于生产能力不足或者资金紧张等烧结矿库存储备不足的企业，世园会期间势必加大块矿的采购量，块矿资源本身偏紧的情况下，集中采购必然加剧价格上涨，进而将此传导到钢材的成本上，带动钢价呈现局部小幅拉涨。但是，这种拉涨缺少持续性，更多会是昙花一现。

       三是过度炒作有透支行情的嫌疑。

       春节假期归来至今，关于唐山世园会限产的炒作就不曾断过，市场也确实因此受益出现过一段时日的疯狂拉涨。但是，前期的这种拉涨恰恰有可能会透支后期的市场行情。随着世园会限产方案的出台，后期基本堵死了钢市针对此事件的炒作空间，人们的心态也会逐渐回归理性，单纯靠限产炒作已经很难再为钢价的反弹煽风点火。

       综上所述，随着世园会限产政策的尘埃落定，整个市场将会重新回归到供需基本面的博弈当中。对于未来钢价的走势，需求依然是关键。

       据统计，1月~2月份，国内房地产新开工面积同比增长13.7%，大幅超出市场预期，加之房屋成交量爆棚，开发商资金回笼较好，下游房地产用钢需求出现阶段性强劲复苏。未来，地产行业的整体回暖有助于钢市终端需求的启动和释放，进而为钢价的反弹提供支撑。短期来看，终端需求的回暖叠加限产的冲击，后期钢价依然向好。

       但是，世园会限产会导致钢市各品种形成差异化表现，最终各个品种走势将会出现差异化。例如钢厂为保证高炉生产，矿石储备增加对矿石价格形成支撑；粗钢投放量不减叠加轧材限产对钢坯形成制约，钢坯或出现回调；轧材限产支撑下或出现一定拉涨。但由于限产低于市场预期，因此，整个市场很难再延续火爆的反弹行情。对于厂商而言，要顺势而为，理性出货为宜，不宜过度捂盘，以免给自己带来不必要的经营风险。

责任编辑：王毳