CCTD中国煤炭市场网 |  2024-05-30 08:49 星期四
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煤炭价格下降容量电价落地 火电企业业绩持续修复

  持续低迷的火电企业,终于在2023年打了个翻身仗。东方财富Choice数据显示,截至4月1日,A股36家火电企业中,有9家披露了2023年年报,18家企业披露了2023年业绩预告。除了1家企业预告业绩下降外,其余26家企业净利润均保持增长。
  多位业内人士表示,2023年,火电企业业绩强势回暖,一个主要的原因是煤炭价格大幅下降提升了火电企业盈利能力,此外发电量增加也是火电企业业绩增长的重要因素。2024年,随着煤炭价格下降以及容量电价的落地执行,火电企业业绩有望持续修复。
  火电企业利润猛增
  2023年,火电企业业绩强势回暖。以日前披露年报的华电国际为例,2023年,该公司实现营业收入1171.76亿元,同比增长9.45%;归属于上市公司股东的净利润45.22亿元,创下该公司2016年以来净利润新高,同比增长约38倍。此外,赣能股份预计2023年归属于上市公司股东的净利润为4.30亿元至5.30亿元,同比增长3938.17%至4877.27%。
  东方财富Choice数据显示,截至4月1日,9家已披露2023年年报的火电上市公司合计实现净利润223.23亿元,18家披露业绩预告的火电上市公司预计实现净利润254.74亿元(业绩预告以利润下限统计),而2022年全行业36家火电上市公司净利润合计仅37.4亿元,2021年更是亏损353.4亿元。
  “2023年,火电企业业绩回暖,一个最主要的原因就是煤炭价格大幅下滑。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示,煤炭是火电厂成本中的核心要素,正常年份煤炭约占火电成本的70%左右。
  据中国煤炭工业协会最新发布的数据,2023年环渤海港口5500大卡动力煤全年现货市场均价为971元/吨,同比下降324元/吨。
  由于煤炭价格下降,2023年华电国际燃料成本同比减少约8.93%。华电国际表示,公司发电和供热业务毛利率也因此分别同比上升6.38个百分点和10.6个百分点,推动整体业绩向好。
  某企业CEO表示,2023年随着经济恢复,国内用电需求持续扩大,火电发电量和销量增长也是企业业绩增长的一个重要因素。
  皖能电力预计2023年实现净利润13.1亿元至15亿元,同比增长161.84%至199.82%。公司表示,业绩增长的主要原因是电力需求保持高增长,公司年内相继投产阜阳华润二期、新疆江布电厂,整体发电量增幅接近20%,同时煤价中枢下移,公司参控股发电企业煤炭成本改善,业绩实现较大幅度增长。
  容量电价改善盈利稳定性
  在此前单一制电价体系下,煤电企业主要通过出售所发电量获取收益。在煤炭价格剧烈波动情况下,火电企业业绩也经常坐“过山车”。当煤炭价格大幅回落时,火电企业赚得盆满钵满;当煤价高企时,火电企业业绩则往往显著下滑。
  不过,随着容量电价政策的出台、落地,火电企业盈利的稳定性将显著改善。2023年11月份,国家发改委、能源局印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》,决定自2024年1月1日起执行煤电容量电价机制。
  容量电价类似于固定电话的“座机费”,在现行的煤电单一电量电价机制之外,发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。
  这意味着火电企业的投资成本回收,不再完全依靠发电,不发电时作为系统调节和支撑电源时也能获取收益。这给火电行业带来实质性利好,火电的“压舱石”地位得到利益机制的保障,火电企业盈利稳定性进一步增强。
  中国电力企业联合会首席专家陈宗法认为,从长远来看,容量电价机制有利于提高煤电项目投资积极性,更好保障我国电力安全稳定供应。同时,伴随新机制的出台,火电企业向灵活调节和兜底保障型电源转型的底气更足,能更好支撑新能源快速发展与高比例消纳。
  伴随着煤价中枢下移及企业盈利模式转变,业内预计2024年火电业绩将持续修复。某证券机构认为:2024年,火电企业盈利能力将进一步改善,从季度来看,受煤价基数等影响,上半年业绩改善程度或较下半年更为显著。

发布人:CCTD-周杰

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