神华54亿收购大股东优质电力资产 购置电力资产另谋出路

    中国神华10月24日发布公告，公司拟收购控股股东神华集团所持宁夏国华宁东 发电 有限公司100%股权、国华徐州发电有限公司100%股权及神华国华（舟山）发电有限责任公司51%股权。有业内人士表示，神华作为煤炭龙头，业绩下滑销售承压。此次公司收购大股东多块 电力 资产，表明公司煤电一体化的成本优势逐渐显现，发电板块将增长为公司新的利润来源。

    另一方面，自10月9日神华推出量大优惠政策之后，近日神华又推出外购配煤煤种“神友”系列，因为与自产煤“神混”并无二致的“神友”5500大卡平仓价为374元/吨，5000大卡为340元/吨，分别较同热值的神华自产煤“神混”系列下降16元/吨和10元/吨，所以此举被外界普遍认为是变相促销降价的行为。

    54亿元收购大股东电力资产

    中国神华10月24日发布公告，公司拟以2007年发行股票剩余的募集资金及中国神华自有资金收购控股股东神华集团所持宁夏国华宁东发电有限公司100%股权、国华徐州发电有限公司100%股权及神华国华（舟山）发电有限责任公司51%股权。

    根据资产评估报告，宁东电厂100%股权价值为5.22亿元、徐州电厂100%股权价值为39.97亿元、舟山电厂51%股权价值为8.67亿元。本次收购的资产价值合计约为53.86亿万元。据悉，中国神华已于10月23日与神华集团分别签署了收购宁东电厂、徐州电厂和舟山电厂股权的股权转让协议。

    神华方面表示，通过此次收购，将增加公司在中国西北及东部地区的电力总装机容量约3570兆瓦、权益装机容量3124兆瓦，以截至2015年6月30日中国神华的控股装机容量46428兆瓦和权益装机容量28304兆瓦为基础，增幅分别为7.69%和11.04%，进一步壮大公司发电业务板块的规模，使电力资产布局更加完善，有利于发挥发电板块的规模效应。

    变相降价应对销售压力

    而在谈到神华外购煤“神友”和自产煤“神混”的区别时，汾渭能源咨询煤炭行业分析师曾浩表示，“神友”和“神混”都属于低硫煤，在品质指标上是一样的，其主要区别即前者是自产煤种，后者则是外购煤种。但是“神友”5000以及5500平仓价分别较同热值的神华自产煤“神混”系列下降16元/吨和10元/吨。

    某电力行业内部人士表示，神华自10月份以来推出优惠政策包括对下水动力煤实行量大优惠的政策以及此番的“神友” 煤价 格优惠还是很有吸引力的，如若往年遇上这种买的越多越优惠的量大措施可能会考虑购入。然而电厂日耗量远不比往年同期，同时该厂目前仍处于去库存状态，所以暂时不考虑购入新煤。

    煤炭行业资深分析师王旭峰指出，神华继10月初刚刚公布销售方案之后，又推出新优惠政策，体现了大型 煤企 在传统 煤炭销售 旺季的巨大销售压力。

    东北某电厂人士透露，上周的优惠价格对购买量是有一定的限制的，比如全年的合同量或是至少购得二船以上的外购煤才能享受374元/吨的促销优惠。这周限制被移除，放低了门槛，只要和神华有一定合同量的订单基本上都能够享受374元/吨的价格促销。

    业内普遍认为，无论是10月份神华跟随国内各主要 煤炭企业 被动跟降，还是此次推出“神友”煤种主动求降，都反映出神华面对市场下滑，销售承压的紧张现状。

    10月20日，中国神华发布公告称，2015年前三季度，公司煤炭销售量累计为2.789亿吨，相较于2014年同期3.413亿吨，下跌18.3%。

     对此，中国神华方面表示，一是受下游行业需求、天气等因素影响，国内 煤炭消费 量同比下降；二是根据市场情况公司适度削减了低效矿井的产量和 煤炭贸易 业务量。

    煤市寒冬仍难解

    倚仗宏观经济发展平稳以及四季度冬季用煤刚需，四季度一直以来都是煤炭的消费旺季。然而2015年，在进入传统消费旺季以及有大秦线检修的利好之下，10月以来却出现了国内煤价罕见地连番降价。

    中国能源网首席信息官韩晓平认为这是由于诸多因素造成的。一方面 煤炭需求 疲软，另一方面开采成本减小以及运输效率加强，共同促使 煤炭价格 日益低廉。

    韩晓平对记者表示“煤炭的寒冬其实只是初冬，这是煤炭结构背后的深层转型问题，可再生能源以及清洁能源比重增加必然加大对煤炭价格的压迫，再加上新常态对于电力和煤炭的需求在减少”。

    同时，对于神华的主动求变在韩晓平看来有其可取之处“对神华来讲，适当降价能够确保其在 煤炭市场 的占有率，也能提升对市场的控制能力，优化和提高对煤炭市场的适应性”。

    谈及到神华10月份降价动作频繁，汾渭能源价格中心主任曾浩表示支持和肯定，他认为神华还是发挥了行业龙头和央企应有的作用。“以神华的体量和成本来看，它完全是有能力引领市场的涨跌和走势，如果不是被动地、有所顾忌的被动跟随市场涨落，它的销量也不会下降的这么厉害”，其起到了稳定煤炭价格，维护煤炭市场平稳运行的作用。

    对于煤炭今年后两个月的前景预测，煤炭行业资深分析师王旭峰并不乐观。他认为， 用电 日耗量的低迷是根本原因。沿海电厂往年同期会达到日耗量55万吨，今年只有40多万吨，用电量近15%的下滑，把原本是煤炭传统消费旺季加上大秦线秋季检修的利好全部抵消掉了。换个角度讲，即使电厂的日 耗电 量略微上涨，也只是起到去库存的作用，采购的需求、积极性和意愿都不会有太大的改变。

    “从目前的情况来看，除非国家出台重大的经济刺激政策，或今年冬天出现极寒天气，否则煤价出现大幅反弹回暖行情是极小概率事件。”王旭峰如是说。