一季度“开门红” 去产能效应显现 水泥行业上半年利润将大增

 

　　业内人士表示，今年以来，固定资产投资增速出现回升，尤其是基建投资增速明显提高，为水泥需求带来支撑。同时，错峰生产执行情况较好，企业库存水平普遍不高。水泥行业上半年利润大幅度好于去年基本确立。

 

 

　　水泥行业主要通过行业自我调整，实现去产能。数字水泥网CEO陈柏林告诉中国证券报记者，错峰生产和行业自律一直是水泥行业进行自我去产能的重要途径。错峰生产得到政府尤其是环保部门的支持。行业自律主要依靠水泥大企业的带动作用。水泥产业区域性强，当地大企业影响力大。限产举措可以提高行业的效益。从目前情况看，水泥行业仍然产能过剩，2016年全国水泥产能利用率不足70%。

 

　　陈柏林表示，政策支持，但政策力度不如钢铁、煤炭等行业。不过，水泥行业通过错峰生产，可以去库存提升价格，企业可以从市场获取收益，弥补错峰生产带来的损失。

 

　　水泥行业推进供给侧结构性改革，主要采取错峰生产、开展行业自律、加强区域协调、市场整合等措施，多数区域市场供求关系得到阶段性的改善，水泥价格合理回升，2016年行业盈利能力明显增强。国家统计局的数据显示，2017年一季度，水泥行业实现利润总额65.26亿元，2016年同期亏损20.42亿元。从水泥产量指标方面看，一季度全国累计水泥产量4.4亿吨，同比下降0.28%。

 

　　一季度行业的限产以及稳定的市场需求，使得行业库存处于历史低位。根据数字水泥网监测的主要地区库容比，2017年一季度，库容比整体低于60%，远低于2015年和2016年的70%左右水平。其中，京津冀、长三角、广东地区更是维持在50%及以下。

 

　　在错峰生产和区域协调双重作用下，水泥价格开始上涨。根据数字水泥网监测，3月份，全国PO42.5散装水泥市场平均价格为334元/吨（含税到位价），高于去年同期价格89元/吨。4月份，依旧保持价格环比上涨，且超过了去年最高值。

 

　　Wind统计数据显示，在21家水泥制造上市公司中，18家净利润同比增长，占比85.7%。一季度，水泥制造上市公司营业收入合计为397亿元，同比增长35.3%；净利润合计为19.71亿元，同比增长505.87%。

 

 

　　陈柏林表示，今年以来，固定资产投资增速出现回升，尤其是基建投资增速明显提高，为水泥需求带来支撑。今年以来错峰生产执行情况较好，企业库存水平普遍不高。4月份多个省份水泥价格持续上涨，上半年利润大幅度好于去年基本确立。

 

　　从目前情况看，6家公司已公布中期业绩预告，均为净利润同比大幅提升。华新水泥表示，通过并购公司产能规模扩大，加之在供给侧结构性改革推动下，公司主导产品水泥价格同比提升，预计2017年上半年实现的归属于母公司所有者的净利润同比增幅在50%以上。塔牌集团预计，上半年净利润同比增长180%-230%，实现净利润3.08亿元-3.63亿元。公司表示，二季度水泥销售将延续产销两旺势头，水泥价格有望较大幅度上升。天山股份预计，上半年亏损收窄。公司表示，预计二季度水泥销售价格及销量均同比上升。狮头股份预计，上半年将同比实现扭亏为盈。

 

　　中信建投认为，从供给端看，2016年全国新增熟料产能同比减少24.67%，连续三年大幅放缓，预计2017年将继续下降。此外，淘汰32.5标号水泥在新疆、安徽落地，中央环保督察常态化等举措有助于加速淘汰落后产能，遏制产能增量。从需求端看，2016年基础设施建设及房地产开发投资增速分别达到15.71%、6.80%，对水泥需求起到良好带动作用。综合来看，2017年，水泥边际供需结构将得到优化。此外，错峰生产等行业协同自律行为以及企业降本增效，将推动行业业绩的大幅提升。