2011年5～6月煤炭经济运行分析及后期走势预测

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5月煤炭产需继续下降，煤炭进口较快回升，供求关系总体平衡，市场价格小幅上涨。今年下半年，煤炭需求趋稳、四季度回升，煤炭生产能力平稳增长，煤炭运输可基本满足需求，净进口将回升到较高水平；供求关系将朝总体平衡、略显宽松的方向发展，不同区域、不同品种仍会显现偏松与偏紧并存的不均衡格局，不同时段仍会交替出现总体略微偏松与基本平衡的波动特征，大面积供应紧张可能性较小。
   一、2011年5月煤炭市场运行基本情况
    5月煤炭产需继续下降，煤炭进口较快回升，出口下降，供求关系总体平衡，市场价格小幅上涨。主要表现在：
    1.煤炭产需环比继续下降。据中国煤炭运销协会测算，5月煤炭消费量为3.08亿吨，日均消费量比4月下降3.9%，同比增长9.7%。其中电力、钢铁、建材、化工四大行业煤炭消费量分别为1.6亿吨、0.50亿吨、0.50亿吨、0.14亿吨，日均消费量与4月相比，环比增幅分别为-4.7%、-4.0%、2.1%、-0.8%。1-5月份累计全国煤炭消费量15.4亿吨，同比增长8.7%；其中电力、钢铁、建材、化工四行业分别为8.1亿吨、2.5亿吨、1.9亿吨和0.7亿吨，同比分别增长10.9%、5.6%、11.6%和7.9%。
    生产方面，中国煤炭运销协会按煤炭产需存和进出口分析，5月全国煤炭产量约2.95亿吨，日均产量比4月环比下降5.8%，同比增长0.7%。1～5月。产量累计为14.9亿吨，同比增长6.1%。运输方面，5月全国铁路煤炭运量1.86亿吨，同比增长11%，日均发运量比4月增长5.5%，1～5月累计发运9.22亿吨，同比增长13.4%；5月全国主要港口完成煤炭发运量5778万吨，同比增长18%，日均发运量比4月增长5.0%，1～5月累计完成煤炭发运量2.7亿吨，同比增长21.3%。
    2、煤炭出口快速下降，进口较快回升，净进口继续增长。5月，全国出口煤炭88万吨，同比下降39.6%，日均出口量环比4月下降38%；1～5月累计出口煤炭804万吨，同比下降9.4%。5月全国进口煤炭1357万吨，同比增长24.7%，日均进口量环比4月上升4.2%；1～5月累计进口煤炭5688万吨，同比下降16.6%。5月全国净进口煤炭1269万吨，同比增加315万吨，比4月回升296万吨；1～5月全国净进口煤炭4885万吨左右，同比减少国内供应1121万吨。
    3、全社会存煤小幅增长，煤矿、港口偏低，终端用户存煤偏高。据分析，截至5月末全社会煤炭库存2.72亿吨，比年初减少252万吨左右，下降1.0%，比4月末增加28.4万吨，增幅0.1%；下游需求增长放缓，全社会正常周转所需煤量下降，全社会煤炭库存正常度由上月的1.8%升到6.2%，煤炭供求关系仍处于总体平衡状态。
    分流通环节看，5月末煤矿、港口存煤偏低，终端用户存煤偏高。5月末，全国煤矿存煤天数4天左右，比正常存煤水平低41%；主要港口存煤1870万吨，存煤天数10天，比正常水平低10.1%，其中秦皇岛港煤炭库存570万吨，比正常水平低8.3%；重点发电企业库存6170万吨，存煤天数17.3天，比正常存煤水平高17%；煤炭运销协会跟踪的32家钢厂炼焦煤库存616.07万吨，比正常存煤水平高21.5%。
    6月以来，煤矿库存出现回落，截至中旬，河北省、山西省等主要产煤省国有重点煤炭企业存煤为1011万吨,比5月中旬存煤减少139万吨。港口存煤明显回升，用户存煤持续增长，6月28日秦皇岛港存煤698.5万吨，比5月底增加128.5万吨；6月24日煤炭运销协会跟踪的32家钢厂煤炭库存631.38万吨，比5月末增长2.5%，比正常水平高出24.7%。截至到6月20日，电厂存煤6463万吨，比5月末增加292万吨，库存可用天数为17天，与上月末基本持平。
     4、市场价格小幅增长。5月底，全国市场交易煤炭平均价格756.5元/吨，环比上涨0.5%；其中焦、肥精煤平均价格1485元/吨，与上月基本持平，中等动力煤平均价格601.4元/吨，环比上涨0.6%。秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤平仓价830元/吨～840元/ 吨，比上月末上涨25元/吨。
    进入6月，煤炭价格涨幅有所回落。至6月24日，全国市场交易煤炭平均报价759.5元/吨，比5月底上涨0.4%，为年内最高点；其中焦肥精煤平均报价为1482.8元/吨，比5月末下跌0.1%，中等品种动力煤平均报价603.7元/吨，比5月底上涨0.4%。6月22日秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤价格840元/吨～850元/吨，比5月底上涨10元/吨。
    二、今后几个月煤炭市场供需形势预测
    煤炭需求在三季度趋稳、四季度回升；下半年煤炭生产能力平稳增长，煤炭运输可基本满足需求，净进口将回升到较高水平；供求关系将朝总体平衡、略显宽松的方向发展，不同区域、不同品种仍会显现偏松与偏紧并存的不均衡格局，不同时段仍会交替出现总体略微偏松与基本平衡的波动特征，大面积供应紧张可能性较小。
   （一）煤炭需求环比在三季度趋稳，四季度回升
    从经济基本面看，首先，经济增速放缓。数据显示，前5个月固定资产投资（不含农户）环比增长1.02%，同比增长25.8%，增速比前4月加快0.4个百分点，应该说投资对经济增长的支撑作用依然较强。新开工项目计划总投资同比增长6.3%，近几个月以来首次出现正增长，但是实际增速依然保持负增长状态，说明前五个月开工规模处于相对较低水平，意味着投资增长的后劲不足。另一个促使下半年经济放缓的因素是出口增速下滑，今年5月出口增长19.4%，环比增速下降10.5个百分点。其主要原因，一是人民币大幅升值，部分出口企业在盈亏平衡点上挣扎，许多出口企业皆下调了生产计划；二是主要发达经济体复苏进程放缓，加之多国步入加息通道，外需可能萎缩。预计二、三季度出口增速将明显低于一季度26.5%的水平。国务院发展研究中心宏观经济研究部预测今年的经济增长幅度要回调到9.7%，前三季度累计增速是9.4～9.5%其次，重工业用电增势趋缓，高耗能产品生产增幅逐步下降。据中电联统计，今年前5个月，化工、建材、钢铁冶炼、有色金属四大重点行业用电量6130亿千瓦时，占全社会用电量的三成以上，但增幅下降，一季度高耗能用电旺盛带动的全社会用电加快势头，在政策调控作用下正逐步减弱。另外发改委日前发布《关于整顿规范电价秩序的通知》，坚决制止各地自行出台优惠电价措施，这也将在一定程度上限制高载能产业生产增长。第三，保障房建设有望全面提速，并将成为煤炭需求的主要支撑因素。前5个月全国房地产开发投资同比增长34.6%，其中，住宅投资增长37.8%，新开工面积同比增速虽有所回落，但仍保持在23.8%的高位。另外，5月全国房地产开发景气指数为103.20，高于前三个月，说明全国房地产开发投资依然保持高位。根据相关机构监测数据，前5个月全国128个城市土地出让金相比去年同期下滑5%，其中住宅土地出让金下滑14%，由此推测，前5个月全国房地产开发企业购地面积增长有限，投资的增长可能出现在保障房和已有项目开发上。据了解，截至5月底，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造住房开工率34%，并且各地保障房建设进度明显不平衡，近期住建部强调，各地保障性住房项目必须在11月末以前全部开工。据专家介绍，住房建设领域一般一季度完成任务的10%，二季度完成20%，三季度完成30%，四季度完成40%。这或预示着，下半年开始，保障房项目开工进度将大大加快，第三季度保障房开工量或将达到40%左右。而对于保障房建设资金不足的问题，发改委发布《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确规定各地按有关规定进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于保障房建设。在此背景下，预计保障房融资会快速启动，保障房建设也有望提速。综上，判断下半年经济基本面所带动的煤炭需求将在高位趋稳，或有回落。
    从气候因素看，随着南方地区雨水持续增加，居民用电需求趋稳，水电发电量逐步加大，动力煤市场需求短期内放缓迹象明显。发改委称，受华东、华中区域持续大范围降雨影响，6月以来全国水电发电量迅速增加。6月中旬，全国水电日均发电量23.14亿千瓦时，比6月上旬增长了12.28%。公告指出，大范围降雨使得水电增发，也减缓了空调用电需求，浙江、湖南、安徽、重庆等省市电力供需紧张形势得到明显缓解。目前来看，水电出力应该能够回升到往年的正常水平。同时夏至已过，7～8月是“迎峰度夏”主要时期，一般来说电力负荷将会较快增长，所带动煤炭需求将经历企稳回升过程。9月气温转凉，空调负荷减少，同时水电出力将呈下降态势，季节性煤炭需求进入短暂的小淡季。在对煤炭需求经历一段相对平稳的时期后，四季度将是冬季储煤、取暖耗煤旺季。能否出现异常气候及其所决定的夏季用电和冬季取暖用煤量存在不确定性。
    综合经济基本面和气候因素两个方面，判断煤炭需求在三季度趋稳，四季度回升，中间会小幅波动，波动幅度取决于气候变化。
   （二）国内煤炭供应能力平稳增长，净进口继续增长可能性较大
    从煤炭生产看，国家能源局表示将通过加快推进煤矿企业兼并重组等措施来保障当前及下半年煤炭稳定供应。山西的新增煤炭产能将有增长。目前，全省70%的重组整合建设改造矿井已批准开工建设。山西大同煤矿集团的东周窑矿等3个千万吨级以上矿井将在今年7月底前投产。山西今年将有100座重组整合建设改造矿井投产，新增产能1亿吨，全年煤炭产量预计达7.8亿吨。不过，近期部分地区发生煤矿事故，主要产煤省区开展了安全生产检查。短期内，这将在一定程度上影响煤炭供给。总体看，预计未来一段时期，煤炭产量或将继续增加，但部分区域、部分时段受安全等因素影响或将偏紧。
    从煤炭运输看，5月31日，山西重要的煤炭铁路通道侯月线、南同蒲线为期27天的大修工程结束，这将大大缓解山西中南部煤炭运输紧张局面。为适应京沪高铁开通运营和铁路运力资源增加，充分利用运输能力，从7月1日起，全国铁路将实行新的列车运行图，本次调图后，铁路货运能力增长6%。6月中下旬，铁路部门将继续加强有效货源组织，充分发挥包西、太中银、张集等新开通线路的运能，这些将有利于煤运能力提升。不过，迎峰度夏用煤高峰即将来临，铁路运力需求增幅较大，另外暑运也将挤占一部分运输能力。总体看，煤炭运输能力仍能基本满足运输需求，但部分区域、部分时段或将相对偏紧。
    从进出口看，随着美国第二轮货币刺激政策结束的临近，美元指数迅速回升，国际大宗原材料价格出现回落。澳大利亚煤炭出口逐步恢复，美国和哥伦比亚煤炭出口继续增加，煤炭价格已从历史高位回落。随着北半球气温升高，电力需求快速增长，尤其是印度、中国电煤需求加大，另外俄罗斯考虑对动力煤出口征收关税，因此国际动力煤价持续下降的空间不大，或将继续高位波动。同时，为确保迎峰度夏期间用电需求，国家发改委为增加煤炭有效供给，考虑将下调进口煤炭增值税和港口费用，这也将促进煤炭进口增加。另一方面，6月20日，中日2011财年动力煤合同价格最终定为145美元/吨。较2010财年合同价，涨幅达到26.1%。这样的价格之下，中国动力煤出口可能会继续明显缩减，今年3800万吨的煤炭出口配额还会有大量富余，上年度发改委下发的2550万吨的煤炭配额中，仅有74.5%使用，今年的实际出口量预计也不会超过去年。综上，预计下半年煤炭进口将回升到较高水平，出口或将继续下降。
   （三）煤炭供求关系将朝总体平衡、略显宽松的方向发展
    今年下半年，从供应侧看，煤炭生产能力平稳增长，煤炭运输能满足基本需求，净进口回升趋势不减。从需求侧看，经济增速放缓，但保障房建设仍将对煤炭需求形成强力支撑；在迎峰度夏和冬季取暖期，气候因素所带动的煤炭需求将阶段性回升；判断煤炭需求三季度趋稳，四季度回升，气候变化是影响波动幅度的关键因素。综上，未来几个月煤炭供求关系将朝总体平衡、略显宽松的方向发展，不同区域、不同品种仍会显现偏松与偏紧并存的不均衡格局，不同时段仍会交替出现总体略微偏松与基本平衡的波动特征，大面积供应紧张的可能性较小，不排除会有故意炒作及其他因素造成的煤炭短时期的供需紧张。
作者   孟瑞雪,郝向斌