上半年煤炭市场难如人意 下半年路途仍会坎坷

    在刚刚过去的上半年， 煤炭需求 疲软，国内供应下降， 煤炭市场 的表现难如人意。

    需求不足供应下降

    中国煤炭工业协会数据显示，前5个月， 煤炭消费 量同比仅增长1.6%， 煤炭产量 同比下降2.8%，铁路运煤量同比下降3.7%，主要港口转运煤量同比下降1.1%。煤炭消费需求在4月和5月的下降势头比较明显。

    煤炭需求直接取决于 耗煤 产业的发展态势，但在根本上取决于宏观经济形势。我国煤炭一半用于 发电 ，其余大部分用于 钢铁 、 建材 、化工等重工业。钢铁、建材等重工业产品主要用于投资建设，生产这些重工业产品，除直接消耗大量煤炭外，还要消耗大量 电力 。就此而言，经济结构比GDP规模在更大程度上影响煤炭需求。

    投资建设项目消耗钢铁、建材等产品多在初期的主体结构施工阶段，因此，如果新开工规模快速扩张，煤炭需求就会旺盛，反之则疲软。在各类建设项目中，房地产开发对煤炭需求的拉动力度最大。

    从经济基本面看，煤炭需求疲软的主要原因是投资建设项目新开工规模不足。数据显示，去年四季度，国内新开工项目计划总投资同比增长37.3%，今年前5个月降至15.6%。在新开工项目面积总体不足的情况下，房屋新开工面积在一季度同比下降2.7%，二季度同比增长5.5%（这与去年基数低有关）。总体看，近几个月房地产开工势头比2012年年中有所增强，但总体上仍处于较低水平。

    从气候因素看， 水电 、风电装机较快增长，同时来水充沛，也是煤炭需求疲软的重要原因。今年前5个月，水电、风电发电量分别同比增长14.6%和40.7%，比发电总量增幅分别高10.6个百分点和36.7个百分点。通过测算，水电、风电增发共节约煤炭消费1800万吨。

    从煤炭产能看，目前正值煤炭产能释放期。据国家统计局统计，2011年，我国新增煤炭产能6.07亿吨，当年煤矿建设规模达到13.14亿吨，新投产规模达4.13亿吨。根据煤矿建设工期判断，2012年、2013年每年新投产煤炭产能在4亿吨左右。

    从运输方面看，近一年来，多条客运铁路专线投入运营，中东部地区和西部煤炭产区不断有区域性铁路支线投产运营，还有神朔黄铁路扩能。这些新增或扩能的铁路不断提高了铁路网的运煤能力。同时，经济增速放缓，“白货”运输需求不足，为 煤炭运输 腾出运力。

    在国内，地方收费和流通成本过高使国内煤炭与进口煤炭相比不具有价格优势，以致进口煤长驱直入，数量大幅增加。

    国内 煤炭企业 的固定成本很高，变动成本很低，煤炭企业依靠 煤炭售价 超过变动成本的那部分边际收益来平衡固定成本支出，因此，尽管大量煤炭企业已有不同程度的亏损，但主动减产的动力不足。

    下半年路途坎坷

    分析认为，煤炭产能大幅增长、运输能力平稳增加的趋势仍然会延续，即使有关部门加大安全检查力度，鉴于前期大量地方煤矿已经处于停产或半停产状态，下半年煤炭产量的回落空间也十分有限。

    去年以来，国内 煤炭贸易 格局悄然发生变化，许多中间商被挤出市场；同时，在铁路运输相对宽松条件下，煤炭运输综合成本呈下降趋势。这使得国内煤炭流通成本有所下降，国内煤炭与进口煤炭的比价关系趋于均衡， 煤炭进口 大幅增加的可能性不大。

    当前，宏观经济政策的基调是调结构、挤泡沫，经济基本面对煤炭需求的拉动力度仍将减弱。近期，央行严控货币投放，充分显示了中央调结构、挤泡沫的决心。同时，国家信息中心的监测结果表明，5月我国宏观经济先行指数为102.29，已经连续第三个月回落。6月，汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.3，创9个月来新低，其中产出指数、新订单指数、新出口订单分别降至48.8、47.1和44，与5月相比均出现下降。这些先行指标一致显示，下半年经济形势明显回暖的可能性不大。

    国家宏观政策一直在力求遏制房价过快上涨势头，挤压房地产泡沫，但房市虚热症状未见根本改观。5月末，广义货币（M2）同比增长15.8%，但货币量增加未能拉升实体经济。如果温和调理式的宏观政策不能见效，国家会不会采取更加强有力的措施？金融市场的动荡会不会导致房地产泡沫破灭？对这些问题，笔者尚难以做出准确判断。

    总而言之，在供应能力总体充足的条件下，煤炭市场趋势主要取决于需求，最终取决于经济走势。可以做出的确定性判断是：下半年， 煤炭供应 宽松的格局不会根本逆转。较乐观的预测是，煤炭需求会在夏季和冬季明显拉升，趋向于阶段性供求平衡。较悲观的预测是，煤炭需求明显收缩，煤炭产能利用率明显下降，煤炭全行业亏损局面仍将持续。（作者：郝向斌 孟瑞雪）