减排和限电 三季度冶金焦市场将冲高回落

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      [前言] 国家电监会总监谭荣尧表示，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右。2011年3月5日全国两会上，温家宝总理在政府工作报告中正式披露，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低16%和17%，主要污染物排放总量减少8%至10%。

一、下游进口焦煤略有回调 原煤产量强劲增长

　  市场方面：英美资源公司已与欧洲钢铁生产厂家达成协议，今年3季度焦煤合同价为315美元/吨（FOB），较2季度其与日本用户达成的合同价330美元/吨下降约5%。

图1：2009-2011年6月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

　  产量方面：1-4月，全国原煤产量达到11.2亿吨，同比增长11.1%。全国煤炭销量达到10.85亿吨，同比增长9.2%。与此同时，煤炭铁路运输与港口发送量大幅增加。1-4月，全国铁路煤炭运量完成73062万吨，同比增长13.1%，全国主要港口煤炭发运量达到20951万吨，同比增长21.4%。

　  出口方面：海关总署发布统计数据显示：4月全国出口煤炭138万吨，出口额2.71亿美元。1-4月全国出口煤炭716万吨，同比减少3.4%，出口额12.59亿美元，同比增加93%。

　　二、下游4月国内生铁日产量创历史新高

据国家统计局最新生产统计数据显示：

1.       2011年4月份，全国生铁产量为5496.50万吨，环比增长0.4%，同比增长7.7%（2011年3月份，全国生铁产量为5474.70 万吨，2010年3月份，全国生铁产量为5104.4 万吨）。

2.       如按照日均产量来看，4月份日产量为183.22万吨，创历史新高，环比增长3.7%，同比增长6.4%。（2011年3月日产量为176.6万吨，2010年4月日产量为172.1万吨）。

3.       2011年1-4月，全国累计生产生铁21427.1 万吨，同比增长7.3%（2010年1-4月，全国累计生产生铁19974.8 万吨）。

4.       目前，生铁产量保持高位且有上行趋势。其中2月份、4月日产量均出现明显增长且不断刷新历史新高。国内生铁产量供给充足，对炼钢铁价格上行其起到了一定的阻碍作用，四月份我国国内钢材价格震荡上行明显，需求放量，但炼钢铁表现出震荡中缓慢上行，涨幅和张速均不强劲。

图2：2009-2011年4月生铁及粗钢月度产量走势图

　  4月份，国内铁钢比为93%，环比上行1%，同比下降1.6%。据此数据分析我国国内过铁钢比高位局面难以改变。因废钢目前在市场当中活跃度比较高，销售良好，成交持续放量，故使目前铁钢比盘整小幅震荡。且从图形可以看出，废钢和炼钢铁作为钢厂的主要原材料，各大钢厂不停的根据当时当地的废钢和生铁价格调整采购策略。可以这样说，我国的铁钢比已进入了频繁的小幅震荡阶段。

从今年年初开始，我国国内生铁产量保持稳步上行，不断攀高，日产量不断刷新记录，四月份国内钢材价格和成交保持良好状态，国内生铁供应量依然保持高位运行。展望后市，随着产能的继续放大，后期市场走向难以明朗，炼钢铁走势平添一层阴云。5月份虽节能减排和限电等消息传遍全国，但从政策颁布和执行方面了解到，目前产能并没有得到明显遏制。笔者预计，五月份我国生铁产能或能稳中略有微幅增长，生铁价格上行动力不足。

　 三、 5月份国内焦炭盘整 价格局部上行

　  2011年5月份国内煤焦市场以稳为主，优质资源趋紧；南方焦炭市场价格稍有上调，焦化企业市场运行有所好转。华北地区焦炭成交好转，市场价格微涨；广钢、三钢对5月份焦炭采购价格微调30-50元/吨；山东地区焦炭市场平稳运行，企业销售情况较好。钢厂库存普遍处于低位水平，焦炭运输状况较为紧张。具体各区域市场情况如下：　　

图3：2009-2011年6月冶金焦地区均价走势图

　  华东地区：焦化企业大部分在限产和停产状态，目前市场主流产品报价在 1900-1950元 /吨，但实际焦炭成交价格最低在 1700-1750元 /吨。焦化企业均处于亏损状态，将导致市场上焦炭资源量逐渐趋紧。另外，受季节因素影响，华东地区煤炭将进入上行通道。目前，港口动力煤库存已经明显减少，部分煤种已经出现小幅上涨。虽然短期内焦煤价格难以上涨，但关联性因素影响必将导致焦煤价格保持在高位运行态势。加之夏季高峰时期运输异常紧张，受华东地区运力不足等因素影响。预计，华东焦炭市场将以稳为主，价格下跌可能性较小；而局部资源紧、价格水平较低的区域不排除会出现焦炭价格上涨情况。

　  华北地区： 5月 27号，河北省焦化行业协会在石家庄召开市场分析会。此次河北焦协会议精神：目前焦化企业处于亏损状态，建议会员企业限产保价，降低煤炭库存及采购价格，焦炭价格将处于上升趋势。

　  东北地区：现本溪某钢厂本地二级焦采购到厂价 1930元 /吨；山西地区优质准一级最低车板价 1940元 /吨，到厂价格 2100元 /吨，库存量在 20天左右。一方面，在市场上资源不紧，但是钢厂资金稍显紧张的情况下，钢厂均不希望在这方面占用较多资金，所以焦炭采购步伐将放缓。另一方面，近期钢材市场有小幅微跌，焦炭期货也在震荡回调，对焦炭市场普遍看空，有意减少采购量。

　　四、4月出口焦炭同比增1倍 环比呈下降态势

据海关统计， 2011年 1-4月份我国累计出口焦炭 168万吨，同比增长 352.6%。其中， 4月份我国出口焦炭 48万吨，同比增长 100%，环比下降 37.5%。 4月份焦炭出口量较上月大幅回落，而同比却呈猛增态势。据此，山西焦炭出口企业称，去年我国焦炭出口总量较低，所以今年焦炭出口同比增幅就较高。而本月环比上月焦炭回落近 30万吨，主要原因是受 40%的出口关税影响。同时， 3月份有几船是前期定单集中报关，所以显示出 4月份焦炭出口量锐减。

图4：2009-2011年4月焦炭月度出口量及均价走势图

而从价格分析：4月份焦炭出口平均价格较上月降9美金，执行461美元/吨。从港口贸易商方面了解到，出口焦炭均价降低。主要是本月出口焦粒、焦粉所占比例增加，目前港口一级焦的报价在2300元/吨左右，折合FOB价格为525美金/吨。

后期预测：5月份焦炭出口形式依然不容乐观，出口数量将继续保持在50万吨/月左右徘徊。而进入下半年，受季节性因素影响，焦炭出口数量将略有减少，预计2011年我国焦炭出口数量将达到500万吨水平。

　 五、4月焦炭产量增12% 年化产量将超4亿吨

国家统计局日前公布，中国 4月焦炭产量为 3502.9万吨，同比增 11.8%。 1-4月中国焦炭产量为 1.3565亿吨，同比增加 12.0%。另据海关统计， 1-4月份我国累计出口焦炭 168万吨，同比增长 352.6%。其中， 4月份我国出口焦炭 48万吨，同比增长 100%，环比下降 37.5%。

[前言] 国家电监会总监谭荣尧表示，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右。2011年3月5日全国两会上，温家宝总理在政府工作报告中正式披露，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低16%和17%，主要污染物排放总量减少8%至10%。

图5：2009-2011年4月我国焦炭月度产量及同比增长走势图

如上图所示，2011年1-4月我国焦炭产量处于高位上升态势。导致焦炭产量持续增长的主要因素：一方面，下游粗钢产量大幅增加，创造有利的需求条件。另一方面，焦炭产能过剩导致，焦炭开工率仅维持较正常水平，焦炭产量也非常高。第三，由于今年以来我国煤炭产量较高，上游焦煤价格一直在高位，也影响和左右焦炭产品价格。最后，现阶段焦化企业处于盈亏平衡点，焦化企业出于综合成本和化产品回收考虑，尽量保持满负荷生产。

预计后期市场：焦炭产量按4月份3502万吨计算，全年化产量将达到4.2亿吨水平；而按照1-4月焦炭累计数量1.35亿吨 计算，全年化产量将达到4.1亿吨水平。

综上所述： 5-6月份焦炭产量仍将维持较高水平，但焦炭品种产量上升阻力较大；2011年全年中国焦炭产量将超过4亿吨水平。

六、受减排和限电影响三季度冶金焦市场将冲高回落

影响后期市场的主要因素有：

　　1、进口矿石价格高位回调，对后期下游钢材市场形成较大利空。对三季度钢材市场看空明显。

2、夏季用电高峰，运输将同步偏紧,火运运力不足势必导致焦炭、焦煤运输成本上升和钢厂资源紧张。

　　3、钢厂焦炭库存较低。目前东北部分钢厂不足一周焦炭库存，全国大部分企业也仅在10-15天左右，个别企业能够达到20天。

4、受焦炭出口40%关税影响，出口数量仍将长期受限。

　　5、英美资源公司已与欧洲钢铁生产厂家达成协议，今年3季度焦煤合同价为315美元/吨（FOB），较2季度其与日本用户达成的合同价330美元/吨下降约5%。

　　6、宏观经济因素，GDP增幅将有所回落

7、焦炭期货对明年1季度价格看好。价格水平在2400元/吨左右。

综上所述：受限电、节能减排等因素影响和上下游共同挤压，三季度焦炭价格将会出现一个冲高回落的过程，焦炭价格相对焦煤成本仍将处于低位水平。

作者：穆文鑫