CCTD中国煤炭市场网 | 中联煤炭网   2020-07-12 16:59 星期日

降,我陪你降;涨,我看你涨?!

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2020-06-09 18:16:08
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关于后期的煤炭市场,给予“整体持稳,煤价分化运行”的市场判断。

首先,从宏观层面看,5月份制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,连续三个月保持扩张态势,经济复苏趋势明显,企业复工复产成效显著,6月份,疫情对经济的负面影响会进一步淡化。

二是下游需求维持在较高水平。

钢焦方面:虽然目前国内钢材库存还高出去年同期370万吨,但自3月上旬以来,全国至少加速消耗了300万吨钢材,去库存的累积效果非常明显,5月份的钢价走势也是对这一变化的充分反映,6月份钢材需求仍将保持在较高的水平上。

电力方面:继4月发电量增速由负转正后,5月前15天,我国全口径发电量实现较快增长,同比增长5.6%,是今年以来同比增长最快时期,显示了经济正在持续恢复改善。此外,5月南方电网全网统调发受电量达1042亿千瓦时,同比增长9.5%,表明疫情对电力消费的影响大幅减弱,电力需求在持续好转。

三是下游行业对煤炭市场的反压大幅减轻。尽管6月份钢价存在一定回调压力,但由于行业盈利状况已得到明显修复,焦炭市场仍然保持强势,一季度以来的跌幅有望完全“收复失地”。如果没有偶然因素出现,6月份钢焦维持高开工基本没有悬念,对炼焦煤市场的支撑作用依旧明显。

从供给角度看,煤炭供应维持宽松格局。

一是煤炭产量恢复性增长。4月份全国原煤产量3.22亿吨,同比增长6%,尽管煤炭产量比上月有所回落,但仍处于高位水平。5月份因安全因素停产的煤矿较多,煤炭产量应明显回落,6月份随着煤矿复产,产量会有所回升。

二是煤炭库存高位回落。截至5月31日,环渤海各港口存煤1748万吨,比上月底下降790万吨。煤炭社会库存显著下降,压力明显缓解。

三是煤炭进口量有望下降。5月份煤炭进口量已经出现明显减少,6月份来看,蒙古煤炭进口在持续恢复中,但受疫情、价格等因素影响,进口量短期难以恢复正常;澳洲煤受政治因素及配额限制,进口量将不会维持高位运行。

综合分析,初步判断:后期国内煤炭市场将维持供需宽松格局,煤炭价格总体上窄幅波动。

具体来说,下游钢焦市场相对稳健,但由于炼焦煤市场仍存在较大的去库存压力,因此对炼焦煤市场的提振作用有限,炼焦煤价格将弱势趋稳,同时不排除个别地区、个别品种的结构性上涨机会。

动力煤需求逐步走出低迷,供需过剩状况有所缓解,但在目前煤炭产量维持高位的背景下,动力煤价格缺乏持续性上涨动力,随着补库结束,动力煤市场价格震荡回落的概率较大。

笔者认为,尽管目前煤炭市场逐步摆脱了持续下滑的局面,但对后期市场也不宜过度乐观?为什么这么说,因为煤炭市场的好转,主要是下游市场反压的减轻,行业基本面没有实质性改变。我们应该清楚地看到,一季度以来的这轮疫情大考中,煤焦钢产业链中,煤炭的表现相对较弱。如果不能理性思考企业自身面临的问题,也没有积极、有效的应对策略,那么“降,我陪你降;涨,我看你涨”的市场情绪大概率会出现。

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