多种因素作用 炼焦煤市场底部企稳

<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    一、宏观经济对煤炭市场的影响因素分析

　　当前经济运行状况：国家统计局公布的经济运行数据显示，中国一季度国民生产总值达到96311亿元，同比增长9.7%，比去年同期加快2.1个百分点；1-4月份，居民消费价格同比上涨5.1%。4月份居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点；4月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。1-4月份，工业生产者购进价格同比上涨10.3%。

　　从数据可以看出，中国经济仍处于高增长的态势，但经济高速增长却面临高通胀的威胁。这种高增长仍是建立在高投资、高耗能的背景下产生的。有关数据显示，　1-4月份，固定资产投资（不含农户）62716亿元，同比增长25.4%，比1-3月份加快0.4个百分点。国家通过调节利率及商业银行存准率的手段来抑制流动性过剩，政策效应正逐步显现。截止5月12日，央行分别五次调高银行利率及二次提高商业银行存准率，存款准备金达到21%为历史最高，而且周小川表示，存款准备金上调并没有上限，预示存款准备金仍有上调的压力，彰显示了国家控通胀、保稳定的决心。可见，国家转变经济方式、调整经济结构的目标任重道远。

　　作为基础能源，煤炭行业的走势受到宏观形势的影响。一季度GDP同比增长9.7%,而煤炭产量增长幅度8.3%，煤炭产量增幅与GDP增长之比为0.85（煤炭弹性需求系数），这个数值小于1，反映出总体上煤炭需求呈现偏紧的态势。所以煤炭市场淡季不淡，煤炭价格上涨、供需紧张也成为当下煤炭市场的特点。但具体到品种上看，也不完全是各品种是单边上扬的走势。

　　与电煤紧张、价格上涨的走势相反，煤焦精煤在国内钢材价格下滑、日本地震需求减少、国际价格高企的情况下，一季度市场尚处平稳的炼焦煤市场，从4月份开始走弱，五月初在底部企稳摆脱弱势行情，小幅上扬。    

　　二、钢铁待业景气下降，拖累煤焦市场回落

　　1、一季度钢铁行业运行的基本情况及特点

　　今年2月中旬之前，国内市场钢材价格不断上升，我的钢铁指数2月15日达到最高点178.6点，比年初上涨6.3%，；由于受钢材产品供大于求、需求不旺的影响，2月下旬钢材价格开始不断下降，3月15日收于169.1点，比2月15日的高点下降5.1%，三月底钢材产品价格已回落到年前的水平，市场持续低迷。四月上旬国内市场钢材价格止跌回升，整体波动向上调整。至5月4日达到178.7点，与2月份的最高点持平。但市场的活跃程度显然不能与2月份相比，无论是商家还是厂家，对钢材后市感到迷茫。

　　根据中钢协的数据。去年我国粗钢产能已达到7.7亿吨，而今年的市场需求也就是6.6亿吨，过剩能力显而易见。导致钢铁价格始终处在上下波动的运行状态。在产量增长的同时，钢铁企业的经营状况不容乐观。根据国家统计局数据，一季度粗钢产量1.7亿吨，同比增长8.7%；钢材产量2.1亿吨，同比增长13.7%。粗钢5903万吨，增长7.1%；按四月份的粗钢产量算计，年产量可达到7亿元以上，钢铁产量仍处在大幅增长的态势。

　　在成本大幅上升的同时，钢铁企业的赢利能力却在降低。今年一季度77户大中型企业，实现产品销售收入8408.41亿元，实现利润244.6亿元，产品销售利润率只有2.91%，比全国工业行业平均销售利润率6.2%低3.29个百分点，钢铁行业整体处于低效益运行状态。77户大中型企业中，有10户企业亏损，亏损面达13%，亏损额6.5亿元，钢铁企业生产经营困难。

　　2、钢材市场景气度下降，拖累煤焦市场弱势运行

　　由于钢材价格的下滑，最终拖累了与之相关联的炼焦煤和焦炭价格的回落。三月份国内焦炭市场下调，多数地区焦炭价格下降80-120元/吨，市场成交低迷。据统计我的能源网统计，焦炭指数从3月1日的1927.6点到3月31日下滑到1852.7点，下滑74.9点幅度4%，而从4月7日至4月20日一直维持在1836点，4月28日至5月6日小幅下滑至1822.4点。也就是说进入四月份焦炭价格已止住了下滑的势头，当然成交并不特别旺盛，市场呈现弱势稳定。随着钢铁产能的不断增加，部分钢厂在钢价上行带动下生产积极性有所提高。但焦炭企业在市场的话语权较弱，钢厂对焦化企业提出的涨价要求不予认同。截止五月中旬钢价已连续四周出现反弹,且需求正在逐步启动。后期市场相对谨慎乐观。钢铁市场的回暖将提振市场对于焦炭需求的预期。

　　3月下旬至4月份，在钢铁价格连续下跌的影响下，各地煤炭销售出现了一定的疲软运行。部分煤炭企业采取了调整价格措施。东北、西北、华东等各地市场表现基本相同，用户需求减弱，欠款增加，付款速度下降，对煤质挑剔、商务纠纷增多。从品种看高挥发分精煤和高硫煤、混洗精煤普遍销售情况不好。特别是华东地区气精煤和1/3焦煤等高挥发份精煤市场销售，普遍不如强粘结煤。兖矿大屯煤电、枣庄、肥城等煤炭企业纷纷在3月中旬采取了量价挂勾方式，最大降幅200元以上。销售压力上升，部分用户提出接煤困难，钢厂拖欠煤矿货款严重。截止3月底仅河北省内一家大型钢铁企业拖欠一家煤矿企业的欠款高达10亿元以上。但四五月初在钢材价格上行的提振下，炼焦煤和焦炭市场稳定，并出现了上升的迹象。河北南部炼焦煤四月份下调的价格又重新向上恢复35元。

　　三、后半年炼焦煤市场走势的分析预测

　　从煤炭供给方面看：据煤炭工业协会统计数字，一季度全国原煤产量完成7.92亿吨，增加6059万吨，同比增长8.3%，其中国有重点煤矿完成原煤产量4.67亿吨，增加5667万吨，同比增长13.8%。从产量增长率来看，国有重点煤矿产量增长率超过全国增长率，由于整合煤矿产能在安全的压力下，产能并不能快速恢复，地方中小煤矿产量处于负增长区间，在国进民退的进程中，小煤矿产量占比在不断缩减。

　　随着二季度钢铁需求的上升，加上日本重建炼焦煤需求增加，而国内炼焦煤产能增长不确定的情况下，炼焦煤市场有望企稳并小幅上涨，但国家紧缩政策的压力下，炼焦煤市场并不存在大幅飙升的行情。

　　一是炼焦煤资源的稀缺性将对市场形成支撑。根据国家能源局煤炭局的信息，在我国煤炭资源中，种类齐全，但炼焦煤资源相对较少，主焦煤、肥煤资源不足，特别是具有强粘结性的炼焦煤资源更少。据统计，2009年我国已查明煤炭资源保有储量13097亿吨，其中，炼焦煤2871亿吨，占22%。在查明的2871亿吨炼焦煤保有储量中，气煤占47%，肥煤、焦煤、瘦煤分别为14%、24%、15%，属特殊稀缺煤种。这也是今年以来在高挥发份精煤气精煤、1/3焦煤价格大幅回落的情况下，焦煤、肥煤和瘦煤价格稳定。且全国炼焦煤产量增长总体看比动力煤增幅小。从2001年至今我国原煤产量始终高于炼焦煤产量增幅。新增炼焦煤资源主要在新疆、青海地区，由于运输距离太远，尚不能形成真正的有效的供给，炼焦煤紧张将是一个长期的趋势。

　　二是进口炼焦煤市场，具有很多不确定因素。近几年中国煤炭由出口变为净进口；2010年进口煤炭16483万吨，净进口14580万吨。煤炭进口量呈现逐年攀升的趋势。但由于进口炼焦煤价格大大高于国内价格300-400元/吨左右，由于进口煤价阶段性较高，导致国内用煤企业制造成本上升、利润缩水，所以使用国内炼焦煤仍然是多数钢铁企业选择；另外，煤炭贸易格局受诸多因素影响，如去年底发生的澳大利亚洪灾，使得今年的煤炭进口偏少。但随着蒙古等国的炼焦煤出口增加，部分可弥补澳大利亚产量的不足。

　　从煤炭需求侧看：今年我国焦炭产量约3.8亿吨，炼焦精煤需求规模大概在11亿吨左右。炼焦煤需求仍小调上升，价格有上升的潜力：

　　一是从宏观经济的视角看，国家正在下力气改善经济结构，扭转多年来形成的依靠投资增长促进经济发展的格局，在重工业转型时期和城镇化发展的重要阶段、基础建设能源发展仍是支持经济发展的动力。况且在国家控制稀缺产品开发的前提下，并不能改变本来就稀缺的炼焦煤紧张趋势。

　　二是煤炭品种的相互转换，个别时段将强化炼焦煤的紧张程度。由于冶金用煤是经原煤洗选而成，个别时段出于保证电煤有效供给而增大电煤销量，会使冶金煤的供给趋向紧张。特别是在夏季和冬季两个用煤高峰，煤炭紧张的情况将难以改变。但由于多年来“保电煤”是国计民生的大事，而炼焦煤发运已存在的“瓶颈”因素并不能很快消除。冶金煤市场将仍保持稳定运行格局，而且不排除局部地区、局部时段的价格上涨的可能。

　　三是增长的炼焦的资源产地，尚难形成有效供给。由于内陆炼焦煤资源匮乏，新疆、青海木里等地成为各大煤炭开发的主要区域，由于运输距遥远、煤矿建设周期长等多种原因，这些地区的炼焦煤对内陆地区影响有限。

　　综合以上分析预测，未来短时期内需求不旺盛，炼焦煤有望保持平衡的运行态势，随着钢铁市场需求的上涨及迎峰度夏电煤消耗上升，烘煤价格将从4月份的底部缓慢抬升，保持价格小幅上涨。但由于今年以来由于国家采取一系列的行政干预或者经济调控手段来抑制通货膨胀，整体煤炭市场的走势特别是炼焦煤市场也难以走出凌厉的上涨行情。阶段波动，稳中有升，将是今后一个时期炼焦市场的总体趋势。（作者：钞玉科）