市场反弹，能够走多远？

<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    “市场反弹”，最近成为一个热词。

    似乎一夜之间，资本市场和实体市场都迎来了一轮久违的反弹行情。股市反弹、钢价反弹、 焦炭 反弹、焦煤反弹，喷煤反弹、电煤反弹。市场弹声四起，价格“涨”声一片。

    动力 煤价 格率先企稳。自8月底以来，动力煤市场出现回暖迹象。根据海运煤炭网的数据，截至17日，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格继续回升，环比上涨了4元/吨，是自8月29日以来的连续第七周上涨，累计上涨了15元/吨。

    钢材 市场反弹紧随其后。9月初，国内钢价结束了持续5个月、跌幅近千元的深跌行情，迎来了一波急速反弹。来自监测数据显示，10月8日-10月12日价格指数继续上涨，这也是自9月第二周以来，钢价指数持续第四周维持上涨格局。全国综合指数为149.9，周环比上升3.00%，月同比上升8.05%，比去年同期下降18.33%。

    股市反弹让多年被套的股民阴沉的脸色略显喜气。上证指数从9月27日最低的1999.48点上涨，截止10月19日收盘2128.30点。20天上涨128.82点，幅度6.4%。个别版块再现涨停。从历年的走势看，煤炭股在四季度季节性需求因素的正向作用下，往往能够获得不错的涨幅。近期煤炭股票交投活跃也说明了这一点。

    与此同时，炼焦煤价格、喷吹煤价格近日纷纷上涨。 河北 邢台地区，1/3焦煤上调40元/吨，现945元/吨，主焦煤上调60元/吨，现1010元/吨。邯郸地区主焦煤A10V26G80S1.0Y80，上调60元/吨，现1010元/吨（以上均为出矿不含税价）。阳泉喷吹煤市场呈现上扬趋势，成交好转。本次喷吹煤价格整体上调20元/吨，上调后的报价1号喷吹价格为850元/吨；2号喷吹煤价格为830元/吨；邯郸地区喷吹煤上调20元/吨。兖矿、龙煤、宁煤、 山西 焦煤等企业的焦煤价格不同程度悉数上调。

    10月19日，国内焦炭现货市场延续涨势，各地成交情况整体略有好转。华北市场率先出现反弹，涨幅在40—60元/吨左右；华东地区以 山东 地区为主，目前焦企出货情况与前期相比略有放大，涨价幅度较小，但对市场信心形成一定支撑。

    市场关注的不只是反弹本身，更多的关注是这一轮反弹到底能走走多远，或者说能不能形成反转？是不是政策底已经形成？

    那么，不妨从几个方面进行研判断：

    宏观经济看，经济向好信号明显。前三个季度国内生产总值(GDP)的增幅分别为8.1%、7.6%、7.4%，生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。尽管经济增长回落，但也说明调整经济结构是有效的。从投资、货币政策走向看已出现积极信号。

    政策方向看，近期国家出台了加大基础设施建设、鼓励出口等刺激性政策，已经取得一定成效。今年9月制造业采购经理人指数(PMI)为49.8%，较8月回升了0.6个百分点。投资和消费逐渐活跃，出口状况也有所好转。底部区域也正在形成。

    煤矿生产看，十八大召开在即，山西中小煤矿普遍停产限产，其它省份国有煤矿也面临安全的压力，限产或减产也造成 煤炭供应 量有所下降，上游煤炭供应紧张，电煤、焦煤、喷煤涨价也成为近期的亮点。但目前重点电厂的 存煤 天数已经由8月底的24天上升至9月底的29天，同比去年水平增加了12天之多，这无疑抑制了动力煤价格后期大幅上涨的可能。随着国外焦煤价格的下降，国内焦煤进口或抑制国产焦煤价格的上涨力度。 煤炭价格 仍有反复，涨跌互现。但也难以形成趋势性的下跌行情。