钢铁弱市尚未改变 炼焦市场维持稳定

     钢铁 (PMI)指数与制造业指数相悖离，再次显示钢铁市场的弱市特征。5月份中国制造业采购经理指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。而5月钢铁PMI指数较上月却回落6.2个百分点。数据还显示，自去年9月以来，钢铁业PMI指数在今年4月首次达到50%以上扩张区间，而在5月份再度回到收缩区间。钢铁业的指数继续下滑充分表明，产业结构调整的效果正在显现，周期性行业包括煤焦钢及有色金属行业仍未享受到近期微刺激政策的红利。

　　5月份的PMI环比回升0.4个百分点，显示稳增长政策效果已有所显现，经济运行进一步向好。当前，一系列稳增长的政策措施仍在陆续释放，政策效应仍将在今后几个月逐步显现。但这种显现，却在行业间表现明显差距。作为基础行业之一，钢铁业PMI下行，说明当前国内钢市整体形势低迷，供需矛盾突出，钢铁业亏损的态势仍在继续、钢铁企业销售压力丝毫不见好转，成本对钢价的支撑严重削弱。钢铁相关指数印证了这一点，截至5月30日，西本新干线 钢材 指数收在3220元/吨，较上月末下跌140元/吨，月环比跌幅为4.2%，同比跌幅为4.17%，创下2006年10月以来新低。

　　最近的股票市场上，钢铁、煤炭、 焦炭 等相关公司股票虽经历了小幅反弹，但只是对于前期大幅下跌的修正，并没有持续作用。而上涨的又是什么呢？多数是与周期性行业无关的股票，医疗（药）、电子信息、互联网、教育传媒等产业，说明资金非周期性产业比较青睐，还是看到了它的赢利前景。而对煤焦钢市场仍不看好赢利的机会。加上政府层面正在加大对钢铁、煤炭、 焦化 等淘汰落后产能，这些行业的赢利前景还不明朗。这次PMI上行，机电设备制造行业生产保持稳定增长，化工、非金属矿物制品业呈现回升迹象，钢铁等产能过剩行业仍显疲弱。这种行业运行的分化态势，也客观反映了结构调整和宏观调控的效果。

　　但没有基础产业回暖的支持，经济增长的可持续性仍有待观察。

    不过，笔者观察到，经过消化前期的利空，6月份无论焦炭或是钢铁，其价格已处于低位跌，下行的概率微乎其微，从而对 煤炭市场 产生支持，炼焦 煤价 格将在5月份的基础上持续回稳。5月份个别地区焦炭价格上涨30元/吨，极大地稳定了市场心态，尽管涨幅并不理想，却传递了一个止跌回稳的信号，焦煤价格多数稳定，开滦对地销煤价格小幅上调20元/吨,最近 山西 个别地区炼焦原煤小幅上涨20--25元/吨。炼焦煤销售平稳，市场的底部正在夯实。（作者：钞玉科）