四季度煤价将出现持续反弹

    7月底以来，国家发改委多次召集主要大型燃煤 发电 企业以及 煤炭生产 集团相关负责人开会，传达国务院领导关于煤炭行业脱困的指示精神，要求进一步压缩国内煤炭产能、控制产量，并研究限制 煤炭进口 相关措施，甚至下达了五大 电力 、浙能、粤电等电厂今年后四个月减少进口煤的具体数量。正是国家采取支持 煤炭企业 脱困相关政策措施，才提振了 煤炭市场 ，给动力煤市场的复苏带来了发展机遇，一定程度上缓解了 煤价 下行压力。分析当前沿海煤炭市场的运行情况及后期影响因素后认为，四季度沿海煤炭市场将呈现以下特点：

　　第一、电煤需求稳步增加，市场回暖指日可待。

　　9月份，应该成为比较疲软的月份。这是因为8月份电煤抢运刚刚过去，用户 存煤 已经爆满，下游并不缺煤，采购积极性下降。加之，天气转凉，民 用电 下降，而 水电 运行没有下降，造成电厂日耗大幅降低。进入4季度后，西南地区水电逐渐进入枯水期，对 火电 的代替作用逐渐减弱，特高压用电受到影响，“海进江”船舶也将增加。随着宏观经济“微刺激”政策将逐步显效，工业用电需求也有望得到一定改善。此外，冬储煤开始进行，而年底煤电价格谈判，电厂需要增加存煤量，以提高议价砝码，用煤需求也将逐步释放，沿海电煤价格有望获得需求的有力支撑。

　　第二、供给有望收窄，但供大于求难以改变。

　　大秦线秋季集中修将于10月份展开，20天的检修将对环渤海港口 煤炭供应 带来一定影响，造成进车减少，港口库存吃紧；而且，随着大型煤炭企业限产政策的逐步落实，“三西”煤炭企业资源的供给也将有所减少，市场可能会趋向平衡。然而，随着四季度煤炭市场的回暖，煤价的小幅回升，贸易商开始积极囤煤，前期停产的 内蒙 、 山西 等地部分中小 煤企 将抓住机遇，恢复生产，补充大矿货源的不足；加之很多煤企面对年度生产和销售任务、铁路计划，势必抓住机会加快生产。受上述因素影响，年底，国内 煤炭产量 还会增加，将增加供给数量，供大于求难以改变，遏制煤价的继续上扬。

　　第三、进口煤将继续减少，内贸煤市场份额扩大。

　　在国内煤价持续底部低位运行的情况下，进口煤的价格优势已明显削弱，煤炭进口风险加大使得贸易商和下游电厂采购进口煤愈加谨慎。此外，1-8月份，我国煤炭进口量仅减少了1127万吨，而发改委要求全年进口量减少5000万吨，后四个月我国煤炭进口量仍有望逐月大幅减少。进口煤和国内煤的价差不断缩小，从7月份的30元/吨已经跌到了10元/吨。由于进口煤到岸有1个月左右的时间差，在这种情况下，当价差为10-20元，到了下个月进口煤真正到岸的时候，往往就打平或者没有价差。目前，下游很多用户将采购目标投向国内煤炭，加上电力企业积极减量，预计全年减少4000万吨的进口量应该不成问题。

　　第四、煤价将继续回升，但涨幅不大。

　　在需求回升、供给收窄、铁路检修、煤炭进口减少和年度煤电长协博弈等利好因素的共同作用下，煤企有意识的上调价格，电企增加拉煤数量以提高议价砝码，为明年签订长协价格打基础，预计后续市场走好，运输保持旺势。年底之前的几个月里，沿海动力煤价格将继续向上反弹。但是，为了避免出现去年11-12月份，电厂集中采购造成煤价快速上涨的事情发生，或将提前增派船舶，分期分批的赶往北方港口拉运煤炭，以补充库存，沿海动力煤价格很难出现去年年底的大幅上涨行情。预计发热量5500大卡 煤炭价格 会上涨到520-530元/吨，比8月初最低点高出50-60元/吨。

　　纵观今年煤炭市场运行情况，基本延续了去年的市场供大于求态势，呈现了“买方市场格局、供给和运输呈现宽松化、社会库存压力加大、煤炭价格总体下滑”的运行态势，电煤交易价格较去年相比出现大幅下跌， 煤炭需求 增速放缓，而煤炭进口呈现减少态势。（作者：陈杰）