十月份煤价涨幅有限

    在大秦线检修、煤矿限产、枯水季节、控制进口等利好因素带动下，预计四季度， 煤价 会企稳回暖，甚至小幅上调；但市场向好的美好憧憬在3亿吨的社会库存和疲软的 煤炭需求 面前，却显得苍白无力，难以撼动当前煤市供大于求的格局。在政策救市和大型 煤企 减产的支撑下，9月初环渤海煤价止跌并小幅反弹4元/吨，但随后受需求低迷制约，又连续三周保持平稳运行。整个9月份，在有利和不利因素的共同叠加下，北方港口煤炭实际交易价格几乎没有变化。预计10月份煤价上涨幅度有限。

　　10月初， 秦皇岛 港，发热量5000大卡市场动力煤实际交易价为420元/吨，而发热量5500大卡市场动力煤交易价为480元/吨，仍处于较低水平；10月份，受大秦线集中修等利好因素带动，煤价进一步企稳，价格将有所回升；但受电厂库存偏高以及需求不足等因素影响，上涨幅度将较为有限。预计整个10月份，各煤种价格会上涨小幅上涨5-10元/吨。煤价上涨幅度有限的原因如下：

　　1.社会库存依然偏高。

　　尽管各大煤矿纷纷提出限产目标，煤炭产销量有所减少，但社会库存依然居高不下。截至9月底，全社会 煤炭库存 已经持续34个月在3亿吨以上。其中， 煤炭企业 库存10200万吨；重点电厂合计 存煤 8297万吨，同比增长1297万吨，可用27天；而沿海六大电厂方面，截止10月7日，合计存煤1427万吨，可用25天；主要港口煤炭库存高达4500万吨，其中，北方秦皇岛、国投京唐、京唐、 曹妃甸 、天津等五大港口合计存煤达1916万吨。整个10月份，预计北方港口依靠一定的库存和进车量，能够满足下游用煤需求，电厂用煤不会紧张。

　　2.电厂采购积极性不高。

　　经过8月份集中抢购低价煤后，下游电厂库存已经达到高位；进入9月份，天气转凉，电厂日耗降低，采购数量减少，各大电厂煤炭库存不断走高。截止国庆节期间，沿海六大电厂库存一度增长至年内高点，其中，浙能、上电集团存煤可用天数分别高达29和27天。电厂高库存和低消耗交织在一起，使得电厂采购热情降低，拉运积极性不高，派船数量减少。10月份，天气转凉，南方电厂 耗煤 不高，库存不低，预计市场难有转机。此外，受国家环保政策影响，中煤部分高硫煤种出现滞销，需要配煤销售，出现下水困难的局面，

　　3.工业 用电 难有改观。

　　当前处于经济增速换挡期、调整结构阵痛期、前期刺激政策消化期的叠加阶段，宏观经济弱于预期。煤炭需求由10多年前的高速增长转为低速增长，工业用煤的需求增长受限。今年前八个月， 粗钢 、 水泥 、 平板玻璃 等主要耗煤产品、产量低速增长，全国 煤炭消费 同比下降0.7%。8月份，我国规模以上工业增加值同比增幅创2008年12月以来新低，预计后期工业用电需求依然难有起色。主要 电力 企业较高的煤炭库存水平和明显偏低的电煤日耗，抑制了下游煤炭采购热情。

　　4.铁路检修对煤市影响有限。

　　尽管有煤炭救市政策，大秦铁路秋季检修等利好因素带动，但高库存、低需求和 水电 发力不减，继续对沿海煤市的走好以及动力煤价格的上调形成强力压制，而且也将持续影响沿海动力煤后期市场的走势。大秦线秋季检修，在一定程度上减少了港口进煤量，造成港口资源紧张，存煤减少，甚至船等货现象出现。但在下游电厂和储煤基地持续高库存，电煤需求受遏制难回升的影响下，为期15天的大秦线“开天窗”检修对十月份动力煤市场的改善作用有限，对煤价的提升影响也不大。

　　5.控制进口作用不明显。

　　外贸煤炭对内贸 煤炭市场 冲击仍不可小觑。尽管1-8月份我国进口煤炭同比有所减少，但随着内贸 煤炭价格 趋于稳定，特别是6月份以来，外贸煤炭绑定内贸煤炭价格调整的操作更趋灵活， 澳大利亚 煤炭到岸价比国内煤炭仍便宜5-10元/吨左右。一旦未来几个月，内贸煤大幅涨价，进口煤仍会卷土重来，对内贸煤炭仍持有一定价格优势。且国家出台的《商品煤质量管理暂行办法》与此前“征求意见稿”中的提到的商品煤指标相比，该《办法》的各个指标都有了大幅放宽。按照新的标准，对褐煤和其他煤种的限制都较之前“征求意见稿”放宽了很多，只对占比很少的高硫煤进口受到一定影响，所以该《办法》对进口煤影响很小。（作者：陈杰）