8-12月煤炭市场走势仍然可期

    今年1-7月份，受产能过剩、需求低迷影响，沿海煤市供大于求压力加大， 煤价 大幅下跌，“三西” 煤企 亏损严重；受 煤炭供需 双低影响，港口、铁路发运量锐减。8到12月份，“迎峰度夏”和“迎峰度冬” 用电 高峰先后到来，加之经济企稳向好，带动对能源需求的增加，而国家加大清洁能源的使用，加快淘汰落后产能，减轻了 火电 压力；使民用电提高这一利好大打折扣，沿海煤运市场忧喜交加。

    今年1-7月份， 煤炭运输 形势较去年同期相比更加严峻，具体表现在：我国经济下行压力加大，工业用电量在低位徘徊；房地产市场持续降温，用电增速下降。此外，节能减排和环境保护压力加大，南方用煤量减少；国内 煤炭供应 仍处于整体宽松态势，下游库存高位；进口煤炭数量虽大幅下降，但对内贸煤炭的冲击依然存在。北方港口煤炭发运量同比出现约1500万吨的降幅。8月份到年底，对沿海煤市有利的因素主要有：

    1、“迎峰度夏”和“度冬”用电高峰 煤炭需求 将小幅增加

    受“厄尔尼诺”现象影响，今年夏季雨水偏大， 水电 运行较好，有力支援了沿海地区用电需求。但是，夏季毕竟属于用电高峰， 耗煤 数量会较淡季有较大幅度提高。尤其8月份，正值“迎峰度夏”用煤高峰之际，南方一旦出现持续多天的高温少雨天气，空调制冷负荷提高，电厂耗煤量大幅增加。进入8月份，沿海六大电厂日耗合计增至68-70万吨的高位， 电力 企业需求有所回升，对拉动煤市需求有一定的促进作用。年底11-12月份，我国进入传统的“迎峰度冬”枯水季节，天气寒冷，水电减少，火电压力加大，民用电激增，助推煤市转好。

    2、稳增长政策将拉动需求

    今年二季度，中国经济初步呈现企稳迹象。6月份，制造业经理采购指数为50.2%，连续4个月保持在临界点上方；7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点。8月份到年底，随着各项稳增长政策措施取得实效，“一带一路”等发展战略的实施，以及基础设施和重大工程项目的建设，将拉动 钢材 、 水泥 等产品需求量及用电量的增长。此外，国家将降低 煤炭出口 关税，为国内 煤炭市场 带来新的活力，为北方港口加快出口煤运输带来机遇。

    8-12月份，预计煤炭市场需求将有所好转，尤其8月份、12月份，煤炭运输将创高产。但是，煤炭运输市场的不利因素仍存在，具体变现在以下几个方面：

    1、工业用电增量不足

    虽然我国稳增长政策效果逐渐显现，五、六月份，我国制造业保持回升，非制造业走势稳健，宏观经济增长趋稳态势初步形成，但是，回升基础并不牢固，七月份，制造业采购经理指数（PMI）出现回落，工业用电增量不足， 煤炭消耗 量难有改观。此外，国内外经济环境依然复杂严峻，受国际经济形势和国内去库存、去产能的周期性因素影响，加上结构性体制性矛盾等因素运行，我国经济仍然面临较大的下行压力。

    2、下游需求无法得到有效提振

    受宏观经济增速放缓影响，1-7月份， 煤炭消费 呈现减量；5月下旬，煤价虽然出现小幅上涨，但在市场供大于求之下，8月份，预计煤价继续保持平稳，个别煤种价格或将出现小幅下跌。8月份到年底，煤炭市场形势虽有好转，但受国家对能源结构调整、大气污染治理等多重因素影响，沿海省市严控煤炭消费，预计煤炭需求的增量空间很小。

    3、沿海地区火电压力减轻

    今年雨水大，尤其南方降雨频繁，水电运行良好，本次全部投产的溪洛渡、向家坝水电站总装机2026万千瓦，与三峡水电站相当。很多水电厂均能实现满负荷 发电 。“西电东送”数量较去年同期相比有所增加，沿海地区增加了外购电的采购，减少了煤炭的燃用。据了解，从7月初开始，承担三峡电力外送重任的五大直流输电工程已经进入满负荷运行状态，减轻了沿海地区火电的压力。我国能源生产和消费革命快速推进，核电、水电运行将实现新的突破；特高压发展迅速，华东、华南地区外购特高压大幅增加，煤炭总体需求增幅将放缓。

    4、进口煤不可小视

    1-7月份，我国进口煤炭大幅减少，但对国内煤市尤其沿海煤市的影响依然仍在。 澳大利亚 进口煤与内贸煤炭相比仍具有一定价格优势，部分电厂对进口煤仍有刚性采购需求；且随着中澳自贸协定的签署，进口关税将由6%逐渐降为零关税，后续进口煤炭可能再度对国产煤炭形成冲击。关税调整、微量元素检验等政策措施对 印尼 煤没有带来任何影响，印尼煤畅通无阻。今年上半年，全国 煤炭进口 9987万吨，预计全年进口煤炭仍在2亿吨左右，对于东南沿海地区8亿吨煤炭需求来说，占到25%，不是小数。

    综上所述，今年8-12月份，煤炭市场利好和不利因素均存在。今年8、9月份，预计在水电运行良好的情况下，沿海电厂负荷偏低，电厂不会有“迎峰度夏”的大规模补库计划，明显偏低的日耗和高位的库存，均会影响下游电企采购数量，预计沿海煤炭运输保持平稳，北方港口煤炭发运量不会出现大幅增加，预计全年北方港口合计发运煤炭能达到6.37亿吨，同比减少2000万吨。煤价方面，下游需求低迷之下， 煤炭价格 将继续承压；8、9月份，煤价将保持低位震荡。进入四季度，随着南方枯水期的到来，大秦线秋季检修的开始，以及电厂阶段性补库，煤炭需求将有所增加，沿海煤市逐渐活跃。年底，煤电价格博弈的展开，大型煤企将适度上调煤炭价格，以争取长协煤价格的话语权，助推煤价出现持续上涨，直到价格谈判结束之前才会停止上涨。（作者：陈杰）