九、十月份煤价继续保持低位震荡

    今年以来，沿海 煤炭市场 运行不乐观，面临煤矿产能过剩、下游需求低迷以及沿海煤市供大于求压力加大的现状。秋季，天气转凉，民 用电 下降明显，减轻了 火电 压力，预计煤市继续保持疲软， 煤价 继续呈低位运行。十月份上旬，进入到了大秦线秋季集中修阶段，即使出现资源紧张， 煤炭价格 出现5元/吨的小幅上涨现象，只属于恢复性上涨和理性上调，对 煤企 脱困和市场走好于事无补。

    今年， 煤炭运输 形势较去年同期相比更加严峻，具体表现在：经济下行压力加大，工业用电量低位徘徊；房地产市场持续降温，用电增速下降。此外，受治理雾霾、节能减排和环境保护压力加大，南方用煤量大幅减少。今年秋季九十月份，国内 煤炭供应 仍处于整体宽松态势，下游电厂日耗偏低， 存煤 可用天数走高，沿海电厂库存继续保持高位；进口煤炭数量虽然同比大幅下降，但对内贸煤炭的冲击依然存在。预计九、十月份，沿海煤炭市场运行仍不乐观，需求低迷之下，北方港口、大秦线煤炭发运量均不会出现大幅增加，有可能呈现减少态势。尽管今年五、六月份时，我国主要指标增速企稳向好，国民经济出现积极变化，经济发展活力动力增强；但七月份，全社会用电量同比下降1.3%，结束了三连涨；七月份我国规模以上工业增加值仍保持增长，但比六月份回落0.8个百分点；八月份，中国制造业采购经理指数（PMI）小幅回落至49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方，表明制造业增长动力不足。表现了国内外经济环境依然错综复杂，经济回稳态势不明显，基础还需进一步巩固。

    受国内去库存、去产能的周期性因素影响，加上结构性体制性矛盾等因素运行，我国经济仍然面临较大的下行压力，工业用电增量不足，下游 煤炭需求 无法得到有效提振， 煤炭消耗 量难有改观，遏制了国内煤价的反弹。回顾五月份至今，煤价涨跌过程，5月中下旬，受部分优质资源紧张影响，部分低卡煤价格出现5元/吨的小幅上涨；但在电厂及时补库之后，煤炭市场整体供大于求巨大压力之下，大型煤企 煤炭销售 继续承压，7、8两个月，神华等大型煤企连续三次下调煤炭价格，煤炭价格继续保持下跌走势；九月份，神华主流煤种的价格调整后与8月份基本持平。九、十月份为 煤炭消费 的传统淡季，煤炭市场形势仍不容乐观，不但工业用电不振、民用电负荷下降，而且在国家对能源结构调整、沿海省市严控煤炭消费、西电东送增加等因素影响下，煤炭需求的增量空间很小；预计沿海煤炭市场呈不温不火态势，北方港口煤炭运输保持稳中有降。十月上旬，即使经历大秦线检修开始后，港口平仓价出现上涨，只属于恢复性的小幅上涨，无法引领煤市走出低谷，对价格的持续上调起不到至关重要的作用。

    尽管国内煤价一降再降，但 澳大利亚 、 印尼 、 俄罗斯 等国进口煤竞争优势依然明显，对国内煤市尤其沿海煤市的影响依然仍在；冬季来临之前，沿海电厂会增加进口煤采购数量，补充库存，遏制国内煤价的反弹。今年雨水不小，尤其春季和夏季南方降雨频繁， 水电 运行良好；西南地区很多水电厂均能实现满负荷 发电 ，“西电东送”数量较去年同期相比有所增加；浙江、上海、 广东 等地增加了外购电的采购，减少了煤炭的燃用。预计今年九、十月份，华东、华南地区外购特高压继续保持增长态势，煤炭总体需求增幅继续放缓。明显偏低的日耗和高位的库存，均会影响下游电企采购数量。九、十月份，沿海煤炭运输保持平稳，北方港口煤炭发运量不会出现大幅增加，煤价继续保持低位震荡，预计在 秦皇岛 港，发热量5500大卡动力煤实际交易价会保持在390-400元/吨之间徘徊，不会出现大的变化。