7月炼焦煤价格或将先涨后跌

　　6月，国内炼焦煤价格先跌后小幅反弹。月初，安泽低硫主焦精煤、灵石中硫肥精煤、长治贫瘦精煤以及甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤价格分别为每吨1170元、1050元、850元和720元。6月中上旬延续5月下跌走势；6月下旬，随着国内煤矿产量收缩叠加下游适当补库，个别煤种每吨小幅反弹10元至30元不等；6月底，以上各煤种价格分别为每吨1170元、980元、785元和740元。

　　6月，海外炼焦煤市场走弱。6月初，海运澳大利亚一线主焦煤、非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到我国的价格分别为每吨200.35美元、161美元和144.5美元。其间，受我国国内终端转售澳大利亚长协煤影响，市场接货意愿低，进而压低海运炼焦煤价格，一线和二线主焦煤到岸价每吨累计下跌12美元至15美元。6月底，以上各煤种价格分别为每吨187.25美元、158美元和143.5美元。

　　7月上旬，国内炼焦煤市场预计将延续6月中下旬走势，炼焦煤价格反弹后逐步企稳。7月中下旬，随着下游补库意愿降低，煤矿产量恢复，市场可能阶段性再次转弱。

　　从供应端来看，进入7月，国内煤矿复产加快。对山西煤矿复产情况的调研显示，截至7月初，山西已复产煤矿产能达4280万吨。随着其余几座煤矿陆续复产，7月中上旬煤矿产量有望逐步恢复正常水平。虽然煤矿产量逐步恢复至正常生产水平，但是产量实现阶段性冲高压力较大，主要原因在于山西、内蒙古地区部分民营煤矿因利润较低或亏损，生产积极性不高，或将持续压制产量。

　　从进口煤来看，海运炼焦煤及蒙古国煤进口量均有回升预期。海运炼焦煤进口利润倒挂幅度收窄，同时近期印度对俄罗斯煤接货谨慎，俄罗斯矿山对我国的报盘增多，主流成交煤种进口量均有不同程度增加，7月俄罗斯煤到港资源将会增多。此外，三季度蒙古国5号焦原煤长协价格每吨下调7美元，吨煤进口成本再次下降近50元，贸易商拉运积极性将有所提高。

　　从需求端来看，7月钢材需求仍有待验证。如果钢铁厂能维持高产量，将会对原料煤价格形成支撑，但是经过6月中下旬钢焦企业对原料煤持续补库后，原料煤库存基本回升至安全库存水平以上。进入7月中下旬后，如果没有政策利好等因素的刺激，钢焦企业阶段性补库意愿可能会有所下降，后期对炼焦煤价格拉动也将有限。

　　从库存端来看，炼焦煤社会库存或将由降转增。因下游阶段性补库完成，上游或将逐步开始累库，尤其是进口端，累库压力大于产地煤矿端，口岸和港口库存或将增多。

　　总体来看，7月上旬，伴随着炼焦煤供给逐步恢复，产地煤矿产量恢复至正常水平，进口煤预计也会有小幅增量。在下游阶段性补库需求的支撑下，炼焦煤价格仍有继续小幅上涨的可能。7月中下旬，随着炼焦煤供给恢复，需求淡季压力下高炉铁水产量继续增加难度较大，炼焦煤供应阶段性转向略宽松，炼焦煤市场或将逐步转弱。焦炭方面，当前供需基本平衡，价格难涨难跌，预计焦炭价格有望维持稳定运行。