CCTD中国煤炭市场网 |  2024-12-13 23:18 星期五
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焦煤 现货继续探底

       近期焦煤盘面走势强劲,焦煤1601合约期价持续在580元/吨附近徘徊。但是笔者认为,受焦煤现货销售不畅、焦化厂资金压力上升、钢厂限产意愿加剧的影响,焦煤需求面恶化,现货探底将继续,并对焦煤期价形成拖累。

       焦煤现货销售不畅

       11月底,山西等地遭遇严重降雪,延缓了焦煤现货的降价节奏。一方面,大雪使得高速封路,增加了焦煤销售区域的运费成本;另一方面,运力受到大雪的限制,部分焦化厂、钢厂道路不通,在库存不高的情况下,焦煤使用相对紧张,部分焦化厂主动降低开工率以减少消耗炼焦煤库存。

       然而,下雪因素的持续性极为有限,上周山西停雪之后,焦煤的运费、运力等问题正在改观。从煤矿实际销售情况来看,煤矿销售价格不仅没有随着下雪因素上涨,反而出现了下跌。据了解,某大型钢厂对个别矿点主焦煤采购价下调50元/吨,吕梁地区采购价下调30元/吨,并且12月仍有价格下调的诉求。从山东市场看,山东地区的炼焦煤降价压力较大,特别是对河北地区焦化厂供货的煤矿,感受到河北焦化厂对炼焦煤的采购需求出现明显下滑。同时,临近年末,为了在年底能够回款顺利,煤矿会根据下游结款情况对销售价格进行优惠,这进一步压低了焦煤销售价格。

        焦化厂资金压力上升

       上周至今,焦炭现货价格连续下调报价,莱钢永峰11月27日通知焦炭采购价下调20元/吨;日照钢铁焦炭采购价省内下调10元/吨,省外下调20元/吨;内蒙古神华一级焦自12月1日起调降40元/吨;国铁至唐山执行780A到站预付款优惠10元/吨。同时,焦化厂受限于银行贷款压力以及化工产业链压力,大面积停产的可能性不大,这是因为一旦焦炉开工率下滑,后端焦炉煤气量将骤减,直接导致焦化厂的化工产品因缺少焦炉煤气而无法正常生产。

       从焦化厂开工率可以看到,近期年产能100万—200万吨的焦化厂开工率维持在70%,年产能200万吨以上的焦化厂开工率维持在78%。尽管焦化厂亏损严重,但开工率并未显著下调。焦化厂开工率维持,焦炭的供给量就能得到保证,这使得焦炭价格持续走弱。同时,由于钢厂对焦化厂一直采取延后结算的方式,焦炭结款经常要拖一两个月才能够结清,这使得焦化厂资金压力上升。在产成品焦炭价格不断下调的情况下,只能压低炼焦煤的采购价格。

       钢厂亏损压力加大

       从调研反馈的情况来看,当前钢厂减产正呈现蔓延趋势。进入11月之后,钢厂和贸易商的出货都明显下滑。究其原因:首先,下半年新开工地不多,尤其是房地产开工偏少,钢材需求总量不足;其次,多地受到雨雪天气影响,房地产施工进度普遍拖延,并且均无赶工期计划;最后,市场资金紧张,而且信心不足,各环节均以降库存为主,从而影响了钢材需求的释放强度。

       从钢厂利润来看,当前钢厂亏损较前期继续扩大,卷板企业目前普遍亏损300—400元/吨,建材企业亏损也较上月扩大,不同区域的钢厂亏损从几十元到200元/吨不等。总体而言,目前钢厂亏损压力持续扩大,部分建材企业已经达到了7月减产时的触发条件,检修减产的情况明显增多。由于钢厂减产意愿加剧,对焦煤和焦炭的采购价格只会不断下调。

       其于以上分析,笔者认为,焦煤需求面继续恶化,现货探底仍将延续,焦煤期货空单可以继续持有。(作者单位:国泰君安期货)


责任编辑:王毳

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