观望情绪浓厚 主焦煤仍将下行

　　炼焦煤内贸现货

　　随着QX低硫主焦2440元/吨和担炭沟4#主焦煤2485元/吨竞拍的成交，基本表明了山西地区的低硫主焦报价要逐步下移至2400-2450元/吨的区间。介休地区1.3中硫主焦出厂价格也从前期2350元/吨的高位，逐步下调至2150-2200元/吨。12月采购高价主焦的煤焦企业，目前成本仍处于倒挂，再一次陷入高成本低询盘的困境。特别是焦炭价格有可能面临3轮左右的跌幅预期下。

　　蒙5原煤价格在1550元/吨左右，情绪仍是偏弱。甘其毛都口岸1月以来通关车辆持续高位，从982-1300辆不等，日均在1145车左右，高于12月日均1100车的通关量。短盘运费从220元回落至170元。

　　目前山西地区已经明确了主焦价格见顶，唯一的问题是下跌空间会有多大。回溯国庆节后节奏。同样也是乡宁煤焦开始根据自己的库存情况调降价格，山西低硫煤从国庆节前的2400元/吨逐步回落企稳至2250元/吨。11月中旬在吕梁东泰事故后，一发不可收拾冲至2600元/吨左右。12月中下旬吕梁地区低硫主焦供应紧张进一步推升了补库囤货情绪，最终在一场大雪后站上了年尾的价格高岗。而随着官方钢铁产量数据带着咨询机构的铁水产量不断下行，蒙煤价格提前一个月较山西地区焦煤价格见顶。11月原煤产量4.1亿吨，是史上单月第二高，说明整体煤炭供应不是问题。山西2023年完成13.65亿吨的产量目标也不是问题。

　　2023年下半年以来，山西地区的矿井事故不停煤价涨不停。山西的低硫骨架煤已经把价格从10月推涨到了12月，推得下游焦化和钢铁都难以承受了，也就该有回调空间了。钢厂打压焦炭和焦煤的方向，也必然是停不下来的蒙煤（11月蒙煤进口量是历史新高，达到了601万吨）。合理空间在哪里，是国庆之后的启动点，还是长协的价格支撑，都要看钢厂。而钢厂则在苦苦地唱着张学友的《偷心》：是谁偷偷偷走我的盈利，不能分辨原料到底补不补库......（作者：格林大华期货研究所副所长 侯建）