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煤比焦贵?黑色系如何破局

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2024-03-01 11:21:20
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  节后迎来了雨水节气,在“七九河开、八九燕来”回暖的时节,大江南北却迎来了一场大面积雨雪天气,黑色系似乎也应了气候的变化,寒冷的气氛凝聚市场。焦煤期货合约,也在开市第一天被砸了一根大阴线,虽然后来在山西减产消息的传闻下,盘面由阴转阳强势拉涨100余点,但从产业基本面和现货市场来看,未能与期货盘面形成呼应,黑色系现货市场整体行情未受到情绪渲染,价格仍显低迷不振,就连最强的铁矿也折戟沉沙。
  笔者观察到,焦炭四轮降价后部分地区“煤比焦贵”的现象仍然存在,27日河北市场湿熄降幅100元/吨报2210元/吨;27日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌100元/吨累跌150元/吨,低硫主焦煤(A9S0.5V18G80)出厂含税价2350元/吨。28日长治沁源市场炼焦煤价格下调100元/吨,低硫主焦煤(A8.5S0.5G83)出厂含税价报2350元/吨。山西柳林、古交、太原地区优质低硫主焦煤报价超过河北地区一级焦的价格。当然,优质焦煤的稀缺性,也决定了它处于炼焦配比中溢价较高的品种。
  从笔者组织的煤焦钢区域期现交流会上了解到,近期下游钢厂需求仍未明显启动,成材产量不及预期,铁水日均产量还处于小幅下滑的状态至223.5万吨。数据显示,五大品种钢材产量795.70万吨,周环比减少8.36万吨,库存环比增加209.13万吨,钢厂对原料采购谨慎。叠加雨雪天气影响,运输受阻,焦化企业普遍有累库现象,少则1万吨,多的能达到2-3万吨。库存累积同样出现在钢厂端,四轮焦炭提降后,焦企积极送货的惯性还在,导致钢厂焦炭库存维持高位,并没有明显的减少,四轮降价后焦企亏损加大至200-300元/吨左右,钢厂在需求不振、库存高企、经营亏损的的情况下,转向原料端平衡利润。
  从炼焦煤供应端看,节后煤矿逐步复产,元宵节后国有大矿基本恢复至正常水平,供应宽松趋势逐步显现,在焦煤库存无法有效去化下,煤焦市场共振的频率接近,焦煤价格跟随焦炭价格下调。近期安泽主焦已下调50元/吨至2450元/吨,且根据近几年数据来看,炼焦煤价格下行的幅度小于焦炭,仍处中性偏高位置,如产量恢复较快,也不排除仍有下行空间。
  近期山西省“治三超”文件下发后,也有企业出面辟谣减产数量,但按核定产能计算,整体产量还是有下降预期,按照比例推算,预计会有6000-7000万吨原煤产量的下降,具体炼焦煤的产量影响还需评估,叠加回收率影响、煤种价格影响,炼焦煤产量下降是大概率事件,但量能有多大以及对市场的的影响还需观察。
  综合来看,节后黑色系表现不及预期,在成材需求还未释放的情况下黑色系上涨动力暂显不足。由于今年煤矿复工时间较晚,加之传闻对产能控制加码和三月重要会议影响,焦煤供应难以大幅放量。
  那么黑色系的表现何时会有起色呢?
  首先,1月份社融数据远超预期,资金已逐渐流入实体,五年期LPR大幅下调,减少融资压力,增强企业及居民消费能力,房地产行业下降空间及幅度收窄,逐渐触底,三大工程资金逐步到位,给施工企业一定支持。
  其次,随着天气的逐步转暖,各行业开工率将逐步回升,数据显示1月份挖掘机销量同比提高18.6%,叉车1月销售110695台,同比增长90.4%。其中国内72263台,同比增长110%;出口38432台,同比增长62.4%。造船业、家电、汽车等用钢需求上升,将直接拉动成材需求回升。
  再次,在宏观预期明显有政策支持的前景下,钢厂利润恢复和焦炭降价限产带来的双重影响,焦炭四轮降价后应该阶段性止跌企稳,继续降价比较困难。截至2月27日,全国部分省市发布了2024年建设项目名单,其中,涉及钢铁行业相关项目92个。进一步夯实钢铁发展的根基。
  “两会”即将召开,两会召开后的政策红利将大大冲抵这段空档期的困惑及迷茫,积极复苏的政策将提振市场。让我们期待黑色系市场的小阳春!(潘阳)

发布人:CCTD-周杰

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