需求分化！「动煤&焦煤」7月如何布局？

　　国内钢材市场延续调整走势，各品种价格普遍下跌。6月份，建材价格月环比下跌20-35元/吨，热板下跌30元/吨，中厚板下跌100元/吨，冷板下跌50元/吨。唐山普碳方坯价格2920元/吨，月环比上涨10元/吨。钢材市场低迷，焦炭市场延续跌势。截至6月底，唐山地区二级冶金焦价格1080元/吨，下跌120元/吨。

　　钢材需求趋缓，焦炭市场下跌，对炼焦煤市场构成压制。截至6月底，山西冶金煤价格985元/吨左右，下跌35元/吨。动力煤需求改善，库存压力减轻，动力煤市场价格止跌反弹。与上月底相比，北方港口动力煤平仓价格上涨2-16元/吨。

　　对7月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

　　一是国民经济总体平稳、稳中有进。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%；货物进出口同比增长2.7%。其中出口增长6.3%。国内经济展现出了较强的韧性和活力，对能源需求构成一定支撑。

　　二是动力煤进入消费旺季，需求会继续改善。截至7月1日，CCTD监测的沿海八省煤炭日耗为191.8万吨，比5月份末高出30万吨，但仍低于往年同期。随着高温天气临近，动力煤需求不足的状况或有改善。目前，沿海电厂库存为3601万吨，比去年同期低166万吨，下游用户迎峰度夏前的这轮补库操作有望持续。

　　三是动力煤过剩压力有所减轻。截至7月2日，北方港口库存2739万吨，比去年同期高出72万吨。尽管库存仍处于偏高水平，但与5月上旬的历史高点相比已下降577万吨，降幅17.4%。港口去库化进程比较理想。

　　四是煤炭进口继续回落，资源供给压力缓解。5月份，我国进口煤炭3604万吨，同比减少777万吨，下降18%。环比上月减少178.5万吨，下降4.7%。煤炭进口量连续两个月同比、环比双回落，进口量已从持续高位运行降至相对合理水平，这有助于缓解国内资源供应整体过剩压力。

　　一是国内资源供给高位运行。5月份，国内原煤产量4.03亿吨，同比增长4.2%，比4月份增加1300万吨，国内煤炭产量重回高位运行，6月份，受安全生产月、环保督察等因素影响，煤炭产量或有所回落，7月份，制约生产的一些因素消除后，煤炭产量反弹的概率仍比较大。

　　二是炼焦煤需求继续下滑。根据CCTD数据，上周全国高炉日均铁水产量241.88万吨，比5月上旬高点下降约4万吨，钢厂开工温和下降仍出相对高位。但7月份需求疲弱叠加传统淡季，会有更多的钢厂加入到检修行列，预计高炉铁水产量仍有较大的下降空间，炼焦煤需求乏力的状况会更加明显。

　　综上所述，初步判断：7月份煤炭市场整体震荡运行，但炼焦煤市场与动力煤市场表现有所不同。具体来说，随着钢市步入传统淡季，炼焦煤需求不足的问题会有所加重，炼焦煤价格反弹高度有限；随着需求改善，动力煤市场的库存压力继续减轻，悲观预期也将有所改观，动力煤价格有望震荡反弹。（作者：郭君）