供给受限 需求不降 喷吹煤强势维稳

　　“火车发运抢单不断，用户需求还是比较旺盛。”

　　近日，笔者与某山西大矿的销售人员交流了当下喷吹煤发运情况。即将进入9月份，喷吹煤上下游产业偏强运行，供需仍有支撑。

　　目前煤矿生产恢复较慢。自进入三季度，煤矿生产明显受到抑制。7月份国家能源局下发煤炭“查超产”通知后，原煤产量趋势出现“调头”迹象，加速了供给收缩的进度。7月原煤产量同比近两年首次转负。据国家统计局数据，2025年7月，全国原煤产量为3.8亿吨，环比下降近4000万吨，同比降3.8%。其中山西原煤产量当月同比下降5.3%，降幅较6月扩大3.7%。各地特别是产煤大省，频频下发关于加强煤矿安全管理的一系列文件，甚至国家级检查规范涉及到了煤仓管理。从煤矿反馈的现场情况看，安全检查的频次增加、从地面到井下各种安全管理非常细致，煤矿生产恢复的速度减缓，后期也难以大幅增加。煤矿减产与需求上升，喷吹煤价格现阶段下行压力较小。

　　下游需求韧性较强，铁水日产超预期。国内钢厂盈利面与盈利水平处于近年来高位，高炉开工较为积极，铁水日产高位运行，CCTD监测上周铁水日产接近241万吨。笔者从日前参加的一个小型交流会上获悉，河北南部钢厂的生产订单已排至10月份；同时国庆节前钢厂仍有一定补库预期。对喷吹煤市场有明显支撑。

　　阅兵前夕，华北区域部分高污染行业降负限产，对局部市场带来阶段性扰动。从8月25日至9月5日止，京津冀地区钢厂、焦化厂限产15%-30%，钢厂烧结机限产对无烟烧结煤需求减量明显；同时汽车运输也受到一定限制，用户汽运改铁运的需求增加，造成短时间内铁路计划需求缺口扩大。

　　随着“金九银十”钢铁生产旺季的到来，冶金煤需求或呈现稳中偏强态势，喷吹煤价格预计强势维稳运行。（作者：若欣、书豪）