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煤炭价格或将再探前低 但不必悲观(5.10——5.16)

  • 来源:CCTD中国煤炭市场网大数据平台
  • 发布时间:2016-05-17 14:04:19
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    本周背景梳理:

   1. 人民币小幅贬值,有持续走弱迹象,货币政策逐步转向趋稳。

   2. 大宗商品继续回落,幅度较大,黄金继续走强。

   3. 耶伦不排除负利率言论,再降加息预期。

   4. 四月份部分数据回落,一季度伪复苏或被证实,政策变动频繁,仍存变数。

   5. 煤炭出口出现连续性向好,部分煤企加快布局外销市场。

   6. 煤炭行业供给侧改革继续深入推进,压缩成本成为近期主要发力点。
 
    以下来源于煤炭大数据平台www.cctd.com.cn  www.cnendata.com 

 
   上图为价格预测模型生成的领先指标,能够提前预测煤炭价格(如图:红色为领先指标的走势转折点,绿色为煤炭价格的趋势转折点,领先指标领先于煤炭价格3—6个月。)

   本周:继续小幅回落(如上图)。

   我们看到本周领先指标继续小幅回落;前期我们认为本轮上涨是以悲观预期修复为基础,资金偏好推动的反弹行情;近期4月份经济数据出现回落,或证伪一季度复苏,而“权威人士”的货币政策转向趋稳的言论对市场资金是个打击,国际市场或受中国经济债务的继续担忧,大宗商品价格继续疲软,唯独黄金较为强势;受此影响,领先指标出现进一步回落,或会再探前期低点,但有一点非常重要,那就是近期国内外市场的悲观预期多为旧事重提,没有看到新的市场风险点出现,据此判断领先指标探至前期低点将获实质性企稳;我们也预计未来3-6个月煤炭价格会经历一次类似的走势。
 

   上图为根据煤炭下游消费模型生成的下游接货意愿指数。

   本周:进一步回落(如上图)。

   本周意愿指数进一步回落,显示现有采购意愿进一步趋弱,主要原因为:一方面四月份经济数据出现回落,担忧一季度的复苏难以维持,后续实现需求难有起色;另一方面前期煤炭期货品种的价格上涨后出现大幅回落,尤其是具有领先作用的钢材价格的回落,使煤炭价格预期再次转向偏悲观,下游需求行业收缩采购策略,以期获得更低价格(如下图)。未来我们预计意愿指数将围绕200一线,即前期突破点进行震荡。
 
 

   上图为电厂的库存压力指数。(200-180之间是正常波动区间;高于200库存压力较大;低于180电力需求及库存都在低位。)

   本周:低位小幅回落(如上图)

   本周压力指数出现低位小幅回落走势。前期期货市场的大幅上涨后出现快速回落,使得先前对现货市场价格的乐观预期出现转向,逐渐不认同煤炭价格会持续复苏,下游电厂收紧采购策略,预期后续能够获得更为便宜的价格,因此,在电厂库存处于低位的情况下依旧出现小幅回落走势;但是基于我们依旧对煤炭价格后续整体偏乐观,煤炭价格未来会成功再试前期低点,市场预期将再次转正面,并且将会是实质性的正面,所以,近期库存压力指数会继续维持低位小幅震荡,后续会出现拐点性的实质性回升。

   下面为几个主要省份的电厂库存压力指数:
 
 

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