预期叠加 煤价上行动力不足

 

    回顾

 

    从6月初开始，受煤炭阶段性供应偏紧、下游需求转好影响，市场动力煤价格开始上涨。7月份，全国大面积的高温天气来临。根据国家气象局的数据，今年7月份全国平均气温是1961年以来同期最高，而且高温天数也是1961年以来的最多，在高温酷暑之下，沿海六大电厂日耗一度高达84.77万吨，创历史新高。据统计局数据显示，7月份，火力发电量4334.3亿千瓦时，同比增长10.5%，增速比6月份加快4.2个百分点。另外，长江流域来水偏枯，水电出力持续较大幅度负增长，水利枢纽地域降雨量忽多忽少，导致水电运行不稳定，水电出力减弱。再次，山西、内蒙等地主要产煤地区加强安全和环保执法力度，新增产能需要一定时间来释放，造成在煤炭消费旺季，煤炭市场供不应求。以上促使六月初至今年八月初，港口市场煤交易价格呈现上涨态势。

 

    供给预期看好

 

    然而季节性因素只是短暂的，需求支持力度逐渐减弱，撞上煤炭产地新增产能释放，煤价势必有所回落。从今年二月份以来，煤炭取消减量化生产后，煤炭供应比较充足，且保持稳定增长。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，2017年7月全国原煤产量29438万吨，同比增长8.5%；1-7月累计产量200606万吨，同比增长5.4%。

 

后期煤炭产能释放预期也较好，发改委最新发布的数据显示，2017年将会新增煤炭产能2-3亿吨，即便考虑去产能因素，预计净增有效产能2亿吨，而2017年上半年仅有9000万吨煤炭投产，也就是说大部分的供给压力将集中在下半年。随着新批新建产能的不断释放，以及超产煤矿陆续获得产能置换核增，下半年煤炭供给将持续释放。

 

    需求预期下降

 

    随着8月全国气温的回落，动力煤旺季耗煤将接近尾声，电煤消耗量将开始下滑。事实上，随着天气变凉，电厂采购量已接近顶峰，采购积极性和采购量正逐步减弱。煤价将结束此前上涨的势头，开始进入淡季回调期。

 

    港口煤炭库存预期高位

 

    2017年，北方主要煤炭转运港口秦皇岛港煤炭库存维持在500万—600万吨，较2016年的300万—400万吨有明显的提升。后期随着产区煤炭供应增加，发运站库存将持续积累，煤炭库存将保持高位运行。据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截至8月14日，秦皇岛煤炭库存579.5万吨，曹妃甸煤炭库存276.3万吨。

 

    分析认为，市场各方对环渤海地区动力煤市场的观望气氛增强，未来一段时期发电企业的电煤日耗将出现确定性减少和产能下半年释放良好的预期，明显削弱了环渤海地区现货动力煤价格上涨的动力。