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需求韧性有望持续 无烟喷吹将修复性上涨

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2020-09-30 10:21:32
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  受高库存影响,“金九”钢铁市场产品价格表现出旺季不旺的态势,但铁水、粗钢、钢材等产品产量依然持续高位,无烟喷吹煤消费需求旺盛。四季度无烟喷吹煤价格上涨动能将不断积蓄,存在一定上涨空间。主要因素有以下几个方面:

  一、“银十”旺季,用钢需求将保持一定韧性。

  首先,房地产用钢需求韧性较大,上半年释放的大量土地成交量将保证四季度整体新开工增长;同时5-8月份新开工面积高速增长,将进一步支撑四季度地产总体用钢需求。其次,基建仍有持续发力空间,随着资金的逐步拨付,后期基建投资将反弹,带动钢材需求在旺季期间有所反弹。但是随着经济恢复,基建托底政策力度将有所保留。综合来看,基建投资将保持高增长,但低于市场预期。

 

  二、钢厂开工率存在边际下降可能,但企业自主减产意愿不强。

  短期来看,终端用钢需求存在韧性,同时钢厂吨钢利润在150-200元/吨水平,在10月份旺季走量的背景下,钢厂自主减产意愿不强。此外,目前废铁与铁水价差在缩小,钢材供需再平衡将首先减少的是废钢,铁水减量的可能性不大。中期来看,受采暖限产以及需求季节回落影响,11-12月份与释放预期钢厂存在减量压力,但是随着近几年企业环保改造成效显现,采暖季限产力度将减弱,预计11-12月份粗钢总体减产力度在3-6%左右,但仍将维持200万吨/日以上粗钢生产水平(按中钢协粗钢旬度数据核算)。受此支撑,四季度喷吹煤需求将逐步释放。

 

  三、安监力度升级,喷吹煤供应收缩预期增强。

  一方面,陕北等地加大对违规煤矿治理,黑煤产能释放受到明显抑制,神木等地烟喷供应紧张,价格持续上涨,自8月初以来,神木烟喷价格已累计上涨60元/吨以上。受此影响,市场将会转而增加一部分性价比高的无烟喷吹煤采购。另外,受重庆矿难以及“双节”保安全影响,煤矿主产区安全检查力度升级,无烟喷吹供应收缩预期逐步增强。

 

  四、产业链利润转移将带动无烟喷吹煤价格修复性上涨。

  纵观今年钢材产品价格与各煤种价格波动情况来看,自二季度经济持续复苏以来,各产品价格均出现不同程度反弹,尤其是电煤、钢材价格基本恢复到了往年同期水平,目前下水煤价格较今年最低点已经反弹130元/吨,已超出去年同期近20元/吨。随着终端需求恢复,钢材价格从今年最低点已反弹300-350元/吨,目前价格已高于去年同期水平。但是产业链中利润主要转移到了铁矿石与焦炭环节,向无烟喷吹煤环节转移利润偏少。目前无烟喷吹煤价格较去年同期下跌160多元/吨,降幅达到16%。因此,随着供需市场持续好转,四季度无烟煤价格上涨动能将不断修复。


  综合以上分析,四季度无烟喷吹市场表现将不断向好,考虑到下游市场运行情况及接货意愿,预计无烟喷吹价格存在30-50元/吨的上涨空间。(作者:宁静)

发布人:CCTD-周杰

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