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需求驱动才是“核心”!而非供应

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2021-08-23 10:21:36
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  2021年,在宏观经济稳定复苏和季节性煤炭需求旺盛等因素影响下,我国煤炭需求保持快速增长态势。同时,由于煤炭生产受到政策、环保等因素影响,供应受到限制,双重因素叠加导致煤炭价格出现大幅度上涨。
  笔者认为,真正导致动力煤价格上涨的基础是需求的大幅度增长,而非供应受限,供应的减少只是“锦上添花”,扩大幅度,需求才是上涨趋势形成和确立的核心驱动。
  2021年,国内煤炭生产呈现明显的“前高后低”走势。据国家统计局数据,1-7月份全国规模以上原煤产量22.6亿吨,同比增长4.9%;其中7月份全国规模以上原煤产量3.1亿吨,同比下降3.3%。
图:2020-2021年全国规模以上企业煤炭日均产量
  而煤炭消费则是一路“高歌猛进”。根据CCTD中国煤炭市场网数据显示,1-7月份全国煤炭消费量约25亿吨,同比增长10%左右。但最近一段时间,由于工业的限产,7月份煤炭消费量同比增长4%左右,增幅开始收窄。
  值得注意的是,2020年9-10月,国内煤炭消费出现了明显的下降走势,最主要的原因就是当时的水电超发,挤压了火电出力和煤炭消费。而11-12月由于异常寒冷天气,导致煤炭消费出现超预期增长。
图:沿海八省终端用户日耗
  近期,由于异常天气,导致8月沿海区域终端用户耗煤出现明显下降,同时由于价格过高,下游用户也出现了明显抵触和“躺平”的心态,也相应减少了煤炭消费,导致“负增长”的出现。
  笔者认为,9-10月将成为煤炭市场的关键时间节点,上文提到去年9-10月水电出力相对较强,而今年大概率偏弱,如果在去年水电强势状态下,“负增长”势头仍延续,则煤价也将转势,提早进入下跌周期。而今年11-12月大概率冬天属于正常气温,“负增长”势头也将大概率出现在冬季,属于正常情况。(作者:高翔)

发布人:CCTD-周杰

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