消费旺季进行中，市场拐点何时来？

　　大宗商品暴跌背景下，煤炭价格展现出较强的抗跌性。本周动力煤价格趋于平稳。周一市场活跃度尚可，贸易商挺价情绪较浓，市场报价重心略有上移。周二市场逐渐走稳，煤种结构需求方面分化，需求主要集中在5000K，性价比高，但高卡价格高需求弱，低卡当配煤用量少。周三受昨夜国际原油价格暴跌，大宗商品价格大幅下行对市场心态产生负面影响，情绪也开始有所转弱，市场再次平静，少量成交基本在报价区间下沿，整体上出货的增多。

　　主产地产销良好。榆林地区表现相对偏强，前期处于观望状态的采购需求集中释放，矿上各煤种出货较快，车辆排队装车。近两日疫情防控更加严格，需要网上预约排号进矿，且进必须持48小时核酸，整体保持产销平衡状态。内蒙地区价格变动不大，整体保持稳定。煤矿优先保障供应中长协用煤，除供给自备电厂外，终端电厂派车积极；末煤余量和块煤对市场销售，市场煤量进一步减少。整体来看，主产地煤供需双强，煤矿产销平衡无库存，价格仍有支撑。

　　港口库存开始去化。旺季预期加买涨不买跌心态，锚地船舶触底回升，从99到今天126，调出量得到保障。海运费半个月涨了10块钱，从36涨到46。港口库存从上周高点2579.4万吨降到2513.6万吨，下降65.8万吨。大秦线保持满发，每周检修两天去库较快，后期去化速度还得观察。下游日耗比较高，沿海八省终端日耗190万吨附近，煤炭资源向电厂端倾斜情况下，终端供煤环比提升较明显，库存下降稍慢。

　　短期市场仍僵持。未来几几天，长江中下游将出现持续性高温少雨天气，夏天最热的阶段逐渐到来，日耗进入登顶阶段。严禁拉闸限电背景下，日耗高峰前，下游刚需采购将持续进行。而发运成本抬升，贸易商降价驱动不强，短期价格将高位小幅震荡，观察日耗，库存等数据是否有超预期表现。

　　整体而言，夏季耗煤高峰带来稳定的采购需求，日耗未登顶前，即使煤炭价格高位下跌，在全社会库存水平整体仍偏低于常年情况下，价格仍具有较强的向上弹性空间。因此，短期仍将维持高位震荡态势。而夏季高峰过后，市场逐步宽松，电厂通常会进行机组检修，煤炭消费需求会阶段性走低。加上美联储加息，大宗商品价格普跌，宏观面持续施压，煤炭价格将面临较大的下行压力。（作者：徐星河）