CCTD：5月动力煤市场或继续偏弱

　　节后归来，动力煤港口价格继续僵持在千元关口，今日市场情绪也逐渐趋向平静。下游电厂在高库存保障下，以长协拉运及进口补充为主；水泥、化工等非电企业需求表现也较低迷，港口市场煤询货采购需求稀少。但贸易商货源前期发运成本偏高，且对后期夏季煤炭消费旺季抱有期待，短时间并不愿降价出货。

　　一是旺季尚远，中下游库存或加速累积。随着大秦线检修的结束，港口调入将恢复正常，下游需求持续低迷情况下，近期港口或将再度开始累库周期。且从近期库存数据来看，大秦线检修期间，环渤海港口合计库存降至2610.6万吨，月环比减少218.4万吨。其中，秦皇岛港月环比减少139万吨，黄骅港月环比减少37.6万吨，两大重点长协港口就占港口去库总量的81%，其他港口库存去化并不明显。而在供需宽松悲观预期下，节后下游北上采购意愿寥寥，环渤海港口锚地船舶数量降至80艘以下，采购需求偏弱使得短期价格难有较大提振。

　　二是其他煤种表现偏弱，或将进一步冲击动力煤市场。近年来我国煤炭保供稳价工作进展良好，中下游环节库存较往年均有明显增加，煤炭周转运输顺畅。这也使得煤炭主产区库存压力相对较小，仅少部分资源用来地销销售压力不大，价格跌幅较其他煤种较有限。而随着近期煤焦市场的快速下跌，配焦煤价格已跌至与动力煤价格接近，在此情况下，部分配焦煤或会转售当电煤使用，这或将成为促使电煤价格下跌的一个风险点。

　　整体来看，5月份动力煤市场仍维持宽松格局，中下游环节库存将加快累积，且其他煤种价格的大幅下降或将进一步补充市场煤资源，预计煤价仍将继续承压。（作者：徐星河）