CCTD：动力煤或在僵持后进入下行通道

　　随着天气情况好转，近期动力煤市场询价行为开始增加，但是在买方市场下，终端压价较为强势，实际成交价格仍呈稳中偏弱状态。截止8月11日，CCTD环渤海动力煤现货参考价为838元/吨，较月初下跌10元/吨，较去年同期约下跌300元/吨。

　　询价需求虽有提升，但是实际成交仍延续低位。台风天气扰动消除，此前推迟采购的企业开始询价，但是由于下游库存比较充足，叠加进口煤保持高位以及旺季后半程日耗存在高位回落预期,因此供需双方的分歧较大，实际成交仍延续低位水平。CCTD监测数据显示，截止8月9日，环渤海主要港口煤炭调出量为155.9万吨，不仅明显低于往年同期水平（2022年为196.1万吨），也低于8月以来的平均水平（165.4）。反应到煤炭海运费上，截止8月8日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于472.25点，创出近三年新低。

　　进口煤对内贸市场的压制依然明显。下半年以来，国际煤炭市场供需依旧宽松，进口煤持续具备性价比，因此进口量继续保持在高位水平。数据显示，我国7月份进口煤炭3926万吨，虽较6月环比小降1.5%，但仍同比大增66.9%。1-7月份，我国已进口煤炭26118.4万吨，同比增长88.6%。公开报道显示，7月以来欧洲煤炭发电量仍同比明显下降，对煤炭的需求延续低迷，截止8月4日，欧洲三港动力煤价格指数为102.5美元/吨，较7月28日的110.1美元/吨下降7.6美元/吨，降幅为6.9%。

　　另外，随着来水增加，近期水电也开始改善，对火电的挤出效应开始显现。截止8月10日，三峡水库水位以及出入库流量已经高于去年同期水平。

　　不过，目前煤炭市场也存在一些支撑因素，因此虽然需求疲弱，但是挺价情绪依然明显。

　　一是港口环节库存持续下降，发运倒挂下现货资源相对有限。“迎峰度夏”以来，港口长协煤炭拉运积极，加之市场煤发运持续倒挂下调入量保持低位，因此港口库存下降明显。截止8月7日当周，CCTD监测的全国主流港口煤炭库存为6843万吨，较6月初减少953万吨，降幅12.2%。现阶段发运倒挂仍未缓解，因此港口市场依旧以长协调入为主，贸易商发运市场煤的积极性偏低，可流动的优质市场煤资源相对有限。

　　二是煤炭消费仍处于旺季水平。虽然已经进入秋天，但是高温天气仍比较普遍，居民纳凉用电仍处于高位，叠加水泥等非电行业陆续结束错峰生产，工业用电有望提升。据CCTD监测，截止8月10日，样本终端煤炭日耗仍在600万吨以上，虽然不及去年同期水平，但是仍处于旺季水平。

　　三是国内煤炭供应增速有放缓迹象。旺季保供压力最大的阶段已过，产地部分煤矿陆续开始检修，同时部分区域的煤炭价格已经处于煤矿生产的盈亏平衡线，若后期继续下跌，一定程度上会抑制煤矿生产的积极性。据CCTD监测，目前晋陕蒙样本煤矿的产能利用率维持在81%左右，低于今年以来的平均水平（83%）。

　　综合来看，旺季下半程，动力煤市场多空交织，短期价格仍有望延续僵持局面。但是随着进入8月下旬，日耗高位回落，市场供需将趋于宽松，特别是会再次面临长协煤外溢的冲击，因此市场运行压力将明显加大。（作者：弘墨）