CCTD：下旬市场看空情绪加重

　　进入本周，下游需求依旧较为疲软，沿海终端库存高位，旺季去库并不明显，采购市场煤积极性不高，且压价较低。贸易商销售难度加大，“迎峰度夏”也临近尾声，市场悲观预期加重，报价开始加速下行，今日北港5000K动力煤报价已经跌至700元整数关口。

　　一是8月中下旬价格仍有下跌空间。当前处于煤炭消费旺季后半阶段，季节性利好因素对市场支撑作用开始逐渐减弱，需求端的走弱将使得市场看空情绪加重。同时，中下游环节库存仍较充裕，在长协和进口煤的持续补充下，电厂现货采购需求释放有限。而港口贸易商出货难度增加，看跌预期不断升温的情况下，卖方挺价信心受挫，促使短期煤价加速下跌。

　　二是9月份价格或仍有转机。由于产区发运到港长时间大幅倒挂，目前仅有部分大型贸易商仍有发运，其他贸易商则保持观望状态，港口调入量维持在偏低状态，北港库存去库顺畅，市场煤货源体量偏少。本轮下跌贸易商将手中的货源抛售后，一旦需求有所好转，如水泥等非电行业错峰生产即将结束，部分工业企业开始询货备煤，会造成市场煤出现阶段性的供不应求的现象，将使得煤价止跌企稳。

　　整体来看，8月中下旬煤炭消费需求逐渐转弱，在现实疲软、预期悲观的情况下，短期继续下行概率较大。但是，由于发运大幅倒挂，北方港口市场煤调入量持续偏低。随着本轮下跌贸易商库存出清后，一旦再有需求好转，将使得港口煤价再次获得支撑。（作者：徐星河）