CCTD：本轮煤价上涨是昙花一现？

　　产地方面来看，9月份，产地煤炭供应增幅将放缓。近期，主产区煤矿安全事故多发，8月17日，晋中市灵石县国泰宝华煤业有限公司发生一起顶板事故，8月18日太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故，8月21日陕西延安市延川县新泰煤矿发生瓦斯爆炸，涉事煤矿均已停产整顿。同时，陕西省部分煤矿因存在重大事故隐患而被责令停产整顿，贵州省对省内煤矿开展执法检查，针对部分煤矿存在重大事故隐患，但仍然进行生产的情况，作出了责令停产整顿的行政处罚决定。预计9月份，主产地煤矿安监力度将持续加大，产地煤炭供应增幅将放缓。

　　港口方面来看，北港煤炭库存下降，优质货源偏少。当前港口市场优质货源偏少，加之产地发往港口煤价持续倒挂，贸易商发运积极性较弱，北港库存没能及时得到补充，截至目前，北方九港库存已降至2300万吨左右。

　　工业用电需求或难达预期。据国家统计局消息，下阶段，尽管面临市场需求制约，但随着经济恢复，产业升级持续推进，新动能积聚壮大，我国工业运行有望保持总体平稳。此外，今年以来，国家相关部门已出台一系列的楼市救市政策，但政策传导到实体需求增加还需要一段时间，预计9月份，房地产市场难有明显起色，水泥、钢铁等行业旺季预期将较难实现，工业用电需求环比增幅将有限。

　　居民用电需求季节性回落。进入9月份，随着气温回落，居民用电需求将开始下降，电厂日耗预期回落。

　　水电预期好转。国家气候中心预计，今年9月份，西南地区南部、华南西北部等地降水明显偏多，预计9月份，水电出力对火电的替代作用将较为明显。

　　近期市场煤价止跌回升，主要受制于以下几点原因：

　　一是，虽然“三伏天”已过，但国内多地仍存在高温天气，电厂日耗仍居高位；

　　二是，产地事故导致部分煤矿停产，上游挺价心态升温；

　　三是近期北方九港锚地船舶数量增至110艘以上，下游存在一定补库需求，而由于当前港口现货资源不多，即使不是大批量的采购，也会对市场煤价产生较大影响。

　　9月份，煤炭市场将呈现供需两弱格局，需求的变动情况将对煤价的波动方向产生重要影响，而电厂日耗水平将决定需求走向，待电厂日耗开启回落模式，市场煤价将结束当前震荡局面，并下行探底。（作者：乔伊）