“三九”寒冬！动力煤上还是下？

　　截至1月8日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于930、824、713元/吨，日环比下跌4、1、3元/吨，周环比上涨3、8、5元/吨。

　　周均价方面，“CCTD秦皇岛动力煤价格-现货交易价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于932、822、714元/吨，周环比下跌2、5、2元/吨。

　　近期港口库存去化有所加速，而现货资源集港发运的积极性也偏低，一定程度上支撑市场挺价情绪。

　　上周以来港口交投活跃度略有提升，库存下降明显加速。截至1月8日，环渤海主要港口煤炭库存2479.8万吨，较月初下降110.8万吨，降幅4.3%。短期来看，季节性旺季和较高的工业开工率支撑下，煤炭高日耗仍将维持，港口资源调出也将保持稳定，而在春节临近，发运利润不佳、市场走势不确定性较大等原因的制约下，贸易商集港发运现货资源的积极性难有提升，因此港口库存仍将延续去化。

　　另外，不少贸易商认为下游在春节前应该有一波较为明显的补库需求，在该预期未能证伪前，低价出货的意愿较低。

　　今年的动力煤市场属于典型的“旺季不旺”，下游观望压价的情绪一直存在，采购也仅维持刚性拉运，并未出现明显的补库采购，而随着近期下游库存的回落，补库的预期在升温，特别是近日某风向标电厂的采购价格出现上调，对市场的积极影响较为明显。

　　不过，随着季节性支撑的预期走弱，加之进口煤仍具备明显的性价比优势，因此压制市场的因素也较多。

　　本周将迎来常年中最冷的“三九”，但是据天气预报，受高空暖高压脊控制，我国多地温暖程度将堪比常年三月中下旬！因此今年日耗或已经在前期寒潮天气时登顶，煤炭消费的季节性支撑预期或开始转弱。

　　虽然今年我国恢复煤炭进口关税，但是由于动力煤主要来自于印尼、澳大利亚，这些区域按照自贸协定仍将保持零关税政策，因此政策面对进口的影响极其有限。另外，当前进口煤的价格优势仍十分明显，以5500大卡进口动力煤为例，到岸价仍较内贸煤低50-60元/吨。

　　综合来看，港口库存去化加速和节前补库预期对供方挺价情绪的支撑较为明显，但是季节性预期转弱和低价进口煤也在对市场形成压制，预计短期动力煤市场仍难摆脱多空交织、震荡僵持运行的局面。（作者：弘墨）